メイン・ファーマ・グループ株式会社（MAYNF）（2026年H1）決算説明会ハイライト：戦略的成長と変革の中で…

GuruFocusニュース

2026年2月23日（月）午後2:01 GMT+9 4分で読む

本記事について：

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**売上高：** 2億1210万ドル、前年同期比ほぼ横ばい。

**粗利益率：** 65.3％に上昇（前年度同期は61.4％）。

**基礎EBITDA：** 2860万ドル、8％減少。

**総直接セグメント貢献：** 6810万ドルに増加。

**調整後営業キャッシュフロー：** 1690万ドル（継続事業から）。

**現金および有価証券：** 半期末時点で6740万ドル。

**女性の健康関連売上：** 9650万ドル、前年同期比2％増。

**NEXTSTELLISの純売上：** 2340万ドル、4％増。

**IMVEXXYの純売上：** 1560万ドル、2％増。

**BIJUVAの純売上：** 820万ドル、23％増。

**ANNOVERAの純売上：** 1440万ドル、9％減。

**皮膚科関連売上：** 7860万ドル、前年同期比3％減。

**皮膚科の粗利益率：** 65％に拡大（12ポイント増）。

**皮膚科の直接貢献：** 35％増の2980万ドル。

**国際売上：** 3690万ドル、前年同期比1％減。

**国際の粗利益：** 1130万ドルに増加（7％増）。

**国際の粗利益率：** 30.5％に改善（3ポイント増）。

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リリース日：2026年2月22日

決算説明会の完全な書き起こしについては、全内容のトランスクリプトをご参照ください。

ポジティブポイント

メイン・ファーマ・グループ株式会社（MAYNF）は、粗利益率が65.3％に上昇し、前年同期の61.4％から改善しました。

皮膚科セグメントは、好調な製品ミックスとチャネル戦略により、直接貢献が35％増加し、収益性が大きく向上しました。

女性の健康セグメントは、NEXTSTELLIS、IMVEXXY、BIJUVAなどの製品が高い需要と市場シェア獲得を示し、堅調な売上成長を実現しました。

会社は堅実なキャッシュポジションを保ち、半期末には6740万ドルの現金と有価証券を保有しています。

メイン・ファーマ・グループ株式会社（MAYNF）は、多角的なポートフォリオと明確な戦略的優先事項により、今後の機会を最大限に活用できる堅実な立場にあります。

ネガティブポイント

基礎EBITDAは前年同期比8％減少し、女性の健康関連の貢献減少と追加の販売投資を反映しています。

会社は、スキーム関連の取引および訴訟費用として2070万ドルの法的・取引コストを負担しました。

ANNOVERAの製品返品が純売上に影響し、TRxは2％増加したにもかかわらず、9％減少しました。

RHOFADEに対する新たな競争が出現しており、2026年度末にジェネリックの発売が予想されています。

直接運営費用は7％増加し、ターゲット投資の影響で収益性に影響を与えました。

 






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Q＆Aハイライト

Q：女性の健康分野での売上と処方数の成長を今後も維持できる見込みは？ A：CEOのアーロン・グレイは、ANNOVERAの返品や前年度のクレジットの影響で売上は横ばいだったが、これらの要因が正常化すれば、今後は処方数とともに売上も成長またはそれ以上に拡大すると見込んでいると説明しました。

Q：2026年におけるRHOFADEの新たな競争状況は？ A：アーロン・グレイは、破産から買収したRHOFADEが2026年度末にジェネリック競争に直面することを指摘し、市場シェアを守るための対策を講じる計画を示しました。

Q：今後の基礎EBITDAの調整について、特に法的費用や事業の停止に関してどう考えているか？ A：アーロン・グレイは、コゼット取引や知的財産権の防衛に関する法的費用がEBITDAに大きく影響したと述べ、これらのコストは時間とともに減少し、FDAの承認後の研究費用も2027年度には縮小すると見込んでいます。

Q：ANNOVERAの製品返品について詳しく教えてください。今後どのように返品率を減らす計画ですか？ A：アーロン・グレイは、主要卸売業者の返品ポリシーが返品増加の一因とし、ターゲットを絞ったアクセスソリューションの導入や他の卸売業者との契約を検討していると説明しました。

Q：BIJUVAの第一四半期の勢いは何によるものですか？ A：アーロン・グレイは、ホルモン補充療法（HRT）に関する認知度と議論の高まり、米国政府によるブラックボックス警告の撤廃が、HRTに対する態度に良い影響を与えたことが要因だと述べました。

Q：今後の皮膚科分野の展望について教えてください。 A：アーロン・グレイは、皮膚科の疾患は依然として一般的であり、資本負担の少ない資産取得の機会を模索しているとし、患者ニーズに応えるアクセスソリューションを提供し、市場シェアを獲得することに注力すると述べました。

決算説明会の完全な書き起こしについては、全内容のトランスクリプトをご参照ください。

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