市場クラッシュの警告？ウォール街のベテランは3月中旬がターニングポイントとなる可能性があると述べています

ウォール街のベテラン、マーク・チャイキンは、3月中旬に向かう市場の見通しについて尋ねられた際、現在の状況は1年前に彼が予測した通りに展開しているように見えると述べました。

チャイキンは、チャイキン・アナリティクスの創設者兼CEOであり、株式市場で50年以上の経験を持ち、ファンダメンタル分析とテクニカル分析を融合させることで知られています。彼の現在の警告は、大統領選挙サイクルに根ざしており、市場の最も長く追跡されている季節パターンの一つです。歴史的に見て、大統領任期の2年目、いわゆる中間選挙の年は、株式にとって最も弱い期間であると指摘しています。

1950年代以降の17の大統領サイクルを振り返ると：

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• サイクルの2年目は、S&P 500の平均上昇率はわずか1％。
• 残りの3年間は二桁のリターンを記録。
• 中間選挙の年の市場ピークは、しばしば3月中旬から4月上旬の間に訪れる。

このタイミングは、まさに今の市場の状況と一致しています。

過去のパターンは未来を保証するものではありませんが、チャイキンは、それらが確率を理解するための有用な枠組みを提供すると述べています。特に、他の警告サインが現れている場合にはなおさらです。

市場は期待に基づいて動いている、ファンダメンタルズではなく

最近のボラティリティは、市場がヘッドラインや地政学的な動きにどれほど敏感になっているかを浮き彫りにしています。

原油価格が1バレル100ドルを超えると、インフレが再加速する恐れが高まります。同時に、雇用統計の弱さは、経済が低金利を必要としている可能性を示唆しています。

この組み合わせは、連邦準備制度理事会（FRB）にとって難しい状況を作り出しています。

通常、インフレが上昇すればFRBは金利を引き上げ、雇用が弱ければ金利を引き下げるのが一般的です。しかし、両方の圧力が同時に発生しているため、中央銀行は柔軟性に制限が出る可能性があります。

さらに、地政学的緊張や急速に変わるニュースヘッドラインも不確実性を増しています。ソーシャルメディアや政治的メッセージを通じて拡散されるリアルタイム情報は、アルゴリズム取引システムを瞬時に反応させ、短期的な市場の振れを加速させることがあります。

その結果、ファンダメンタルズよりも短期的な反応や不確実性に左右される市場環境となっています。

既に表面下で現れ始めている弱さ

最近のボラティリティにもかかわらず、広範な市場は依然として高値付近にあります。S&P 500はピークから約2％下に位置しています。参考までに、調整は一般的に10％〜20％の下落と定義され、弱気市場は通常20％の下落を伴います。

しかし、チャイキンは、多くの人気銘柄がすでに苦戦していると指摘します。

いわゆる「マグニフィセントセブン」と呼ばれる、数少ない巨大テックリーダーの株式は、S&P 500の時価総額の約3分の1を占めており、そのいくつかはすでに急落傾向にあります。そのため、Microsoft（NASDAQ: MSFT）などのETFや個別株に多く投資している投資家は、全体の指数が示すよりもはるかに大きな損失をすでに経験している可能性があります。

もう一つの重要なシグナルは、ARKイノベーションETF（NYSEARCA: ARKK）です。これは投機的なテクノロジー株の代理指標と見なされることが多いですが、このファンドはすでに10月の高値から約28％下落しており、リスク志向が薄れていることを示唆しています。

こうした内部の亀裂は、市場全体が下落を始める前によく見られる兆候です。

投資家がポートフォリオを守るための3つの方法

次に何が起こるかを正確に予測しようとするのではなく、チャイキンは準備を重視しています。もし市場が調整や弱気局面に入った場合、事前に備えている投資家の方がはるかに有利です。

1. 「スリーピングレベル」に資金を増やす

最初のステップはシンプルです：現金を増やすこと。

チャイキンは、急落時に冷静さを保てるだけの現金を持つことを推奨しています。多くのポートフォリオでは、約15％〜25％の現金を保有するのが目安です。

目的は市場から完全に退出することではなく、クッションを作ることです。

現金には二つの重要な役割があります：

• 下落時の感情的プレッシャーを軽減する
• 後のチャンスを掴むための「乾いた粉」（dry powder）を確保する

下落局面でも完全に投資を続ける投資家は、最悪のタイミングで売却を余儀なくされることが多いです。

2. 弱い株から売る

現金が必要な場合、最も弱い銘柄から売り始めるのが理にかなっています。

チャイキンは、チャイキン・パワーゲージなどの定量モデルで弱気の兆候を示す銘柄を削減することを推奨しています。これらのモデルは、20のファンダメンタルおよびテクニカル要因に基づいて企業を評価します。

すでに弱気のシグナルを示している株は、市場のピーク付近では特に脆弱であり、一方で市場の強いセクターは比較的堅調に推移することもあります。チャイキンは、医療、航空宇宙・防衛、エネルギー、データセンター拡張に関連したインフラなど、相対的に強さを示しているセクターをいくつか挙げました。

自動的にディップを買い増すのではなく、勢いとファンダメンタルズの強い業界グループに注目する方が利益になる可能性があります。

3. 重要なテクニカルレベルを監視する

テクニカル指標も、市場の方向性を早期に示す手がかりとなります。

最も注目されるテクニカルシグナルの一つは、S&P 500の200日移動平均線です。多くのトレーダーはこれを長期的な上昇トレンドと下落トレンドの境界線と見なしています。指数が200日線を上回っている場合、調整は比較的抑えられる傾向があります。しかし、これを明確に下回ると、売り圧力が拡大し、通常の調整がより深刻な局面に変わる可能性があります。

他の指標としては、VIX（恐怖指数）が最近の取引セッションで急上昇しています。ボラティリティは短期的な買いの機会を生むこともありますが、持続的な上昇は市場のストレス期を伴うことが多いです。

最良のチャンスは後から訪れる可能性

慎重な見通しにもかかわらず、チャイキンは楽観的です。

中間選挙の年は、しばしば大統領サイクル全体の中で最も良い買い場を作り出します。市場は、数ヶ月のボラティリティの後、9月末から10月初旬に底を打ち、その後力強い上昇局面に入ることが多いです。実際、これらの底値からの上昇は、次の15ヶ月間で平均して40％以上のリターンを記録したケースもあります。

だからこそ、今の準備が予測よりも重要になるのです。

ボラティリティの高い期間中に現金を維持している投資家は、価格がリセットされるときにチャンスを掴む柔軟性を持ちます。一方、急落を通じて完全に投資を続けると、逆に最も不利なタイミングで反応せざるを得なくなる可能性があります。

現時点では、市場はまだ弱気市場に入っていませんが、いくつかの警告サインが表面下で現れ始めています。

歴史的パターンは中間選挙の年の弱さを示唆しており、地政学的な不確実性も市場のボラティリティを高めています。今は、短期的な動きに追随するのではなく、ポートフォリオを強化することに焦点を当てる時期かもしれません。

もし歴史が繰り返すなら、2026年の混乱は投資家の忍耐力を試すだけでなく、市場サイクル全体で最も魅力的な買い場の一つを生み出す可能性もあります。

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