アナリストは、ステーブルコインが預金や資金調達コストに与える長期的なリスクをデータ上でより明確に認識しつつあることから、貸し手にとってのリスクを指摘しています。ジェフリーズは、銀行の利益に対する緩やかながら着実な圧力を示しています。最新のジェフリーズの調査は、ドルペッグの暗号資産が今後5年間で米国の銀行収益を静かに侵食する可能性を警告しています。さらに、顧客行動のわずかな変化でも収益性に影響を及ぼす可能性があると指摘しています。ジェフリーズは、ステーブルコインがその期間中にコア預金を3％～5％減少させる可能性があると推定しています。ただし、アナリストはこの傾向は急激なショックではなく、徐々に進行すると考えています。預金が流出するにつれて、銀行はより高コストのホールセール資金に置き換える必要が出てくる可能性があります。デイビッド・チャバレニ率いるアナリストチームは、資金調達コストの上昇と利ざやの圧縮により、平均的な銀行の収益が約3％減少する可能性を予測しています。彼らは、「新興の活動ベースの利回り機会や決済用途からの預金の徐々の流出の中期的リスク」を無視すべきではないと述べています。ただし、規制が預金流出のペースを遅らせているとも指摘しています。ステーブルコイン市場の拡大と利用動向ステーブルコインの総市場価値は約3140億ドルに上昇し、2022年の約1840億ドルから大きく増加しています。さらに、ジェフリーズは、これらのデジタルドルが取引を超えて主流の金融に進出するにつれて、さらなる急増を予想しています。レポートによると、ステーブルコインの送金量は2025年に11.6兆ドルに達し、これらのトークンが暗号市場のインフラにおいていかに重要になっているかを示しています。供給量は2025年末に3050億ドルとなり、前年から49％増加しています。アナリストは、支払い、財務管理、国境を越えた取引の採用が加速し続けるなら、市場は今後5年で8000億ドルから1兆1500億ドルに成長する可能性があると予測しています。ただし、規制の強化により成長率は鈍化する可能性も指摘しています。ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨にペッグされていることが多く、すでに暗号取引ペアの支配的な存在となっています。さらに、そのプログラム可能な性質により、送金や企業のキャッシュ管理における新たな支払い用途も生まれています。銀行は預金のデジタルドルへの移行を懸念従来の貸し手はこの動向を注視しています。年初、バンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハンCEOは、「6兆ドルの預金がトークン化された現金や関連商品に移行する可能性」がシステムにダメージを与えると警告しました。ステーブルコインは24時間365日動作し、多くの銀行口座を上回る利回りを提供する分散型金融プラットフォームに直接接続できます。そのため、高いリターンを求める投資家は、低利の当座預金や普通預金の代替とみなすことがあります。ジェフリーズは、このダイナミクスが時間とともに銀行の預金流出につながる可能性を指摘しています。特に、金利に敏感な顧客を多く抱える金融機関で顕著になると予想しています。ただし、すべての流動性が規制されたシステムから離れるわけではなく、銀行自身が主要な発行者となる場合もあります。このレポートは、2026年3月10日火曜日に公開され、長期的な収益の逆風として捉えられていますが、存在の脅威ではないとしています。それでも、経営陣にはデジタル資産の競争を長期計画に組み込むよう促しています。規制による預金シフトの抑制米国の政策立案者は、いくつかの即時リスクを抑える措置を既に講じています。2025年7月に成立したGENIUS法は、規制されたステーブルコイン発行者が受動的保有者に直接利回りを支払うことを禁止しています。この制限により、預金が当座預金や普通預金から高利のステーブルコイン商品へ急速に移動するのを抑制しています。また、近い将来の銀行の過剰な非仲介化に対する影響も限定的です。この法律は、受動的ユーザーへの直接利回りを阻止することで、ほとんどのリターンが取引やDeFi戦略を通じて得られることを強制しています。ただし、ジェフリーズは、「活動ベースの利回り機会」が時間とともにより洗練されたユーザーにとって魅力的なものになると見ています。研究者は、現行のステーブルコイン規制の変更は銀行に時間を与えるが、競争の挑戦を排除するものではないと述べています。より明確な連邦規制の枠組みは、発行者やカストディアンの参加を促進する可能性もあります。銀行のデジタル通貨戦略一部の大手金融企業はすでに直接競争に乗り出しています。フィデリティ・インベストメンツは、自社のトークン化されたドル「フィデリティ・デジタルドル」を発表し、既存のプレイヤーがオンチェーンの支払いと決済に関与したい意向を示しています。