血が流れている間にお金を稼ぐ - ForkLog: 暗号通貨、AI、シンギュラリティ、未来

# お金を稼ぐ、血が流れる間に

第一次世界大戦と第二次世界大戦の防御資産は何だったのか

「血が流れるときに買え」。この表現は、19世紀の有名な銀行家一族、ナタン・マイヤー・ロスチャイルドに由来すると言われている。伝説によれば、彼はナポレオンの勝利を恐れる市場の中、ウォータールーの戦い後に株を買い集めて財を成したとされる。戦勝を恐れる人々が株を売り、価格は最低水準だった。

「血が流れる間に稼げ」という格言は、冷笑的な金融業者の逸話から現代の暗号インフルエンサーの発言へと受け継がれている。しかし、これはグローバルな動乱に伴う客観的リスク—資産の物理的破壊を含む—を無視している（持ち主でなければ良いが）。

ForkLogは、ロスチャイルドに帰せられるこのアドバイスが、二つの世界大戦で稼ごうとした人々に役立ったのか、そして現代の投資家がこの半神話的なミームにどれほど正当性を見出しているのかを振り返ることにした。

第一次世界大戦：戦争と母親の違い

1914年7月、第一次世界大戦が勃発し、世界的な金融パニックが起きた。ロンドン証券取引所は約5ヶ月閉鎖され、300年の歴史の中で初めてのことだった。ニューヨーク証券取引所も4ヶ月閉鎖された。この間何が起きていたのか？ヨーロッパの危機を背景に、多くの投資家は株を売り、金や外貨に換え、戦闘のない国へ資産を移した。一方、ただ待つだけの者もいた。市場の予測不能な状況下で、最も重要だったのは稼ぐことではなく、資産を守り、生き延びることだった。

「血が流れる間に買え」の信者は、1914年12月にアメリカの証券取引所が再開した後、ダウ・ジョーンズ平均が88%以上回復したことを引き合いに出すことが多い。しかし、戦争体制に切り替わった経済の恩恵を受けたのは誰か？工場、新聞、蒸気船の所有者たちだ。特にアメリカで顕著だった。市場の底からの反発には、ヨーロッパの混乱の中でアメリカ資産への需要が蓄積された効果もあった。

さらに、アメリカは迅速に戦争物資と食料の主要供給国となった。こうした背景から、アメリカの投資コーチたちの楽観論は理解できる。

戦闘に巻き込まれた国々の主要な証券取引所は取引を再開したが、厳しい制約により市場は実質的に自由ではなくなった。各国は「愛国的で信頼できる」資産として国債を積極的に発行し、企業や一般市民に戦争資金の提供を強要した。これが史上初の大規模な国民資本の動員だった。その後どうなったか？多くの国、特にロシア、ドイツ、オーストリア・ハンガリーでは、敗戦と革命によりこれらの「価値ある」証券は紙屑と化した。

経済学者ロバート・ヒッグスの分析によると、1914年から1917年までの米国の戦争関連産業の企業利益は200〜300%増加した。US Steel、Bethlehem Steel、DuPontなどの巨大企業は巨額の富を築いた。例えば、DuPontの純利益は1914年の500万ドルから1918年には8200万ドルに増加し、1540%の成長を見せた。

これらの企業の富の蓄積は、戦争を引き起こし、武器取引で儲ける企業の陰謀論の根拠ともなった。米英では、銀行家や兵器メーカーが戦争に関与している証拠を調査する動きもあったが、「死の商人」の存在は公式には認められなかった。

戦時中に巨額の富を得たのは、実は市場そのものではなく、国家の発注や資源の再配分の仕組みの中だった。第一次世界大戦の初め、多くの国は金本位制を放棄したり制限したりした。金塊や硬貨、宝飾品はマットレスや闇市場に流れた。ある場所では金貨を武器と交換したり、別の場所では結婚指輪を2ポンドの小麦と交換したりしていた。

金本位制の崩壊

1914年秋、多くの政治家、銀行家、産業界、商人は、クリスマスまでに戦争が終わらないことを悟った。そこで各国の通貨は金のアンカーから離れ始めた。通貨の発行量は金の重量に依存しなくなり、政治的決定に委ねられるようになった。戦争資金を調達するために紙幣を刷る必要があった。兵器や弾薬、食料、兵士の給与や年金を賄うためだ。

金はもはや証券としての役割を果たさず、「生存通貨」としての役割に変わった。国家レベルだけでなく、庶民も「貧乏な金属」として、食料や貯蔵品に交換したり、隠したりできる資産となった。

こうして、事実上のフィアットマネーの時代が始まった。これらの通貨の価値は、国家への信頼、宣伝、愛国心、強制によって支えられる。金の制約から解放された政府は、二つの主要な仕組みを導入した。

