チャマス・パリハピティアがビットコインが中央銀行の準備資産になる可能性に疑問を呈する

2026-03-24 03:12:41

著名なベンチャーキャピタリストのチャマット・パリハピティヤは、ビットコインが国家の富のリザーブ形成において、政府の金融機関の要件を完全に満たすことはできないと批判した。彼の見解では、デジタル資産の技術的特性には根本的な制約があり、主権国家が戦略的資産として認めることを妨げている。

ある会議で、元Facebook幹部は、ビットコインは中央銀行のリザーブ資産の目的を決定する2つの重要なパラメータにおいて金に劣ると意見を述べた。パリハピティヤは、十分なプライバシーの欠如と資産単位の普遍性の不足が、暗号通貨の広範な主権的承認における主な障壁であると指摘した。

中央銀行の適応における技術的障壁

パリハピティヤの主な反論は、ブロックチェーンの構造そのものに関係している。ビットコインは完全に透明なネットワーク上で動作し、すべての取引は改ざえできない記録に記録され、分析可能である。これにより、コインは所有履歴を追跡でき、一部の単位は過去の不正行為と関連付けられる可能性がある。

資産の普遍性は、1つの単位が他と異ならないという基本原則である。伝統的なリザーブの例では、金や現金はまさにそうであり、各グラムの金は同一であり、各紙幣は交換可能である。しかし、ビットコインではシステムは異なる。ブロックチェーンの透明性により、各コインの「評判」を追跡できるため、他のコインより望ましくないと見なされる場合もある。パリハピティヤは、これが、履歴やレッテルのない資産を求める国家の財務省にとってビットコインの適性を大きく低下させていると考えている。

一方、金は両方の必要な特性を備えている。どの単位も他と異ならず、過去の由来の履歴もリザーブとしての使用に問題を生じさせない。このため、世界中の中央銀行は依然として金の備蓄に大きく依存している。

暗号通貨の中央銀行による承認状況

現時点では、ビットコインの中央銀行による適応は非常に限定的である。唯一公式にビットコインの購入を明らかにした中央銀行はチェコ国立銀行であり、慎重な姿勢を示している。これは、国家の金融機関によるデジタル資産へのアプローチの一例であり、ビットコインを国家リザーブの一部として広範に採用することに対する懐疑を示している。

これらの制約を踏まえ、チャマット・パリハピティヤは、ビットコインが国家機関の需要による市場資本の10倍増にはほとんど到達しないと予測した。代わりに、代替の暗号プロジェクトや特殊なトークンが、見出された制約を克服し、主権的金融システムの要件により適合する可能性があると提案している。

イノベーションの方向性：ステーブルコインと改良されたソリューション

ビットコインへの批判にもかかわらず、パリハピティヤはデジタル金融商品全体の発展に楽観的である。特に、伝統的な資産や商品に連動させて固定価格を維持することを目的としたステーブルコインの潜在性に注目している。彼は、金で裏付けられたステーブルコインが、決済システムや取引の効率化において変革をもたらし、運用コストを削減できる有望な例だと指摘した。

ブロックチェーンの技術的利点と物理的資産の信頼性を組み合わせたこうしたハイブリッドなツールは、従来の国家構造にとってより受け入れやすい解決策を提供し得る。この方向性は、中央集権的な金融システムと分散型技術との新たな連携の可能性を開く。

代替的展望：企業セクターにおけるビットコインの蓄積

一方、暗号通貨コミュニティには対照的な見解も存在する。暗号起業家のエリック・ヴァルヒスは、ShapeShiftの創設者であり、ビットコインの長期的な蓄積を支持する立場を取っている。彼はポッドキャストで、ビットコインの価値を長期的に信じる企業は、可能な限り多くのコインを取得すべきだと主張した。

これに対し、もう一人の影響力のある投資家ジェイソン・カラカニスは、MicroStrategy（ティッカーシンボル：MSTR）の戦略に懸念を示した。MicroStrategyは、ビットコインの企業財務の蓄積でリーダー的存在として知られている。彼の懸念は、金融構造が複雑になると、特に「コミュニティEBITDA」のような非標準的な指標に依存する場合、プロの投資家にとって警戒すべき兆候となることである。