モイニハンは、議会が明示的にそのような製品を承認すれば、バンク・オブ・アメリカもステーブルコインを発行すると述べています。さらに、ゴールドマン・サックスのダビッド・ソロモンCEOは、同社が「多くの人々」をトークン化とステーブルコインに注力していると語っています。ジェフリーズにとって、これらの動きはステーブルコイン市場の成長ストーリーが従来の銀行セクターと密接に絡み合っていることを示しています。ただし、アナリストは、その影響は各銀行の事業構成や資金調達の状況によって大きく異なると強調しています。ジェフリーズのステーブルコインレポートは、リテールや利息付預金の比率が高い銀行は、すでにデジタル資産インフラを構築している最大手の銀行よりもリスクにさらされやすいと結論付けています。ただし、小規模な貸し手もフィンテックプラットフォームと提携して競争力を維持できる可能性があります。ステーブルコイン競争に最もさらされる銀行カバレッジ対象の中で、ジェフリーズは預金の移行が加速した場合に特に脆弱な中堅銀行をいくつか挙げています。具体的には、ウィントラスト・ファイナンシャル、フラグスター・ファイナンシャル、ウェブスター・ファイナンシャル、イーグル・バンクロップ、アクソス・ファイナンシャルを最もリスクにさらされやすいとしています。これらの銀行は、より高利のデジタル代替に魅かれる可能性のあるリテールや利息付預金に依存しているとアナリストは指摘しています。また、これらの銀行は、トークン化や決済プラットフォームの構築において、メガバンクほど資源を持たない可能性もあります。ジェフリーズは、ステーブルコインの市場規模の拡大や顧客採用動向を監視することが、これらの金融機関のリスク管理にとって重要になると示唆しています。ただし、ターゲットを絞った技術投資や提携も、圧力を緩和する助けになると述べています。アナリストの見解では、資金調達コストや預金の安定性へのステーブルコインの影響は数ヶ月ではなく、数年にわたって展開されるため、銀行には適応の猶予があるとしています。総じて、規制、特にGENIUS法のような措置は即時の混乱を遅らせているものの、ステーブルコインの着実な増加、支払いでの利用拡大、銀行の関与の深まりが、今後5年間の銀行の収益性を左右する競争環境を再形成していくと結論付けています。
ジェフリーズ、$314 十億ドル市場が銀行の利益率を脅かす安定コインの影響に警告
アナリストは、ステーブルコインが預金や資金調達コストに与える長期的なリスクをデータ上でより明確に認識しつつあることから、貸し手にとってのリスクを指摘しています。
ジェフリーズは、銀行の利益に対する緩やかながら着実な圧力を示しています。
最新のジェフリーズの調査は、ドルペッグの暗号資産が今後5年間で米国の銀行収益を静かに侵食する可能性を警告しています。さらに、顧客行動のわずかな変化でも収益性に影響を及ぼす可能性があると指摘しています。
ジェフリーズは、ステーブルコインがその期間中にコア預金を3％～5％減少させる可能性があると推定しています。ただし、アナリストはこの傾向は急激なショックではなく、徐々に進行すると考えています。
預金が流出するにつれて、銀行はより高コストのホールセール資金に置き換える必要が出てくる可能性があります。デイビッド・チャバレニ率いるアナリストチームは、資金調達コストの上昇と利ざやの圧縮により、平均的な銀行の収益が約3％減少する可能性を予測しています。
彼らは、「新興の活動ベースの利回り機会や決済用途からの預金の徐々の流出の中期的リスク」を無視すべきではないと述べています。ただし、規制が預金流出のペースを遅らせているとも指摘しています。
ステーブルコイン市場の拡大と利用動向
ステーブルコインの総市場価値は約3140億ドルに上昇し、2022年の約1840億ドルから大きく増加しています。さらに、ジェフリーズは、これらのデジタルドルが取引を超えて主流の金融に進出するにつれて、さらなる急増を予想しています。
レポートによると、ステーブルコインの送金量は2025年に11.6兆ドルに達し、これらのトークンが暗号市場のインフラにおいていかに重要になっているかを示しています。供給量は2025年末に3050億ドルとなり、前年から49％増加しています。
アナリストは、支払い、財務管理、国境を越えた取引の採用が加速し続けるなら、市場は今後5年で8000億ドルから1兆1500億ドルに成長する可能性があると予測しています。ただし、規制の強化により成長率は鈍化する可能性も指摘しています。
ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨にペッグされていることが多く、すでに暗号取引ペアの支配的な存在となっています。さらに、そのプログラム可能な性質により、送金や企業のキャッシュ管理における新たな支払い用途も生まれています。
