2023年1月から2025年3月までに、Jane Streetのインド子会社は約36,502クロールルピーの純利益を上げました。指定された21日間の満期期間中、SEBIは4,843.57クロールルピーを不法利益と認定しました。105ページにわたる一時停止命令が発行され、その後取引禁止措置が適用されました。この資金は証拠金口座に預けられています。控訴は継続中です。
重要なのは禁止命令ではなく、執行メカニズムです。
Janeの活動は以下を通じて行われています：
Jane Street Singapore LLC（FPI）
Jane Street Asia LLC（FPI、香港）
JSI投資株式会社（インドの子会社）
JSI2投資株式会社（インドの子会社）
この分離により、見える活動と利益追求の活動が異なる実体に分かれています。
満期戦略はどのように展開されるのか？
インデックスオプションは満期日の最終値に基づいて支払われます。満期日にわずかな変動でも、大きな支払いを生むことがあります。SEBIが提案した戦略は次の通りです。
Jane Street: 10億ドルの巨大な「幽霊」が世界的な市場崩壊の背後にいるのか？
多くの告発により、Jane Streetのビジネスモデル全体が市場を崩壊させて利益を得るために流動性を枯渇させているように見えます。これは一度だけでなく、何度も繰り返されています。 インドの株式市場での事件は、Jane Streetの活動方法を最も明確に示す例です。彼らはインドで「10時のスラム」と似たアルゴリズムを実行し、42億3千万ドルを稼ぎましたが、発覚し、インド証券取引委員会（SEBI）によって一時的に活動停止処分を受けました。 インドのプレイブック
2023年1月から2025年3月までに、Jane Streetのインド子会社は約36,502クロールルピーの純利益を上げました。指定された21日間の満期期間中、SEBIは4,843.57クロールルピーを不法利益と認定しました。105ページにわたる一時停止命令が発行され、その後取引禁止措置が適用されました。この資金は証拠金口座に預けられています。控訴は継続中です。 重要なのは禁止命令ではなく、執行メカニズムです。 Janeの活動は以下を通じて行われています： Jane Street Singapore LLC（FPI） Jane Street Asia LLC（FPI、香港） JSI投資株式会社（インドの子会社） JSI2投資株式会社（インドの子会社） この分離により、見える活動と利益追求の活動が異なる実体に分かれています。 満期戦略はどのように展開されるのか？ インデックスオプションは満期日の最終値に基づいて支払われます。満期日にわずかな変動でも、大きな支払いを生むことがあります。SEBIが提案した戦略は次の通りです。
午前の段階（午前9時15分頃～午前中の終わり） 国内実体（インド側）は、Bank Nifty指数の構成銘柄や先物を大量に買い込みました。 大口注文（大きなサイズ）を出しました。いくつかのセッションでは、市場全体の流動性のかなりの割合を占めました。 大型株（ヘビーウェイト株）の買いが指数の上昇を促し、これらの銘柄が指数の重み付けで高い比率を占めているためです。 一方、海外実体（オフショア）は、売りのネットベアリッシュエクスポージャーを大規模に構築しました： コールオプションの売却（売りコール） プットオプションの買い（買いプット） → 全体として、強い弱気のポジションを持っています。
デルタ係数で比較すると、オプションのポジションは株式のポジションの何倍にもなります。これは、株式の購入は主目的ではなく、取引の設定戦略に過ぎないことを示しています。 午後の段階（午前中の終わりから取引終了まで） オプションポジションを構築した後、インドの支店は流れを逆転させました。同じ株式と先物を売却しました。 売り圧力により指数は下落しました。もし終値が特定の行使価格に近づけば、短期コールオプションは無価値で満期を迎え、プットオプションは価値を増します。 株式はわずかな損失を記録し、オプションは大きな利益を示します。 SEBIが示した例： 午前中に43.7億ルピーの買いがあった。 オプションの変動リスクが大幅に増加。 現金・先物取引で61.6億ルピーの損失。 オプション取引で734.93億ルピーの利益。 純利益は1日で673.33億ルピー。 現金市場の活動は支払いに影響を与えました。デリバティブの注文簿は実際の資金流れを把握していました。これがインドの戦略です：基礎資産の資金を使ってデリバティブの支払いに影響を与えるのです。 午前10時の操作シナリオ 次はビットコインです。 数か月にわたり、東部標準時の午前10時頃に継続的な売り圧力が現れます。この時間帯は非常に重要です： 米国株式市場が開く。 流動性が増加。 大口注文が効率的に行える。 デリバティブ市場が活発に動いている。 観察されたパターン： 突発的な下落。レバレッジをかけた長期買いポジションの清算。パニック売り。その後、安定。 暗号通貨市場は非常に高いレバレッジを持ちます。たった2～3％の下落でも、多くの長期投資資金を一掃できます。 清算ツールが作動すると： 取引所は自動的に担保資産を売却。 マーケット注文が記録される。 