2月26日、Jane Streetの市場操作疑惑に端を発したビットコインETFの仕組み議論が引き続き拡大しています。Bitwiseのアドバイザー、Jeff Parkはこれについて、「ビットコインの価格がJane Streetによって抑制されているかどうかは、単一の機関に対する問題ではなく、ビットコインETFの構造的特徴によるものだ」と述べています。各認可参加者（AP）、例えばJane Street Capital、JPモルガン、ゴールドマン・サックスなどは、ETFの発行と償還の免除権を持ち、これにより市場で柔軟にポジションを操作でき、先物やデリバティブを使ったヘッジも可能です。これにより、現物ビットコインを購入せずに価格発見メカニズムに影響を与える可能性があります。この灰色の操作空間は、規制の免除とSECによる実物引き渡しの承認に起因しています。証拠はなく、いかなるAPも明確にビットコイン価格を抑制しているわけではありませんが、現行の構造は自然な価格形成メカニズムを変える可能性があり、規制当局や投資家の注目に値します。ブルームバーグのETF分析官、Eric Balchunasは、「この仕組みは確かに理解しにくい。毎日現れるが突然消える『パターン型売り』の背後にいるのは誰か、何の力なのかに非常に興味がある」と述べています。ビットコイン技術企業Jan3のCEO、Samson Mowは、「APになることだけが価格抑制戦略の唯一の要因ではなく、重要なのは彼らの未公開の取引やヘッジ活動がどれだけ『広範囲』かだ」と指摘し、これが資本コストをほぼゼロに近づける一つの手段だと述べています。
意見：ビットコインの価格はETFの承認による機関投資家の明確な抑制を受けることはないが、価格発見メカニズムは影響を受ける可能性がある
2月26日、Jane Streetの市場操作疑惑に端を発したビットコインETFの仕組み議論が引き続き拡大しています。Bitwiseのアドバイザー、Jeff Parkはこれについて、「ビットコインの価格がJane Streetによって抑制されているかどうかは、単一の機関に対する問題ではなく、ビットコインETFの構造的特徴によるものだ」と述べています。各認可参加者（AP）、例えばJane Street Capital、JPモルガン、ゴールドマン・サックスなどは、ETFの発行と償還の免除権を持ち、これにより市場で柔軟にポジションを操作でき、先物やデリバティブを使ったヘッジも可能です。これにより、現物ビットコインを購入せずに価格発見メカニズムに影響を与える可能性があります。この灰色の操作空間は、規制の免除とSECによる実物引き渡しの承認に起因しています。証拠はなく、いかなるAPも明確にビットコイン価格を抑制しているわけではありませんが、現行の構造は自然な価格形成メカニズムを変える可能性があり、規制当局や投資家の注目に値します。ブルームバーグのETF分析官、Eric Balchunasは、「この仕組みは確かに理解しにくい。毎日現れるが突然消える『パターン型売り』の背後にいるのは誰か、何の力なのかに非常に興味がある」と述べています。ビットコイン技術企業Jan3のCEO、Samson Mowは、「APになることだけが価格抑制戦略の唯一の要因ではなく、重要なのは彼らの未公開の取引やヘッジ活動がどれだけ『広範囲』かだ」と指摘し、これが資本コストをほぼゼロに近づける一つの手段だと述べています。