バイデン大統領の予想外の継続により、FOMCの議長に留まったパウエル氏は、2026年の米連邦準備制度の政策にとって「最大の懸念」と直面しています。

米連邦準備制度理事会（FRB）は突如として25年の慣例を破り、現地時間2月18日に公開された1月FOMC会議の議事録で驚くべき人事配置を明らかにした。パウエル議長が2026年までFOMC議長に選ばれ、その任命は正式な後任者が選出されるまで続くこととなった。この決定は世界の金融市場に大きな衝撃を与え、波紋を呼んでいる。

ポイントは、パウエル氏が引き続き米連邦準備制度理事会（FRB）の理事を務め、市場が注目していたウォッシュ提名が議会で正式に承認されない限り、今年6月まで彼がFRBの決定権を握り続けることだ。この「隙間」が、世界の資本市場にとって最大の不確実要因となっている。

25年の慣例を破る、FOMC議長の人事継続における「異常な移行」

「新米連邦通信社」と称される著名な経済記者Nick Timiraosは率直に述べている：これはまさに「異例の移行期間の非常規的な措置」だと。FOMCの歴史的議事録を遡ると、2006年、2014年、2018年のいずれも前例がない。

従来の慣例は何だったのか？イエレン氏は2014年、パウエル氏は2018年の1月FOMC会議前にすでに議会の承認を得ていた。バーナンキ氏は2006年の会議当日に最終承認を完了している。人事の継続は通常、重要なタイミングの前に決定され、権力の移行を円滑に行うのが常だった。

しかし今回は、米連邦準備制度は長年の伝統を破り、パウエル氏は「臨時の指導者」として引き続き権限を握ることになった。制度設計の全体像からも、今後の政策方向に対する極度の不確実性が露呈しており、これは米連邦準備制度のリーダー交代史上稀有な事例だ。

政策の方向性不透明、ドル・米株・暗号市場は予期の試練に直面

この人事の不確実性がもたらす波紋は、ワシントンの決定層を超えて広がっている。2026年のFRB政策がどう展開するのか、誰も明確な答えを持っていない。

金利決定、利下げのタイミング、インフレ対応――これらの資金流動を左右する核心的な決定は、移行期間の人事の不確実性により揺らぐ可能性がある。ドルの為替レート、米株の動き、さらには暗号資産の市場心理も、この予期に直接影響を受ける。パウエル氏の臨時指導は政策の一貫性を保ったものの、市場は新議長の下での政策転換に対して多くの憶測を呼んでいる。

現在、市場は2026年の利下げ予測について分裂している。ある分析は、移行期の政策不確実性が利下げサイクルを遅らせる可能性を指摘し、別の見方は、現職のパウエル氏の市場リスクに対する敏感さが新任者より高いとする。こうした予期の分裂自体が資本のクロスマーケット流動を促進している。

ウォッシュ提名はいつ決着するのか？パウエルの「暫定政権」は年内持つのか

核心的な問題は、ウォッシュ氏がいつ議会の承認を得られるのかだ。

もしウォッシュ提名が長引けば、パウエル氏は「移行リーダー」として米連邦準備制度を運営し続け、新議長が正式に就任するまで続く。この不確実な「暫定政権」状態は、上半期いっぱい、ひょっとすると6月の期限を超えて続く可能性もある。

FOMCの会議ごと、経済指標ごと、議会の承認ニュースごとに、市場の政策見通しは変わり得る。この高い不確実性の中、機関投資家は防御的な姿勢を取りやすくなり、個人投資家は感情の揺れにさらされやすい。

現在のENSOは$1.64で、24時間の下落率は-40.65%；BIOは$0.02で、下落率-7.39%；SNXは$0.37で、上昇率+0.32%。暗号資産は米連邦準備制度の政策予測に対して敏感に反応し続けており、人事や政策のシグナル一つで市場の再評価が引き起こされる。

パウエルの「異例の」再任は、安定剤であると同時に変数でもある。世界の資本は、ウォッシュ提名の最新動向を待ちつつ、この米連邦準備制度の権力移行劇の結末を見守っている。