価格がさらに下落。 多くの清算が発生。 大手取引会社がこの時間帯に大きく売り込めば、最初の動きを引き起こす可能性があります。商品清算はそれを増幅させます。連鎖反応がこの過程に寄与します。売り崩しが終わると、価格は通常回復します。 インドとの構造的類似性： インドでは、指数の満期に影響を与えるように調整された取引が行われています。暗号通貨の現物価格変動は、デリバティブの清算や先物ポジションに影響を与える可能性があります。 基本的な動きは、トリガーとなる要素です。デリバティブは利益を生み出す原動力です。 もう一つ注意すべき点は、2026年2月23日にTerraformの訴訟が提起された後、午前10時のモデルは停止しました。 売り崩しではなく、ビットコインは価格を上げました。空売り注文は清算され、買い注文は増えませんでした。機械的なパターンが法的圧力とともに消失すると、市場参加者は注目します。 BTCの視点：ルナの崩壊は価格操作に利用されたのか？ 2022年5月、Terraの安定通貨USTは、400億ドルのエコシステムからわずか数日でゼロに崩壊しました。固定レートは破られ、パニックが拡大し、システムを守るために使われたビットコインの備蓄も大きく減少しました。 破綻だけでなく、訴訟は別の構造的可能性も示しています。 Terraform Labsは、USTの固定レートを維持するためにビットコインの備蓄を使用しました。USTが不安定になれば、その備蓄は即座に使われる必要があります。 つまり、緊急時にBTCを売却または担保に入れることを意味します。緊急事態は交渉力を失わせます。 訴状は次のように主張しています： Jane Streetは、Curveファンドの現金残高が減少していることを知っていた。 米国債85百万ドルの売却取引が流動性低下の中で行われた。 固定レートの崩壊は急速に進行した。 危機の間、Jane StreetはDo Kwonと直接連絡を取っていた。 情報筋によると、交渉には大幅な割引価格でのBTC買いも含まれ、2億ドルから5億ドルに及ぶ可能性があるとのことです。 Terraformが固定レートを守るために動員を余儀なくされた場合、BTCを迅速に調達しなければなりません。誰かがこの圧力を事前に知っていれば、USTへの圧力を加速させることになるでしょう。 圧力が高まるほど： 備蓄の展開が早くなる。 交渉力が弱まる。 優遇価格でBTCを入手できる。 非常に単純な結論は次の通りです： この崩壊は単なる取引イベントなのか、それとも低価格でBTC備蓄を買うためのレバレッジとして利用されたのか？ これは進行中の訴訟の中の告発です。しかし、事象の順序から動機の構造は明らかです。 次に、ETFファンドについて Jane Streetは主要なビットコインETFの認定メンバーとなっています。認定メンバーは流動性供給や買戻しの仕組みに参加できます。 彼らは： ETF株式の作成。 ETF株式の交換。 先物契約を通じたリスクヘッジ。 オプションの執行。 裁定取引。 これらの13F報告は、ETFの買いポジションのみを示しています。空売りの先物契約やスワップ、売却済みのオプション、リスクヘッジ後の純リスクポジションは示されません。買いポジションの報告は、必ずしも純リスクが買いポジションであることを意味しません。次のような可能性もあります： ETF株式の買い、CME先物の空売り、オプションの空売り、ペア取引。 一般には、公開取引の部分だけが見えています。デリバティブの全注文簿は公開されていません。これを繰り返し行われる現物売りモデルと組み合わせて考える必要があります。 現物市場が特定の時間帯に圧力を受けるとき、ETFへのエクスポージャーが増加しても、表示されるデータだけでは戦略の全貌はわかりません。 インドでは、株式取引は非常に透明です。実際の利益はオプション取引から生まれます。ETFのポートフォリオは公開されていますが、デリバティブのポジションは非公開です。構造の類似点は、公開取引と非公開取引の間の透明性の欠如にあります。 最も重要なのは、彼らの取引技術が隠されていることです。 ミレニアム訴訟では、10億ドルの戦略が秘密にされました。ミレニアム訴訟は、脇の話ではありません。これはこの全体構造の核心技術です。
2024年初頭、二人の上級トレーダーがJane Streetを離れました： Doug Schadewald（指数オプションの上級トレーダー） Daniel Spottiswood（彼の直属の部下） 彼らはミレニアム・マネジメントに入社しました。間もなく、Jane Streetはニューヨーク連邦裁判所にミレニアムを提訴し、非常に価値のある排他的取引戦略を盗んだと非難しました。 訴訟過程で、重要な詳細が公開されました：この戦略はインドのインデックスオプションに焦点を当てており、2023年だけで約10億ドルの利益を生み出したというものです。 この数字は議論の規模を変えました。これは小さな裁定取引戦略ではなく、巨大な利益を生む仕組みです。 訴訟は何を明らかにしたのか？ 次の三つを明らかにしました： この戦略はオプションに基づいている。 この会社はインドの指数デリバティブ市場で活動している。 この方法は非常に効果的で、再現可能である。 