この隠れたAI株はすでに2026年に50％上昇しています

2026年のスタートに最もホットな人工知能（AI）関連株の一つは、マイクロン・テクノロジー（MU +2.50%）です。2025年に239%の上昇を見せた後、2026年にはすでに50%の急騰を記録しています。

最近の大きな上昇にもかかわらず、伝統的な利益評価に基づくと、現在の株価はそれほど高くありません。同社の2026年度会計年度（2026年8月終了）のアナリストコンセンサス予想に対して、先行の株価収益率（P/E）はわずか12.5倍であり、2027年度の予想では9.5倍となっています。

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マイクロンはメモリのリーダー

マイクロンは、韓国のSKハイニックスやサムスンとともに、主要なDRAM（ダイナミック・ランダム・アクセス・メモリ）メーカーの一つです。売上の約80%はDRAMの生産から得ており、残りは主にNAND（フラッシュメモリ）から構成されています。両方のメモリ市場は現在、AIデータセンターの高い需要により供給不足の状態にあります。

DRAM市場は、高帯域幅メモリ（HBM）への需要によって牽引されています。これは特殊なタイプのDRAMであり、グラフィックス処理ユニット（GPU）やその他のAIチップの最適な性能を引き出すために必要です。AIチップとともにパッケージ化されることで、データの高速なオフロードと取得を可能にし、処理能力を最適化します。AIチップの需要が巨大かつ拡大していることから、HBM市場も需要が急増しています。

しかし、DRAMの供給不足にはもう一つの理由があります。HBMの製造は非常に複雑で、一般的なDRAMの3倍以上のウエハー容量を必要とします。これは、これらのチップがはるかに大きいためです。物理的に大きいHBMチップは、1つのウエハーに搭載できる数が少なくなります。一方、HBMの需要が非常に高く、単位経済性も良いため、通常のDRAMの生産を圧迫しています。これにより、すべてのDRAM価格が高騰しています。

一方、NAND市場も供給不足に陥っています。パンデミック後、電子機器の需要増により市場は過剰供給となり、NAND価格は下落しました。結果として、在庫過剰によりNANDの価格は製造コストを下回る水準にまで下落し、粗利益率がマイナスになる事態も生じました。そのため、大手メモリメーカーはNANDの生産を削減し、DRAMに注力し始めました。

しかし、その直後から、AIデータセンターがトレーニングデータを保存するための大容量のフラッシュメモリ搭載のソリッドステートドライブ（SSD）を必要とし始め、NAND価格は再び上昇しています。大手メモリメーカーは、フラッシュメモリの生産増加には慎重で、代わりに長期契約と高い単位経済性を持つHBMに注力しています。

拡大

NASDAQ: MU

マイクロン・テクノロジー

本日の変動

(2.50%) $10.46

現在の価格

$428.47

主要データポイント

時価総額

4700億ドル

本日の範囲

$423.01 - $436.80

52週範囲

$61.54 - $455.50

出来高

969K

平均出来高

32M

粗利益率

45.53%

配当利回り

0.11%

マイクロン株は買いか？

メモリメーカーは長らく景気循環の波に左右されてきましたが、これがマイクロンの株価が依然として合理的な先行P/E倍率で取引されている大きな理由の一つです。しかし、メモリ企業が長期のHBM契約を締結できるようになったことで、この市場は単なるDRAMの景気循環の一環ではなく、構造的な追い風になりつつあります。AIインフラ投資は急増しており、今のところ、近い将来に減速する兆しは見られません。

マイクロンはこのトレンドの最大の恩恵を受けている一社です。売上は急増し、さらに重要なことに、粗利益率とフリーキャッシュフローも拡大しています。前四半期、マイクロンの売上は57%増加し、粗利益率は38.4%から56%に跳ね上がりました。フリーキャッシュフローは39億ドルを記録しました。

同社のHBMの生産能力は今年満杯で、新たな生産能力を構築して2028年までの年間需要増加の40%に対応する予定です。また、長期契約に関する協議も進めています。

業界の追い風と、これがより構造的なAIインフラのストーリーに見えることから、マイクロンの株は依然として最良のAI株の一つと考えられます。