シーメンスエナジーのCEO：ゲームア風力部門のスピンオフは、収益性のマイルストーン次第で実現可能

シーメンスエナジーのCEO、クリスチャン・ブルッヒは、同社の風力タービン部門であるシーメンス・ガメサのスピンオフ提案が正当な戦略的検討事項であることを認めました。ただし、彼は重要な条件を強調しました。それは、事業がまず安定した運営を確立し、収益性の目標を達成してからでなければ、分離は実現可能でないということです。2024年12月にアクティビスト投資家のアナニム・キャピタルによって提案されたこの案は、スピンオフ後にガメサの評価額が100億ドルに達し、投資家に最大60％のリターンをもたらす可能性があると示唆しています。

実現可能な道筋：まず収益性の確立

ブルッヒは、スピンオフの概念は真剣に検討に値すると述べつつも、タイミングは早すぎると指摘しました。「これは非常に妥当な質問です」と認めつつも、事業が「二桁の利益率を達成する方向に明確に進む」必要があると強調しました。現段階では、安定した運営を確立し、一貫した収益性を示すことが最優先です。シーメンス・ガメサは2025年に16億ユーロ（約16億ドル）の営業損失を計上しましたが、今年黒字化を目指し、2028年までに営業利益率3％～5％を達成するという野心的な目標を掲げています。

ブルッヒは、「これらの基盤的な目標が達成される前に、スピンオフについて議論するのは時期尚早だ」と強調しました。彼の立場は実用的なアプローチを反映しており、株主価値を引き出すためのスピンオフは可能だが、事業の運営上の妥当性と収益性の潜在性が証明された後に限るとしています。

成功の再現：グリッド部門をロードマップに

ガメサの立ち直りが実現可能であるという確信を示すために、ブルッヒはシーメンスエナジーのグリッド部門を有力な前例として挙げました。このセグメントは、2022年の3.6％から2025年には15.8％へと利益率を劇的に拡大させ、4年間で大きな変革を遂げました。この運営の卓越性は、2024年から2026年にかけて親会社の株価が10倍以上に急騰する要因となり、グループ内で最も収益性の高い事業となっています。

「2020年に振り返ると、誰もグリッド事業に楽観的ではありませんでした」とブルッヒは振り返ります。「誰もそれが会社の最も収益性の高いエンジンになるとは信じていませんでした。しかし、わずか4年後には本当の意味での立て直しを成し遂げたのです。」彼は、洋上風力発電事業も同様の変革の可能性を持つと述べました。「洋上風力事業も同じような立て直しを実現できるでしょうか？答えは絶対にイエスです。ただし、具体的な証拠はまだ見ていません。だからこそ、タイミングと条件が最も重要だと考えています」と締めくくりました。

AI主導のインフラ需要を活用

風力部門の動向に加え、ブルッヒはシーメンスエナジーが人工知能（AI）インフラに戦略的に舵を切っていることを明らかにしました。米国がAI技術の電力需要に対応するためのデータセンター建設を加速させる中、シーメンスエナジーは米国のグリッド部品やガスタービン部品の製造能力拡大に10億ドルを投資する計画です。この投資は、新興の成長機会に対する同社の自信と、急速に進化するエネルギーインフラ分野での市場シェア獲得へのコミットメントを示しています。

この拡大計画により、シーメンスエナジーはAI時代の重要なインフラ整備者としての地位を確立し、従来の風力事業以外の収益源を多様化するとともに、ガメサが収益性の目標に向かう間も、全体的な成長性を強化します。