銀行は預金のデジタルドルへの移行を懸念
従来の貸し手はこの動向を注視しています。年初、バンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハンCEOは、「6兆ドルの預金がトークン化された現金や関連商品に移行する可能性」がシステムにダメージを与えると警告しました。
ステーブルコインは24時間365日動作し、多くの銀行口座を上回る利回りを提供する分散型金融プラットフォームに直接接続できます。そのため、高いリターンを求める投資家は、低利の当座預金や普通預金の代替とみなすことがあります。
ジェフリーズは、このダイナミクスが時間とともに銀行の預金流出につながる可能性を指摘しています。特に、金利に敏感な顧客を多く抱える金融機関で顕著になると予想しています。ただし、すべての流動性が規制されたシステムから離れるわけではなく、銀行自身が主要な発行者となる場合もあります。
このレポートは、2026年3月10日火曜日に公開され、長期的な収益の逆風として捉えられていますが、存在の脅威ではないとしています。それでも、経営陣にはデジタル資産の競争を長期計画に組み込むよう促しています。
規制による預金シフトの抑制
米国の政策立案者は、いくつかの即時リスクを抑える措置を既に講じています。2025年7月に成立したGENIUS法は、規制されたステーブルコイン発行者が受動的保有者に直接利回りを支払うことを禁止しています。
この制限により、預金が当座預金や普通預金から高利のステーブルコイン商品へ急速に移動するのを抑制しています。また、近い将来の銀行の過剰な非仲介化に対する影響も限定的です。
この法律は、受動的ユーザーへの直接利回りを阻止することで、ほとんどのリターンが取引やDeFi戦略を通じて得られることを強制しています。ただし、ジェフリーズは、「活動ベースの利回り機会」が時間とともにより洗練されたユーザーにとって魅力的なものになると見ています。
研究者は、現行のステーブルコイン規制の変更は銀行に時間を与えるが、競争の挑戦を排除するものではないと述べています。より明確な連邦規制の枠組みは、発行者やカストディアンの参加を促進する可能性もあります。
銀行のデジタル通貨戦略
一部の大手金融企業はすでに直接競争に乗り出しています。フィデリティ・インベストメンツは、自社のトークン化されたドル「フィデリティ・デジタルドル」を発表し、既存のプレイヤーがオンチェーンの支払いと決済に関与したい意向を示しています。
モイニハンは、議会が明示的にそのような製品を承認すれば、バンク・オブ・アメリカもステーブルコインを発行すると述べています。さらに、ゴールドマン・サックスのダビッド・ソロモンCEOは、同社が「多くの人々」をトークン化とステーブルコインに注力していると語っています。
ジェフリーズにとって、これらの動きはステーブルコイン市場の成長ストーリーが従来の銀行セクターと密接に絡み合っていることを示しています。ただし、アナリストは、その影響は各銀行の事業構成や資金調達の状況によって大きく異なると強調しています。
ジェフリーズのステーブルコインレポートは、リテールや利息付預金の比率が高い銀行は、すでにデジタル資産インフラを構築している最大手の銀行よりもリスクにさらされやすいと結論付けています。ただし、小規模な貸し手もフィンテックプラットフォームと提携して競争力を維持できる可能性があります。
ステーブルコイン競争に最もさらされる銀行
カバレッジ対象の中で、ジェフリーズは預金の移行が加速した場合に特に脆弱な中堅銀行をいくつか挙げています。具体的には、ウィントラスト・ファイナンシャル、フラグスター・ファイナンシャル、ウェブスター・ファイナンシャル、イーグル・バンクロップ、アクソス・ファイナンシャルを最もリスクにさらされやすいとしています。
これらの銀行は、より高利のデジタル代替に魅かれる可能性のあるリテールや利息付預金に依存しているとアナリストは指摘しています。また、これらの銀行は、トークン化や決済プラットフォームの構築において、メガバンクほど資源を持たない可能性もあります。
ジェフリーズは、ステーブルコインの市場規模の拡大や顧客採用動向を監視することが、これらの金融機関のリスク管理にとって重要になると示唆しています。ただし、ターゲットを絞った技術投資や提携も、圧力を緩和する助けになると述べています。
アナリストの見解では、資金調達コストや預金の安定性へのステーブルコインの影響は数ヶ月ではなく、数年にわたって展開されるため、銀行には適応の猶予があるとしています。
総じて、規制、特にGENIUS法のような措置は即時の混乱を遅らせているものの、ステーブルコインの着実な増加、支払いでの利用拡大、銀行の関与の深まりが、今後5年間の銀行の収益性を左右する競争環境を再形成していくと結論付けています。