モルガン・スタンレー：Tencent HoldingsがDeepSeekの新バージョンの改良で最も恩恵を受けると予測

モルガン・スタンレーはレポートで、旧正月は中国の消費者向けテクノロジー分野で最も集中的かつ歴史上最も効果的な発表ウィンドウであると述べています。もしDeepSeekの新バージョンが旧正月期間中にリリースされれば、真に重要な影響はプラットフォーム経済の効果を解放する可能性に主に現れます。今回のイテレーションで推論コストの効率優先による顕著な低下が実現すれば、AIは経済的に実現可能となり、高頻度消費製品に直接組み込まれるようになり、従来の独立したチャットボットの形態に限定されなくなります。

インターネットプラットフォームにとって、同行はテンセントホールディングス（00700）が潜在的なDeepSeek新バージョンから最も恩恵を受ける可能性が高いと考えており、次いでCtrip Group-S（09961）、Kuaishou-W（01024）、Beike-W（02423）といった垂直分野のリーダー企業が続きます。一方、アリババ-W（09988）やバイドゥグループ-SW（09888）への影響はまちまちです。

独立モデルメーカーの智谱（02513）、MiniMax-WP（00100）なども、すでに主要モデルをリリース済みまたは間もなくリリース予定であり、その直接的な影響は即座に顧客を奪うことではなく、能力の信号や技術の外部展開により現れます。DeepSeekは長期的な商業化よりもオープンソースを優先しているため、その競争効果はモデルの質の認知や検証された技術方向を通じて伝わることが多いです。今回のリリースに真の効率やシステム的な突破が含まれていれば、これらの方法はエコシステム内で迅速に拡散し、同業他社の基準を引き上げ、イテレーションサイクルを短縮します。この背景の中で、同行は智谱AIやMiniMaxに対して肯定的な見方を再確認しており、その能力向上はAPIの収益化プロセスに最も直接的に反映されるとしています。