1. 直接的な発行：財務省は国債を発行し、中央銀行は新たに印刷した紙幣で買い取る。政府はこれらの新しい紙幣で兵士の装備や弾薬を購入する。これがいわゆる「負債の貨幣化」であり、通貨供給量は生産を上回り、インフレと物価上昇を引き起こす。
2. 戦争借款：国債を国民や銀行、企業に販売し、既存の資金を引き出し、インフレを抑制した。これと同時に、戦争の正当性を訴える宣伝ツールとしても機能した。ポスターには、「敵に向けた弾丸」や「勝利への個人的貢献」と謳われた。

経済の勢力図も変わった。1914年前、ポンドは世界の主要通貨だった。ロンドンを通じて世界貿易の大部分が行われ、英国の銀行は国際取引を支配していた。英国人はその信用を守るために最後まで努力した。戦費の約4分の1は税収増で賄われ、残りは国内外の借入金、特に米国からの借入だった。ポンドのインフレは管理可能な範囲で、通貨の地位は維持されたが、英国は戦争後に借金まみれの国となった。

フランスは、ドイツに北東の工業地帯と税収基盤を奪われた。パリは国内借款とフランス銀行の発行に頼ったが、ロンドンやワシントンからの借入も盛んだった。結果、インフレは高まり、巨額の借金と、「ドイツがすべて支払う」という見込みのもと、賠償金を期待した。

ベルリンは最初、「短期勝利」を狙った戦略を描いていた。戦争はフランスとロシアからの勝利金で回収できると考えた。税はほとんど増やさず、軍は国内借款と積極的な紙幣発行で維持された。通貨供給は約5倍に膨らんだ。敗戦後、ドイツは破壊された経済と価値の下落したマルクの借金を抱え、1920年代のハイパーインフレへと向かう。

ロシア帝国は、最も財政的に脆弱だった。税制は未発達で、工業も遅れ、物流は混乱していた。国家はほぼ外部の借入とエミッションに頼った。1916年、飢餓に対処するために、共産党以前に皇帝時代に導入された徴税制度（продразверстка）を再導入した。1917年までに通貨供給は爆発的に増え、ルーブルの購買力は急落、都市部では食料不足が深刻化し、これが2月革命と10月革命の引き金となった。

米国は、戦争前は「民主主義の武器庫」として、連合国に商品と信用を提供し、金と交換していた。1918年には、米国の金準備高は世界最大級となった。米国は金本位制を正式に放棄せず、増税と国債販売を通じて戦争資金を調達した。地政学的に、米国は世界の主要な貸し手となった。こうしてドル時代が始まった。米国が金を多く採掘したわけではなく、多くの資産家が金塊を保管し、戦線や革命から遠ざけるために米国内に置いたためだ。ドルは金に連動し、他の通貨はドルに連動した。

一方、ヨーロッパは借金を抱えて戦争を終えた。第一次世界大戦は、金本位制が全面的な動員下では機能しないことを明示した。だが、国家は信頼と希望、宣伝に支えられたフィアットマネーで長く生き延びることができた。

第二次世界大戦：お金が役に立たなくなるとき

金は決して価値を失ったわけではなく、依然として準備金の役割を果たしていたが、もはや唯一の保証ではなかった。第二次世界大戦中は、ドルやポンドも補完的な役割を果たし、国内では国債と行政管理が重要な役割を担った。そして、どの国もこの期間に富を増やすことはなかった。

血が流れるとき、一般市民は株や債券ではなく、パン、マッチ、石炭、灯油、穀物、塩を交換した。インフレと物資不足の中で、紙幣や硬貨は本来の役割を果たさなくなった。国家は経済を厳しく管理し、製造、価格、供給をコントロールした。これにより、食料配給のためのカード制度が導入された。これがなければ、投機家がすべてを買い占め、貧しい人々は生き残れなかった。

最も価値があったのは食料だった。次に燃料、暖房用衣料、医薬品といった基本資源が並んだ。生存に必要なものは「硬貨」としての役割を果たし、国家はいつでも市民の所有物を差し押さえることができた。例えば、「コルース法」（Закона о колосках）では、農地の残渣を収穫した者に銃殺や10年の強制収容所と財産没収の罰則が科された。これは1947年まで続き、1959年に正式に廃止された。

欧州の闇市場では、油、コーヒー、タバコ、肉、缶詰、酒類、アルコール、燃料が取引された。物資不足の経済では、所有よりもコントロールとアクセスが重視された。倉庫や配給システム、食堂、輸送に従事することが、どんな給与よりも実質的な購買力をもたらした。社会的資本—人脈やコネ、裏口—も重要な経済資源となった。

