暗号市場は、2024年12月の連邦準備制度理事会（FRB）の発表後、激しい乱高下を経験しました。この発表では、2025年の利下げ予測が市場の予想よりも少ないと示され、ハト派的な方針転換が大規模なレバレッジ解消を引き起こし、12億ドルを超えるレバレッジ取引ポジションが清算され、投資家はデジタル資産と伝統的資産のリスクエクスポージャーを再調整せざるを得ませんでした。ビットコインの苦戦は、市場全体の機能不全を象徴しています。一時的に10万ドルの心理的節目を試したものの、多くの予測がこの水準を維持すると考えていた中、急激に下落し、97,000ドル台後半まで下落、その後重要なサポートラインを割り込み、96,000ドルに近づきました。その時点で、10ビットコインの価値は約96万ドルとなり、以前の6桁超えの堅調な見通しから大きく後退しました。## FRBのタカ派的方針転換が市場を驚かせるジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長のインフレ期待と利下げ予測に関するコメントは、市場のコンセンサスからの大きな調整を示しました。中央銀行の2025年を通じてわずか2回の利下げ予測は、11月初旬のドナルド・トランプ大統領の選挙勝利後に高まった暗号資産の上昇を促した強気の見方と矛盾していました。この発表は、金融市場全体に即時のポジション調整を引き起こしました。米ドル指数は108を超え、2022年11月以来の最高値を記録し、10年物国債利回りは4.6％を超え、5月以来の高水準となりました。この引き締め局面は、選挙後のラリー期間中に構築されたレバレッジポジションにとって特に不安定な状況をもたらしました。## 強制清算の連鎖：なぜ10ビットコインは$100Kのサポートを維持できなかったのかビットコイン価格の技術的な崩壊は、強制的な清算の連鎖を引き起こしました。CoinGlassのデータによると、FRBの発表後24時間以内に約12億ドルのレバレッジデリバティブポジションが消滅しました。特に、これらのうち10億ドル以上はロングポジション—価格上昇を予測した賭け—であり、レバレッジが強気側に集中していたことを示しています。参考までに、清算が加速した時点のビットコイン10枚の価値は約96万ドルに相当します。しかし、この大きな資本基盤にもかかわらず、サポートレベルは強制売却の重みにより崩壊し、市場の混乱時にはファンダメンタルズよりも機械的な清算が優先されることを示しています。## アルトコインはビットコインよりも大きく下落ビットコインが苦戦する一方で、代替暗号資産はより深刻な打撃を受けました。イーサリアムのETHは10.8％下落し、3,500ドルを下回りました。さらに、カルダノ（ADA）、チェーンリンク（LINK）、アプトス（APT）、アバランチ（AVAX）、ドージコインなども15％から20％の損失を記録しました。ソラナは特に脆弱で、11月7日以来最も低い価格に沈み、トランプ氏の選挙勝利後に積み上げた大きな上昇分をほぼ帳消しにしました。このパフォーマンスの乖離は、暗号市場内の分裂を露呈しています。リスク志向に依存する資産は過剰な売りに見舞われており、機関投資家と個人投資家の両方が高β資産からの回避を進めていることを示しています。## 市場回復の兆しと脆弱な基盤2026年2月末までに、市場は安定と回復の兆しを見せ始めました。ビットコインは約67,970ドルに反発し、24時間で3.75％の上昇を記録。投資家はリスク資産への意欲を取り戻しつつあることを示しています。イーサリアムは2,050ドルに回復し、7.62％の上昇を示しました。その他の資産も、アプトス（+12.40％）、カルダノ（+9.08％）、チェーンリンク（+7.78％）、アバランチ（+8.16％）、ドージコイン（+6.72％）、ソラナ（+6.23％）などが同期間に大きく上昇しました。しかし、アナリストは依然として構造的な脆弱性が残っていると警告しています。反発は励みになりますが、マクロ経済の不確実性が高まる中で起こっているためです。ステーブルコインの供給は停滞しており、積極的な価格回復のための弾薬が限られています。さらに、リスクモデルは、マクロ経済状況がさらに悪化した場合、6万ドル以下の連鎖的な清算シナリオも依然として可能性があることを示唆しています。## 長期的な展望：健全な調整か警告のサインか市場参加者は、12月の下落が建設的な調整だったのか、それともより深い弱さの早期警告だったのかについて意見が分かれています。レイヤー2ネットワークの共同創設者兼最高執行責任者（COO）のアジーム・カーンは、暗号資産の前年比の著しいパフォーマンスを考慮すれば、この調整は妥当だと述べています。「長期的な軌道を見れば、このような調整は健全に感じられる」とカーンは指摘し、伝統的投資家の年末の税損失収穫が売り圧力を増幅している可能性も示唆しました。LMAXグループのマーケットストラテジスト、ジョエル・クルーガーは、売りの原因を技術的要因とファンダメンタルの失望に求めました。「ビットコインが10万ドル突破後にすでに完璧に織り込まれていたため、暗号市場はすでに過熱していた」と彼は説明します。「FRBのタカ派的トーンが引き金となったが、脆弱性はすでにポジショニングに内在していた。」今後の展望は、マクロ経済の動向、FRBの政策方針、そして新政権下での暗号規制の動き次第です。現在の価格で約680,000ドルに達する10ビットコインの価値集中は大きいものの、暗号資産の中長期的な見通しは、個別の資産の技術的パフォーマンスよりも、より広範な政策やインフレの解決に依存しています。
