#USOCCIssuesNewStablecoinRules 米国通貨監督局（OCC）が発表した新しいステーブルコイン規制案は、GENIUS法の枠組みの下で米国のデジタル決済資産エコシステムに対する連邦監督の重要な一歩を示しています。この草案は、支払い用ステーブルコイン発行者に対して厳格に管理されたライセンス制度を導入し、リスク管理、準備金の透明性、運営のコンプライアンスを重視しています。規制当局は、ステーブルコインを投資商品ではなく現金に類似した金融商品として位置付けることを目指しており、これによりデジタルドルの等価物がグローバル金融においてどのように機能するかが根本的に変わる可能性があります。

提案の最も重要な要件の一つは、厳格な1:1準備金裏付けルールです。許可された支払い用ステーブルコインの発行者は、未使用のトークンの価値と等しいかそれ以上の分離された非混合の準備金資産を維持する必要があります。これらの準備金は、発行機関が直接保有するか、承認された金融保管機関に預ける必要があります。政策は、適格な準備金資産の8つのカテゴリーを定義し、ステーブルコインの償還価値が安定かつ信頼できる状態を維持するために継続的な公正価値の監視を求めています。
また、提案は償還保証を強化し、ステーブルコイン保有者がトークンを従来の通貨に固定された名目価値で交換できる迅速かつ安全な変換メカニズムを義務付けています。同時に、このルールは、利子を基にした収益プログラムや、ステーブルコインの保管や使用に結びついた間接的なリターンインセンティブを明確に禁止しています。この制限は、ステーブルコインが利回りを生み出す投資資産に進化するのを防ぎ、代わりに金融システム内の支払い決済ツールとしての役割を維持することを目的としています。
規制当局はまた、各発行者を単一のブランドステーブルコイン製品に制限することも検討しており、これによりデジタル資産セクターで運営されるマルチトークン発行プラットフォームやホワイトラベルインフラ提供者に大きな影響を与える可能性があります。機関投資家向けの支払いネットワークに関連する企業やフィンテック企業は、この制限が最終決定された場合、ビジネスモデルの再設計を余儀なくされるかもしれません。さらに、新規ステーブルコイン発行者の市場参入にあたり、最低資本金要件は約500万米ドルと設定されています。
この草案規則のパブリックコメント期間は、連邦官報に掲載された日から60日間開かれ、業界参加者、銀行、テクノロジー企業が意見を提出できるようになっています。実施された場合、この規制は米国におけるステーブルコイン発行のための統一された連邦フレームワークを創出し、断片化した州レベルの監督を中央集権的な監督に置き換える可能性があります。市場アナリストは、この政策が機関投資家の採用を促進しつつ、新興のデジタル資産スタートアップに対してより厳しいコンプライアンス負担を課すことになると見ています。