2024年4月、JPMorgan Chaseの会長兼CEOであるジェイミー・ダイモンは、世界の金融機関が直面する経済・地政学的環境について詳細な分析を行った。彼の年次株主向けメッセージは、米国銀行業界の直面する短期的および長期的な課題に対する独自の視点を提供している。## 財務実績と戦略的買収JPMorgan Chaseは2023年に1624億ドルの売上高と496億ドルの純利益を記録し、連続6年の過去最高収益を達成した。普通株主資本利益率（ROTCE）は21％であり、堅実な運営成績を反映している。2023年5月のFirst Republic Bank買収は戦略的な転換点となった。会計上の利益30億ドルと年間予想利益5億ドル超の追加利益をもたらすだけでなく、シリコンバレー銀行やシグネチャー銀行の崩壊による地域銀行の混乱に対して米国金融システムの安定化に寄与した。### 事業分野別の進展- **個人・コミュニティ銀行（CCB）**：新規顧客36万人超の過去最高の市場シェア獲得- **投資銀行**：100ポイント以上のリードを維持- **商業銀行**：5千以上の新規取引関係を追加- **資産運用・資産管理（AWM）**：純流入4900億ドルの過去最高## マクロ経済の課題と金利見通しダイモンは重要な懸念を表明している：**金利は市場予想よりもはるかに高くなる可能性がある**。これは、市場の楽観的な見方（軟着陸の確率70-80％）と対照的だ。JPMorgan Chaseのリーダーによると、いくつかの構造的インフレ要因が持続する可能性がある。- 巨額の財政支出と慢性的な赤字- 世界的な軍事再軍備と国際貿易の再構築- グリーン経済への巨額投資- これまでにない規模の量的緩和同社は、金利が2％から8％以上まで変動するさまざまなシナリオに備え、経済への影響も多様化している。強い成長と穏やかなインフレから、スタグフレーションまで想定している。## 人工知能とデジタル変革JPMorgan Chaseは2000人以上のAI・機械学習の専門家を擁し、マーケティング、不正検知、リスク管理などで400以上の実運用ケースを展開している。生成AIの研究は、ソフトウェアエンジニアリング、顧客サービス、生産性向上にも拡大している。同社は戦略的にこの分野の重要性を認識し、最高データ・アナリティクス責任者（Chief Data & Analytics Officer）を設置し、運営委員会に参加させている。### クラウドへの移行アプリケーションの約50％とデータの70％がパブリックまたはプライベートクラウドに移行中で、2024年末までにアプリの70％、データの75％を目標としている。JPMorgan Chaseは、プライベートクラウドを基盤とした4つの最新データセンターに20億ドルを投資した。## 地政学的リスクと経済安全保障ダイモンは、第二次世界大戦以来最大の地政学的リスクを指摘している。ロシアのウクライナ侵攻や中東の緊張激化は、世界の安全保障の前提を揺るがしている。彼によると、国際金融システムの安定は、西側諸国の強い結束、特にアメリカのリーダーシップにかかっている。### グローバル戦略の柱1. **米国の軍事リーダーシップ維持**：1945年以来の「アメリカの平和（Pax Americana）」は、世界経済の成長と13億人の貧困削減をもたらした2. **経済安全保障**：レアアース、半導体、ワクチン、エネルギーなどの依存度を抑制3. **国内強化**：教育、スキル、機会均等への投資4. **国際秩序の近代化**：ルールに基づく国際秩序の新たな枠組み（ブレトン・ウッズの再構築）## 銀行規制とマーケットメイキングダイモンは、Dodd-Frank（2010年以降）以降の規制の積み重ねを批判し、10以上の機関からの数千の規則が非効率を生んでいると指摘する。彼の見解では、バーゼルIIIの最終段階は、米国の銀行に対し、欧州の同等規制よりも資本要件を25％増加させ、不利に働く。マーケットメイキングは金融市場の流動性維持に不可欠だが、新たな自己資本規制により妨げられる可能性がある。JPMorgan Chaseは年間7億ドルを投じ、83か国の約5200社を対象に約4900億ドルの取引をサポートしている。## 企業責任と経済包摂JPMorgan Chaseは、5年間で300億ドルの人種平等推進計画を進めており、これらの取り組みを日常業務に徐々に組み込んでいる。### 主要施策- **Black Pathways推進**：HBCU（歴史的黒人大学）への投資、4年間で400人のアナリスト採用- **退役軍人支援**：2011年以来1万8000人の退役軍人を雇用、現在も3千人超の配偶者を雇用- **多様なサプライヤー**：2023年に23億ドルを多様なサプライヤーに支出- **手頃な住宅**：210億ドルの融資を通じて19万の賃貸住宅を支援地方展開も加速し、今後3年間で500支店の新設と3,500の雇用創出を計画。米国の地方部の人口の50％をカバーすることを目指す。## 現代の企業ガバナンスへの批判ダイモンは、上場企業の減少を懸念している。1996年の7,300社から現在の4,300社へと縮小し、非公開企業は1,900社から11,200社へと増加している。この背景には、報告義務の増加、訴訟リスク、株主活動、四半期ごとの圧力がある。また、委託投票アドバイザー（ISSやGlass Lewis）の影響もガバナンスの課題となっている。JPMorgan Asset Managementは外部の推奨に依存しすぎない体制に移行し、ポートフォリオマネージャーの権限を強化している。## 経済展望と国内課題アメリカンドリームの復活のために、ダイモンは二つの政策変更を提案している。1. **教育の責任**：卒業生の雇用状況とスキルに基づき、学校の評価を行う2. **所得税額控除（EITC）の拡大**：最大10,000ドルまで引き上げ、年間数十億ドルのコストだが、低所得家庭に大きな影響を与えるこれらの政策は、犯罪抑制や家庭の創出、経済全体の改善に寄与すると期待されている。## 結論：自由の力とリーダーシップの責任ダイモンは、米国の原動力は自由にあると締めくくる。表現の自由、宗教の自由、自由な企業活動、民主主義は重要だが、平等な機会も必要だと強調する。米国の世界的リーダーシップは、自由主義的民主主義を守るために不可欠だ。JPMorgan Chaseは、グローバルな金融機関として、このビジョンを支えつつ、経済・地政学的な課題に対しても堅牢性を高めている。
