今回の中東情勢が「エネルギー側の継続的な混乱」に発展した場合、半導体とナスダックへの影響は、実は感情的な側面だけではなくなります。

多くの人がチャートに注目していますが、実はより根底にある伝導チェーンを見落としています。原油が高値を維持すれば、本質的に世界の製造業に「隠れた税金」という層を追加することになります。台積電やサムスンのような高エネルギー消費型の生産能力の場合、電気代、ガス代、輸送コストが同時に上昇し、利益幅が少しずつ侵食されます。このような変化はすぐには反映されませんが、必ず決算報告書にゆっくりと表れます。

さらに上層部への伝導は、需要側です。高油価 → 高インフレ → 金利低下の困難さ、という流れになり、クラウド企業のCAPEXは当然より慎重になります。エヌビディアのような高評価のコア資産の場合、成長見通しが少しでも緩むと、市場は「テクニカルな再評価」を開始します。

ダウ理論から見ると、現在は実はマクロ変数が再び趨勢を主導する段階です。波動構造の観点からは、一方向の推進波というよりも、高値圏での再配分に似ています。

だからこそ、これからも心に留めておいてください：
相場は必ずしもすぐに下がるわけではありませんが、リスクはすでに「伝導」しています。
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