1.8億のレバレッジで5000億を動かす！中国最も神秘的な「鉱王」が姿を現す

彼は江湖に姿を見せることはないが、江湖には常に彼の伝説がある。
彼は決して顔を出さず、あなたはおそらく彼の名前を聞いたことがなく、ネット上で彼の鮮明な写真を見つけることはさらに不可能だ。
彼はインタビューを受けず、上場企業のいかなる職にも就かず、自らの企業の上場セレモニーに2度も欠席した。
彼こそは于泳、鴻商グループの舵取り役であり、資産がほぼ千億に近いにもかかわらず、公開写真さえも見つけがたい「隠形の大物」である。
大連の瓦房店から出た普通の労働者から、今や世界のコバルト資源の3分の1近く、銅資源の10分の1近くを握る「隠形の鉱王」へと、于泳は20年の歳月をかけて、極致の資本狩りを演じてきた。
彼はどのようにして製紙工場の労働者から鉱業の大物へと成り上がったのか？
于泳の物語は、2004年の一見不可能に思えた入札勝利から始まる。
当時、河南に位置する国有企業の洛陽モリブデン鉱業は深刻な危機に陥り、モリブデン価格は暴落、6000人の労働者の半数が失業し、わずか400元の給与さえ支払えない状況だった。自助策として、地元政府は体制改革を決定。ニュースが流れると、復星グループの郭広昌や紫金鉱業の陳景河などの大物たちが動き、「アジア第一のモリブデン鉱」の獲得を狙った。
しかし、最終的に勝ち残ったのは、名も知られていない上海の小さな企業——鴻商グループと、その背後にいる無名の経営者、于泳だった。
彼はどうやって勝ったのか？それは資金力ではなく、「策略」によるものだった。当時、皆が支配権を求めて熱狂している中、于泳は政府が拒否できない条件を提示した：「支配権は要らない。」
最終的に、彼は1.78億元の価格で洛陽モリブデン鉱業の49％の株式を獲得した。
これを後の者たちは「神級の掘り出し物」と称した。体制改革の翌年、洛陽モリブデン鉱業は黒字に転じ、利益は2.8億に急増。2007年の上場時には、李嘉誠や鄭裕彤など香港の富豪たちも争って買い付けた。わずか2億未満の投資が、瞬く間に数百億の資本規模へと変貌を遂げた。
しかし、于泳は依然として姿を現さない。彼は弟の于波に上場式典に出席させ、自らは忍耐強い猎豹のように舞台裏に身を潜め、10年もの間じっと待ち続け、2014年に二級市場で持ち株を増やし、一気に実質的な支配者となった。
驚天の大博打：死体が散乱する中で、彼は狂気的に「買い漁った」
もし単なる「掘り出し物」だけなら、于泳はただの幸運な人物かもしれない。彼を神格化させたのは、2012年から2018年にかけてのあの驚くべき大博打だった。
その数年間、世界の大宗商品は長期の弱気相場に入り、銅価格は8700ドルの高値から4000ドル台に暴落し、世界の鉱業大手は悲鳴を上げ、英米資源やグレンコアは「損切りして生き残る」ために資産を売却していた。
他人が恐れるとき、于泳は貪欲になった。
彼は資金を得たばかりの洛陽モリブデン鉱業を率いて、世界規模の「買収ラッシュ」を開始した。
・2013年、8.2億ドルを投じてオーストラリアのNPM銅金鉱を獲得。
・2016年、連続して2度の「蛇が象を飲み込む」戦略を敢行：まず15億ドルでブラジルのニオビウムリン鉱を買収し、その直後26.5億ドルでコンゴ（金）のTFM銅コバルト鉱を獲得——これは世界最大級の埋蔵量と最高品位を誇る銅コバルト鉱の一つだった。
当時、皆彼の狂気を疑い、何百億も使って「ボロ銅くず」を買っていると笑った。しかし、于泳が見ていたのは未来だった。銅は電動車の「頭脳」（電機巻線）、コバルトは電動車の「心臓」（電池の正極）だと。彼は新エネルギー時代の到来に賭けていた。
そして、彼は見事に勝利した。新エネルギー車の爆発的普及により、銅価とコバルト価は天に昇るように高騰。洛陽モリブデン鉱業は世界最大のコバルト生産企業、世界トップ10の銅生産企業へと躍進し、時価総額は5000億に迫った。
ただの鉱山王ではない：曾毓群の「恩人」として百億円超のリターン
于泳の先見の明は鉱山だけにとどまらない。彼は、鉱石を売るだけではサイクルの利益しか得られないことを深く理解し、産業チェーンに組み込む必要性を認識していた。
彼の最も典型的な戦略は、寧徳時代への投資だ。2016年、寧徳時代がまだ本格的に爆発しておらず、上場もしていなかった頃に、于泳は鴻商系を通じて極めて低価格で株を取得し、曾毓群の早期投資家となった。
その後、寧徳時代が上場し、時価総額が急騰。于泳のこの投資のリターンは400億円を超えた！しかし、この投資がもたらしたのは単なる帳簿上の富だけではなく、戦略的な提携関係だった。
2022年、寧徳時代は逆に洛陽モリブデン鉱業の第二大株主となった。于泳と曾毓群は手を取り合い、一方は安定した原材料を供給し、もう一方は巨大な下流市場を確保し、さらにはボリビアでリチウム鉱の開発も共同で行った。この「鉱山＋電池」の垂直統合により、両者は世界の新エネルギー産業チェーンにおいてより強い価格決定権とリスク耐性を獲得した。
隠された商人の裏側：争点と「コスト絞殺」
于泳の控えめさには理由がある。彼のビジネスの範囲には、グレーゾーンに染まった部分も存在する。
若い頃、彼のパートナーはかつての「德隆系」と関わりがあった。2019年には、その企業が財政部の元副部長の秘書に30万元の賄賂を贈ったとして収賄事件の判決に巻き込まれ、公の目にさらされた。
資本運営の外側では、最近彼は「権限委譲」を進めている。2025年には、紫金鉱業、華為（ファーウェイ）、新奥エナジーなどの企業からプロの経営者を導入し、さらに製造業から「コスト絞殺」に長けた管理エリートを引き抜き、管理効率の向上と利益追求を図っている。
ちょうど2025年12月、銅価の変動に皆がまだ対応しきれない中、于泳はまた動いた——71億人民元を投じて、ブラジルの稼働中の金鉱4座を一気に獲得し、さらに以前に30億を投じてエクアドルの金鉱も買収した。金価格が高騰する今、彼は新たなレイアウトを始めたのだ。
成功の秘訣は何かと問われれば、彼はおそらく静かに微笑むだけだろう。結局、上場セレモニーの鐘すら出席したくない者が、この世の喧騒にどう関心を持つだろうか？
彼はただ静かに、世界の新エネルギーの命脈を握り続けている。