銀行の戦略とレジリエンス：2024年におけるジェイミー・ダイモンのJPMorgan Chaseに対するビジョン
2024年4月、JPMorgan Chaseの会長兼CEOであるジェイミー・ダイモンは、世界の金融機関が直面する経済・地政学的環境について詳細な分析を行った。彼の年次株主向けメッセージは、米国銀行業界の直面する短期的および長期的な課題に対する独自の視点を提供している。
財務実績と戦略的買収
JPMorgan Chaseは2023年に1624億ドルの売上高と496億ドルの純利益を記録し、連続6年の過去最高収益を達成した。普通株主資本利益率（ROTCE）は21％であり、堅実な運営成績を反映している。
2023年5月のFirst Republic Bank買収は戦略的な転換点となった。会計上の利益30億ドルと年間予想利益5億ドル超の追加利益をもたらすだけでなく、シリコンバレー銀行やシグネチャー銀行の崩壊による地域銀行の混乱に対して米国金融システムの安定化に寄与した。
事業分野別の進展
マクロ経済の課題と金利見通し
ダイモンは重要な懸念を表明している：金利は市場予想よりもはるかに高くなる可能性がある。これは、市場の楽観的な見方（軟着陸の確率70-80％）と対照的だ。JPMorgan Chaseのリーダーによると、いくつかの構造的インフレ要因が持続する可能性がある。
同社は、金利が2％から8％以上まで変動するさまざまなシナリオに備え、経済への影響も多様化している。強い成長と穏やかなインフレから、スタグフレーションまで想定している。
人工知能とデジタル変革
JPMorgan Chaseは2000人以上のAI・機械学習の専門家を擁し、マーケティング、不正検知、リスク管理などで400以上の実運用ケースを展開している。生成AIの研究は、ソフトウェアエンジニアリング、顧客サービス、生産性向上にも拡大している。
同社は戦略的にこの分野の重要性を認識し、最高データ・アナリティクス責任者（Chief Data & Analytics Officer）を設置し、運営委員会に参加させている。
クラウドへの移行
アプリケーションの約50％とデータの70％がパブリックまたはプライベートクラウドに移行中で、2024年末までにアプリの70％、データの75％を目標としている。JPMorgan Chaseは、プライベートクラウドを基盤とした4つの最新データセンターに20億ドルを投資した。
地政学的リスクと経済安全保障
ダイモンは、第二次世界大戦以来最大の地政学的リスクを指摘している。ロシアのウクライナ侵攻や中東の緊張激化は、世界の安全保障の前提を揺るがしている。彼によると、国際金融システムの安定は、西側諸国の強い結束、特にアメリカのリーダーシップにかかっている。
グローバル戦略の柱
銀行規制とマーケットメイキング
ダイモンは、Dodd-Frank（2010年以降）以降の規制の積み重ねを批判し、10以上の機関からの数千の規則が非効率を生んでいると指摘する。彼の見解では、バーゼルIIIの最終段階は、米国の銀行に対し、欧州の同等規制よりも資本要件を25％増加させ、不利に働く。
マーケットメイキングは金融市場の流動性維持に不可欠だが、新たな自己資本規制により妨げられる可能性がある。JPMorgan Chaseは年間7億ドルを投じ、83か国の約5200社を対象に約4900億ドルの取引をサポートしている。
企業責任と経済包摂
JPMorgan Chaseは、5年間で300億ドルの人種平等推進計画を進めており、これらの取り組みを日常業務に徐々に組み込んでいる。
主要施策
地方展開も加速し、今後3年間で500支店の新設と3,500の雇用創出を計画。米国の地方部の人口の50％をカバーすることを目指す。
現代の企業ガバナンスへの批判
ダイモンは、上場企業の減少を懸念している。1996年の7,300社から現在の4,300社へと縮小し、非公開企業は1,900社から11,200社へと増加している。この背景には、報告義務の増加、訴訟リスク、株主活動、四半期ごとの圧力がある。
また、委託投票アドバイザー（ISSやGlass Lewis）の影響もガバナンスの課題となっている。JPMorgan Asset Managementは外部の推奨に依存しすぎない体制に移行し、ポートフォリオマネージャーの権限を強化している。
経済展望と国内課題
アメリカンドリームの復活のために、ダイモンは二つの政策変更を提案している。
これらの政策は、犯罪抑制や家庭の創出、経済全体の改善に寄与すると期待されている。
結論：自由の力とリーダーシップの責任
ダイモンは、米国の原動力は自由にあると締めくくる。表現の自由、宗教の自由、自由な企業活動、民主主義は重要だが、平等な機会も必要だと強調する。
米国の世界的リーダーシップは、自由主義的民主主義を守るために不可欠だ。JPMorgan Chaseは、グローバルな金融機関として、このビジョンを支えつつ、経済・地政学的な課題に対しても堅牢性を高めている。