しかし、その動作の詳細はほとんど公衆の目から隠されています。裁判記録の多くは編集されており、一般には次の情報が見えません： 信号を生成するアルゴリズム 実行のタイムライン 攻撃のための選択フレーム デルタリスク管理 実体間の連携プロセス リスク管理システム 唯一見えるのは利益だけです。動機そのものは依然として不明です。 弁護側の主張： ミレニアムは、インドのオプション市場の構造が公開されており、この戦略が唯一の秘密ではないと主張しています。 離脱したトレーダーは、システムは経験と専門知識に基づいて構築されており、自動化されたモデルに依存していないと述べています。これには重要な違いがあります： もし構造だけが要素であれば、誰でも模倣可能です。 もしタイムエグゼキューション、連携、規模管理、派生商品層に基づくシステムであれば、そのシステム自体が資産です。実行システムは再構築可能です。 なぜこの訴訟が規制当局の介入を引き起こしたのか？ この訴訟は予期せぬ結果をもたらしました。インドで年間約10億ドルの取引を生み出す単一の取引戦略が明らかになったのです。 この情報公開により、メディアが報道し、規制当局が詳細な調査に乗り出しました。これがSEBIの調査につながったのです。 SEBIの暫定決定は、満期に関わる取引の構造を次のように示しています： 現金取引が指数の変動に影響を与えた。 大きなオプション注文簿が利益をもたらした。 1億ドル規模の取引が明らかになった。 この10億ドルの戦略の存在は、調査を避けられないものにしました。事件は2024年12月に解決されました。条件は非公開です。完全な裁判は行われず、詳細な戦略計画も公開されませんでした。 技術的な詳細は依然として秘密のままです。 なぜ情報を隠すことが重要なのか？ 構造的な情報の隠蔽の重要性です。10億ドルのオプション戦略は： 複数の実体にまたがって活動している。 派生商品を重ねている。 連邦裁判所で激しく弁護された。 その内部構造は一般の目から隠されています。 同じ会社が後に、SEBIの満期操作の告発、Terraに関する訴訟、主要なビットコインETFの認定メンバーとしての活動、巨大なETFポジションの保有と派生商品未公開の状態での運用に関与しているのです。 内部取引システムや実行層は公開記録に現れません。公開報告はポジションだけを示し、実行の論理やアルゴリズムは明かされません。規制当局の命令も結果だけを示し、排他的なモデルは公開されません。 最も利益を生むシステムが秘密にされている一方で、類似の構造が他の市場に出現している場合、その動機の構造を慎重に検討すべきです。 もしある企業が： 基礎市場を大規模に動かせる。 派生リスク層を追加できる。 支払いレベルで影響を把握できる。 実体間の連携を持つ。 ETFシステムに組み込まれている。 実行システムを秘密にできる。 これらが可能なら、表面のデータだけでは全体像を把握できません。 常に市場操作の焦点となる企業は？ サム・バンクマン・フリードは、約3年前にJane Streetで働き、その後Alameda ResearchやFTXを設立しました。2021年4月、FTXはAnthropicに5億ドルを投資し、約8％の株式を保有しました。 2022年5月、TerraとUSTが崩壊。Alamedaは大規模な暗号資産売却で大きな損失を被ったとされ、その後FTXも破産しました。 2023～2024年の破産過程で、同社のAnthropic株式は約180億ドルの評価額で売却されました。 Jane Streetはそのラウンドの第二位の投資家で、1億ドルの株式を購入しました。資金調達の流れは次の通りです： Jane Streetの元トレーダーがFTXを構築。 FTXは早期にAnthropicに投資。 FTXが崩壊。 Anthropicの株式が清算。 Jane Streetが一部を買収し、現在の評価額は21億ドル。 2024年、トランプ・メディア＆テクノロジーグループは、NASDAQに対し、担保なしの空売り活動を告発し、Jane Streetを主要な取引量の責任者の一つとして名指ししました。その後、正式な告発はありませんが、同社はその紛争で公に名前が挙がっています。 この追加情報： • SEBIのインドにおける満期操作の一時停止命令は、指数操作を告発し、約5.7億ドルを差し押さえた。 • ミレニアム訴訟は、インドのオプション投資戦略が隠されており、1年間で約10億ドルの収益を生み出したことを明らかにした。 • Terraの訴訟は、UST崩壊に関わる内部取引を告発している。 • Jane Streetは、主要なビットコインETFの認定メンバーの一つ。 • 彼らはIBITの最大の買い手の一人。 株式、デリバティブ、暗号通貨、ETF、AIへのプライベート資金調達の各市場で、同じ企業が次の段階で繰り返し登場します： 市場操作。流動性の緊張。規制当局の監視。資金難のイベント。 これらの個別の出来事が不正行為を構成しているわけではありません。 しかし、現実は次の通りです： 市場が大きく動揺すると、Jane Streetは常に関与しています。 これは、世界最大の定量取引企業の一つが主要資産すべてで活動していることが必然なのか？ それとも、より構造的な何か—操作や危機から自然に利益を得る立場の企業なのか？