BlackRockがBTCとETHをより多く預金している理由

これを駆動している2つの異なる力があり、明確に分離する価値があります。

1. ETF作成/償却メカニクス (最も直接的な答え)

BlackRockがBTCまたはETHをCoinbase Primeに預金するとき、それはほぼ常に**現物作成または償却取引**です — スポットETFの背後にある定期的な機能構造(BTC向けのIBIT、ETH向けのETHA)。機関投資家が新しいETF株式を申し込むとき、BlackRockは暗号資産を受け取り、カストディアン(Coinbase Prime)に預けます。償却が発生すると、資産を反対方向に移動します。

最近のオンチェーンデータは、IBITが-$200M の純償却を見た時期と一致するCoinbase Primeへの-$29M BTCおよび-$157M ETH預金を示しました。そしてETHAが-$25M を見ました — これらの動きが**決済活動**を反映できることを意味し、必ずしも方向性のある賭けではありません。

2. 暗号商品スイートの拡大

BlackRockはデジタル資産ラインアップを積極的に拡大しています：

- IBIT (ビットコインETF)は2025年の流入において世界中のすべてのETFの中で6位にランクされ、$25 十億ドル以上を集めました — 負の価格リターンの年の最中でさえ。この継続的な機関需要は継続的な預金活動を意味します。
- ETHA (イーサリアムETF)は同様に一貫した流入を魅了しました。
- 今週、BlackRockはNASDAQで**ETHB — iShares Staked Ethereum Trust**を立ち上げました。これはETHステーキング報酬の82%を月次支払いを通じて投資家に渡します。この新しい商品自体がETHを預金してステーキングされる必要があります。

3. 機関需要は構造的に持続する

BlackRockの全体的なデジタル資産ポートフォリオは2025年に**$23 十億ドル**拡大され、BTCおよびETHの保有は年間で約43%増加しました。推進力は簡単です：機関クライアント — 年金基金、基金、ファミリーオフィス — は規制された、カストディされた暗号資産露出を望んでいます。BlackRockは仲介役です。

要するに：預金は主に運用的です(ETF作成/償却決済)商品拡大と組み合わせて(新しいステークされたETH基金)。これらが投機的な方向性のある買いであるという兆候はありません — それらは世界最大の暗号ETF複合体を運営のメカニクスを反映しています。しかし、より広い傾向は機関採用にとって明確に強気です：下降市場でさえ、資本は流入し続けました。

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