トムラシステムズASA（TMRAF）2025年第4四半期決算ハイライト：課題の克服と機会の追求

GuruFocusニュース

2026年2月13日（金）午後10:00 GMT+9 4分読了

本記事について：

TMRAF

+6.56%

FLOW-USD

-17.06%

この記事は最初にGuruFocusに掲載されました。

**売上高：** 2025年第4四半期は3億8200万ユーロ、前年同期比4%減。

**回収収益：** 2億700万ユーロ、前年同期比2%増。

**リサイクル収益：** 7500万ユーロ、前年同期比27%減。

**食品収益：** 8800万ユーロ、前年同期比3%減。

**総利益率：** 四半期46%、前年同期と同水準。

**EBITDA：** 調整後EBITDAは7100万ユーロ、利益率19%。

**回収の総利益率：** 42%。

**リサイクルの総利益率：** 52%。

**食品の総利益率：** 52%、セグメント史上最高。

**受注数 - リサイクル：** 前年同期比20%減。

**受注残高 - 食品：** 前年同期比26%増。

**キャッシュフロー：** 四半期24百万ユーロ。

**自己資本比率：** 2025年末時点で35%。

**投下資本利益率（ROCE）：** 2025年末時点で15.2%。

**負債償還期間：** 平均4.2年。

警告！GuruFocusはTMRAFに関して2つの警告サインを検出しています。

TMRAFは適正評価されているか？無料のDCF計算機であなたの見解をテストしてください。

リリース日：2026年2月13日

決算発表の完全な内容については、決算資料全文をご参照ください。

ポジティブポイント

トムラシステムズASA（TMRAF）は、回収セグメントで過去最高の四半期を記録し、売上とEBITDAの大幅な成長を達成しました。

2025年にマルチフィードマシンの導入を50%増加させ、運用効率を向上させました。

トムラシステムズASA（TMRAF）は、シンガポールでのリターンポイントネットワーク運営者に任命され、アジアで初めての預金システムを導入しました。

食品セグメントは、改善施策と市場の好調により、2025年に過去最高の収益性を達成しました。

Horizonポートフォリオ（c-traceなどを含む）は、二桁成長と20%以上のEBITDAを示し、好調なパフォーマンスを維持しています。

ネガティブポイント

リサイクルセグメントは、特にヨーロッパとアメリカで市場の低迷に直面し、2025年の売上が18%減少しました。

トムラシステムズASA（TMRAF）は、リサイクル部門の収益性回復のために、175名の削減を含むコスト削減策を発表しました。

ギリシャやスペインなどの国で預金制度の導入遅延があり、潜在的な成長に影響しています。

市場の不確実性と地政学的要因が、特に米国の廃棄物回収セグメントに影響を与えています。

リサイクルの再編とコスト削減策は、イノベーション活動や製品ロードマップに影響を及ぼす可能性があります。

Q＆Aハイライト

Q：ポーランドを中心に、受注から納品までの時間差について説明できますか？ A：エヴァ・サゲモCFO：ポーランドでは、週に100台の設置計画があります。現在の受注にはポーランド、ポルトガル、シンガポールからのものも含まれ、主に上半期に1億ユーロの売上に貢献する見込みです。トーヴェ・アンダーセンCEOは、小規模小売業者とのフレーム契約により、迅速な対応と受注後の即時納品が可能だと付け加えました。

続きます  

Q：2026年以降、新市場での運用レバレッジと運営費（OpEx）をどのように管理しますか？ A：トーヴェ・アンダーセンCEO：ヨーロッパでの運営を効率的に構築し、成長に対応できる体制を整えています。基盤となる運営は成長に備えていますが、新たな市場ごとに追加の販売・サービス人員が必要となり、OpExの増加も見込まれます。ただし、運用レバレッジの最大化を目指しています。

Q：既存市場の中間シングルディジット成長と、英国が2027年遅れて稼働開始となる中で、回収セグメントで二桁成長をどう実現しますか？ A：トーヴェ・アンダーセンCEO：ポーランド、ポルトガル、シンガポールの既存契約からの1億ユーロの売上は、主に上半期に達成される見込みです。これに加え、ルーマニアやオーストリアなど他の市場での販売も成長に寄与します。

Q：リサイクルの競争環境と、コスト削減が製品ロードマップに与える影響について教えてください。 A：トーヴェ・アンダーセンCEO：市場の低迷は競合他社全体に影響し、競争激化とマージン圧力を招いています。私たちは組織の適正化を進めており、一部のイノベーション活動を縮小していますが、市場回復時には競争力を維持できるよう努めています。AIを含むイノベーションへの投資も継続しています。

Q：米国を中心としたリサイクルの廃棄物セグメントに回復の兆しはありますか？ A：エヴァ・サゲモCFO：第4四半期の結果は、より多くの廃棄物プロジェクトを含む受注残高を反映しています。ただし、現時点では市場の好転は見られず、依然として課題が残っています。

決算発表の完全な内容については、決算資料全文をご参照ください。

利用規約とプライバシーポリシー

プライバシーダッシュボード

詳細情報