暗号通貨の調整警告：個人投資家は退出、巨大投資家は買い続ける

暗号市場は、ビットコインが10万ドルに向かって押し上げられる一方で、基礎データは投資家層間の興味深い駆け引きを示しています。個人投資家は利益を確定していますが、大口保有者は引き続き積み増しを続けており、市場の本当の行方に疑問を投げかけています。

小口投資家は強気の中で撤退

市場では「シュリンプ」と呼ばれる小規模投資家が、過去1か月で積極的にビットコインを売却し、約75,000 BTC（約70億ドル相当）を手放しました。これは、2024年3月にビットコインが73,000ドル超に達した以来の最大の売却となり、価格が心理的抵抗線に近づく中での利益確定の典型的な兆候です。

最近のパフォーマンスを考えると、この売却は驚きではありません。ビットコインは現在68,600ドル（24時間で4.66%上昇）で取引されており、何度も史上最高値を試しています。Glassnodeのデータによると、過去2日間でそれぞれ40億ドルの実現利益が記録されており、広範な利益確定が行われていることが示されています。

ただし、最近の研究では、個人投資家が必ずしも「愚かな資金」ではなく、一部のセグメントは取引判断においてますます洗練されてきていることも指摘されています。

大口投資家は逆張りを続ける

小口投資家が利益確定に動く一方で、「シャーク」と呼ばれる100〜1,000 BTCを保有する大口保有者は、逆に買い増しを続けています。Glassnodeのデータによると、この期間中に彼らは14万BTC以上を蓄積し、リテールの売り圧力が高まるたびに買い向かっていることがわかります。

この乖離は典型的なパターンを示しています。小規模なトレーダーが利益を確定する一方で、機関投資家やホエールは次の上昇局面に備えてポジションを取っているのです。彼らが正しいのか、それとも落ちてくるナイフを掴んでいるのかは不明です。

取引所残高は異なるストーリーを語る

暗号通貨の調整警告は、取引所の残高を調べるとより複雑になります。個人投資家は取引所からコインを引き出しており、残高は200万BTC未満に減少し、2年ぶりの低水準となっています。一方、OTC（店頭取引）デスクの残高は急増しています。

CryptoQuantによると、OTCデスクの保有量は約10万BTC増加し、今週はビットコインが一時90,000ドルに近づいた際にさらに2万トークン増加しました。このパターンは、大口投資家がポジションを整理したりヘッジしたりする準備をしている兆候とされ、公開取引所での大規模売却を避けるためにコインをOTCデスクに移動させることが多いです。

この状況はパラドックスを生み出しています。個人投資家は取引所で積み増しを続けており（買い圧力を示す）、一方でプロやホエールはOTCデスクにコインを蓄えており（売り圧力の可能性を示す）という状態です。

暗号市場の調整見通しは不透明

このデータの矛盾は、短期的な予測を難しくしています。一方では、個人投資家の利益確定は、今年初めの大きな調整前の市場動向を反映しています。もう一方では、ホエールの蓄積と取引所残高の低さは、根底に強い需要があることを示唆しています。

さらに、脆弱なマクロ経済状況、停滞するステーブルコイン供給、ビットコインが6万ドルを下回った場合の連鎖的な清算リスクなど、多くのリスク要因が市場のセンチメントを揺るがしています。一方、イーサリアム、ソラナ、カルダノ、ドージコインなどのアルトコインはビットコインを大きく上回るパフォーマンスを見せており、リスク志向の回復を示しています。ただし、暗号市場の調整が起これば、これらの動きも一気に逆転する可能性があります。

ビットコインは一時70,000ドルに挑戦しましたが、抵抗線を回復できずに後退し、現在の環境ではテクニカルレベルの重要性を改めて示しています。中期的な見通しは依然として不透明で、市場は継続的な強さと調整の可能性の間で揺れ動いています。