ビットコイン価格の過小評価：Plan Bの潜在的10倍ラリーの可能性について

暗号通貨アナリストのPlan Bは、ビットコインの現在の価格と伝統的な市場との歴史的関係との間に大きな乖離を指摘し、この偏差が大きな上昇の前兆となる可能性を示唆しています。Plan Bの分析によると、ビットコインはS&P 500や金と比較して長期的な相関傾向を大きく下回っており、これは稀にしか起こらず、過去には主要な価格変動の前触れとなったことがあります。

現在のビットコイン価格は伝統的資産から歴史的な乖離を示す

2025年12月、Plan Bはビットコインが約87,500ドルの時点で、伝統的な資産の相関関係に対して大きく割安であると指摘しました。彼の分析では、金の価格は約4,500ドル、株式市場の評価はS&P 500に反映されており、ビットコインの価格偏差は歴史的に注目に値すると述べています。2026年3月時点のビットコイン価格は67,270ドルであり、これは彼の継続的な分析において重要な転換点を示しています。

Plan Bは、この種の乖離はビットコインの歴史の中で過去に一度だけ現れたと強調しています。それは、暗号通貨が1,000ドル未満で取引されていた時期です。その前回の乖離は最終的に約10倍の価格上昇をもたらし、彼が説得力のある歴史的前例と考えるものです。ただし、相関関係は保証されておらず、過去のパフォーマンスが将来の結果を保証するものではないことも認めています。

Stock-to-Flowモデル：希少性を価格の推進力と見る理由

Stock-to-Flow（S2F）モデルの創始者であるPlan Bは、ビットコインを金などの貴金属と類似した供給の希少性の観点から見ています。このモデルは、真の希少性を持つ資産は通貨の価値毀損の期間中に価値が上昇しやすいと示唆し、供給制約と価格の軌跡との相関関係を確立しています。S2Fモデルは、市場サイクルのピークを見逃すこともあると批判されてきましたが、暗号通貨エコシステム内では依然として広く参照されています。

Plan Bの枠組みは、ビットコインの半減期と固定供給上限が本質的な希少性を生み出し、それがインフレヘッジ資産との価格相関を強めるべきだという考えに基づいています。この見解は、現在のビットコイン価格の乖離を一時的な異常とみなすものであり、歴史的関係からの根本的な崩壊ではないとしています。

相関関係の崩壊：Plan Bの長期的市場見通し

伝統的な市場と相関し続けるべきだと批判する声に対し、Plan Bは、真の希少性を持つ資産は通貨供給拡大期に一緒に動きやすいと主張しています。彼は、ビットコインの相関関係は、市場サイクルや採用率、マクロ経済状況、投資家の行動によって常に一定ではなく変動してきたと指摘します。

現在、ビットコインは10月のピーク後に横ばいで推移しており、市場ではこの調整局面が次の大きな上昇の前兆なのか、あるいはより長期的な調整の始まりなのかについて議論が続いています。Plan Bは慎重ながらも楽観的な見方を維持しており、現在のビットコイン価格の位置付けは注視に値するとしつつも、最終的にこの乖離が期待される上昇を引き起こすかどうかは時間が証明すると繰り返しています。