第二次世界大戦では、配給に関わる者たちが富を得た。国家の発注、原料、物流、希少品の取引に近い者たちだ。市場は縮小し、「アクセス経済」が台頭した。密輸や封鎖回避もその一例だ。中立国や偽装取引を通じて、禁輸品を輸送した。リスクは高かったが、利益も大きかった。

スウェーデン、ポルトガル、スイスといった中立国は、戦争当事国の間の仲介役を果たした。原料や資材の輸送、資金取引を行った。例えば、タングステンや鉄鉱石といった戦略資源は、アクセス制限と高い需要により大きな利益をもたらした。

最大の資本源は軍需産業だった。米国のボーイング、ゼネラルモーターズ、デュポンなどは、国家と密接に連携した。民間生産は航空機や兵器、弾薬の製造に切り替えられ、コストプラス契約で、政府は費用をカバーし利益を保証した。リスクはほぼなく、受注規模は売上を押し上げた。

また、戦時中の金融仲介者も潤った。米国やスイスの銀行は、連合国への融資や決済、資産管理で収益を得た。JPMorganのような金融機関は、資金の流れをコントロールし、手数料や取引管理料で利益を上げた。これは目立たないが、非常に安定した収入源だった。

戦争で大儲けできると考える人はごく一部だが、その一部には特定の家系や企業が存在した。これはエリート層の例外であり、戦争は国家や民衆にとって経済的な利益をもたらさないのが一般的だ。

ロバート・ヒッグスの論文「戦争の繁栄？1940年代の米国経済の過大評価」では、戦争経済の神話を詳細に分析している。彼の主張は、戦争経済は表面上はGDPを押し上げるが、実態はそうではないというものだ。戦車や爆弾の生産は統計上の成長を演出するが、実際には資源を破壊に使うだけで、国民の豊かさには寄与しない。

要するに、戦争は「繁栄」を生むのではなく、破壊と消耗の連鎖である。ヒッグスは、戦争が一時的な経済の「盛り上がり」を演出しているだけだと指摘している。

戦争で富を得た人々の物語—成功例と失敗例

再度強調するが、銀行家や工業界の人々は、戦争そのものではなく、既存のインフラを利用して資本を築いた。ドイツの主婦が最後のレイヒスマルクをジャガイモに換え、ソ連兵が凍ったジャガイモを掘る一方、JPMorganの銀行家たちはマンハッタンやチューリッヒでレンドリースやナチスの金塊から利益を得ていた。彼らは他人の巨額資産を運ぶパイプを所有していたのだ。彼らにとって、「血が流れる街角」は行動の合図ではなく、EBITDAを計算し続けるための条件だった。

ドイツにはゲンター・クヴァントという名の男がいた。彼は第一次世界大戦中に軍服の生産で巨額を稼ぎ、その後「ナチスの億万長者」の一人となった。1920年代、妻のマグダ（後のゲッベルス夫人）を通じてナチス党に資金援助し、1933年以降はヒトラーや武器、弾薬、ルフトヴァッフェ用のバッテリー、ダイムラー・ベンツの契約を獲得した。

彼は複数の企業を設立し、その一つは今もBMWとして知られる。クヴァントはユダヤ人工場の「アーリア化」に関与し、収容所の労働者を使った強制労働も行った。ニュルンベルク裁判後、2年間の拘留を経て復帰したとされる。冷戦期にドイツの軍需産業の重要性が高まったため、彼の家族は今もBMWを所有している。

ソ連にはこうした成功例はなかったが、戦争を利用して個人的に富を得ようとした人もいた。小さな詐欺師たちの話は除外し、ある軍事技術者ニコライ・パヴレンコの逸話に注目したい。1941年夏の混乱の中、彼は戦線を離脱し、裏の請負業者として都市再建を始めた。偽の印章と書類を作り、「カリニンスク戦線第5軍事建設区」なる架空の部隊を登録。軍の役所から資材や兵士の食料を調達し、資金を横領した。彼は高官に賄賂を渡し、背後に高官の庇護を得ていた。

彼の偽部隊は戦線の後方を追い、工事請負や物資供給を行った。彼は資金の大半を横領し、軍人や高官と癒着した。1944年には200人以上の兵士と重火器を抱え、戦時の大富豪となった。

ポーランドやドイツでは、彼の部隊は車両や家畜、食料を略奪し、列車で運び出した。戦後、彼の組織は「軍事建設局」として合法化され、彼は勲章を受け、兵士たちも表彰されたが、多くはその実態を知らなかった。

この詐欺は1952年に発覚し、国債詐欺の捜査中に、実態のない「建設局」の存在と彼の逮捕が明らかになった。多くの人が逮捕され、武器や車両も押収されたが、実刑判決を受けたのはごく一部だった。彼は銃殺されたが、長年黙認してきた官僚たちは罰を免れた。

戦争中に全く儲からなかったわけではないが、こうした例は例外的で、多くは倫理的