超音速マネーの終焉？Dencunがイーサリアムの経済を変革した

EthereumのDencunアップデートは、長年にわたりETHのデフレ的未来を約束してきた超音速マネーの物語を完全に再構築しました。かつては「超健康的」な通貨の明確なビジョンだったものが、今や長期的なモデルの実現可能性を再考せざるを得ない技術的課題に直面しています。

超音速マネーの元々の約束

Ethereumの超音速マネーの概念は、ネットワークが従来の堅実な通貨、さらにはビットコインと比較しても優れているという考えに基づいていました。戦略は明確で、EIP-1559やThe Mergeといった技術的変更を通じて、ETHの供給量を段階的に減少させることを目指していました。2022年のProof-of-Stakeへの移行後、このビジョンは正しい方向に進んでいるように見え、トークンの総供給量においても一時的にデフレーションを示す期間がありました。

しかし、技術的な現実はより複雑であることを示しています。その後のアップデートは、維持されると期待されていたデフレーションメカニズムを複雑にする変数を導入しました。

Dencun：スケールがルールを変えるとき

Dencunアップデートは、超音速マネーの物語を支えるダイナミクスを大きく変えました。取引コストを大幅に削減し、ネットワーク内のETH消費率を低下させることで、ユーザーにとってより手頃な料金を実現しましたが、その代償として、ネットワーク活動とトークン焼却メカニズムの切り離しが起こりました。

この分離は重要な影響をもたらしました。現在、ネットワークが活発に動いていても、ETHの焼却は比例して増加しません。その結果、かつて達成可能だったデフレーションを維持するには、はるかに大きなネットワーク活動が必要となっています。これにより、Ethereumは再びインフレ傾向のネットワークとなり、超音速マネーの約束を支えていた中心的な議論を複雑にしています。

現在のジレンマ

CryptoQuantsのデータによると、この変化はコミュニティ内で深い議論を引き起こしています。流通量は120,692,268 ETH、総供給量は120,693,508であり、現状のネットワークは当初想定されたものとは全く異なるダイナミクスに直面しています。

超音速マネーは、Ethereumがますます希少な通貨になる未来を約束していました。しかし、Dencunは、スケーラビリティの目標と使いやすさの要求が、デフレーションメカニズムと対立し得ることを示しています。低料金を維持しつつ持続的なデフレーションを実現する選択は、Ethereumの技術的な未来において未解決のジレンマとして残っています。