FRBの利下げ予測が市場の混乱を引き起こす：10ビットコインを含む暗号資産は12月の清算波にどのように直面したか
暗号市場は、2024年12月の連邦準備制度理事会（FRB）の発表後、激しい乱高下を経験しました。この発表では、2025年の利下げ予測が市場の予想よりも少ないと示され、ハト派的な方針転換が大規模なレバレッジ解消を引き起こし、12億ドルを超えるレバレッジ取引ポジションが清算され、投資家はデジタル資産と伝統的資産のリスクエクスポージャーを再調整せざるを得ませんでした。
ビットコインの苦戦は、市場全体の機能不全を象徴しています。一時的に10万ドルの心理的節目を試したものの、多くの予測がこの水準を維持すると考えていた中、急激に下落し、97,000ドル台後半まで下落、その後重要なサポートラインを割り込み、96,000ドルに近づきました。その時点で、10ビットコインの価値は約96万ドルとなり、以前の6桁超えの堅調な見通しから大きく後退しました。
FRBのタカ派的方針転換が市場を驚かせる
ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長のインフレ期待と利下げ予測に関するコメントは、市場のコンセンサスからの大きな調整を示しました。中央銀行の2025年を通じてわずか2回の利下げ予測は、11月初旬のドナルド・トランプ大統領の選挙勝利後に高まった暗号資産の上昇を促した強気の見方と矛盾していました。
この発表は、金融市場全体に即時のポジション調整を引き起こしました。米ドル指数は108を超え、2022年11月以来の最高値を記録し、10年物国債利回りは4.6％を超え、5月以来の高水準となりました。この引き締め局面は、選挙後のラリー期間中に構築されたレバレッジポジションにとって特に不安定な状況をもたらしました。
強制清算の連鎖：なぜ10ビットコインは$100Kのサポートを維持できなかったのか
ビットコイン価格の技術的な崩壊は、強制的な清算の連鎖を引き起こしました。CoinGlassのデータによると、FRBの発表後24時間以内に約12億ドルのレバレッジデリバティブポジションが消滅しました。特に、これらのうち10億ドル以上はロングポジション—価格上昇を予測した賭け—であり、レバレッジが強気側に集中していたことを示しています。
参考までに、清算が加速した時点のビットコイン10枚の価値は約96万ドルに相当します。しかし、この大きな資本基盤にもかかわらず、サポートレベルは強制売却の重みにより崩壊し、市場の混乱時にはファンダメンタルズよりも機械的な清算が優先されることを示しています。
アルトコインはビットコインよりも大きく下落
ビットコインが苦戦する一方で、代替暗号資産はより深刻な打撃を受けました。イーサリアムのETHは10.8％下落し、3,500ドルを下回りました。さらに、カルダノ（ADA）、チェーンリンク（LINK）、アプトス（APT）、アバランチ（AVAX）、ドージコインなども15％から20％の損失を記録しました。ソラナは特に脆弱で、11月7日以来最も低い価格に沈み、トランプ氏の選挙勝利後に積み上げた大きな上昇分をほぼ帳消しにしました。
このパフォーマンスの乖離は、暗号市場内の分裂を露呈しています。リスク志向に依存する資産は過剰な売りに見舞われており、機関投資家と個人投資家の両方が高β資産からの回避を進めていることを示しています。
市場回復の兆しと脆弱な基盤
2026年2月末までに、市場は安定と回復の兆しを見せ始めました。ビットコインは約67,970ドルに反発し、24時間で3.75％の上昇を記録。投資家はリスク資産への意欲を取り戻しつつあることを示しています。イーサリアムは2,050ドルに回復し、7.62％の上昇を示しました。その他の資産も、アプトス（+12.40％）、カルダノ（+9.08％）、チェーンリンク（+7.78％）、アバランチ（+8.16％）、ドージコイン（+6.72％）、ソラナ（+6.23％）などが同期間に大きく上昇しました。
しかし、アナリストは依然として構造的な脆弱性が残っていると警告しています。反発は励みになりますが、マクロ経済の不確実性が高まる中で起こっているためです。ステーブルコインの供給は停滞しており、積極的な価格回復のための弾薬が限られています。さらに、リスクモデルは、マクロ経済状況がさらに悪化した場合、6万ドル以下の連鎖的な清算シナリオも依然として可能性があることを示唆しています。
長期的な展望：健全な調整か警告のサインか
市場参加者は、12月の下落が建設的な調整だったのか、それともより深い弱さの早期警告だったのかについて意見が分かれています。レイヤー2ネットワークの共同創設者兼最高執行責任者（COO）のアジーム・カーンは、暗号資産の前年比の著しいパフォーマンスを考慮すれば、この調整は妥当だと述べています。「長期的な軌道を見れば、このような調整は健全に感じられる」とカーンは指摘し、伝統的投資家の年末の税損失収穫が売り圧力を増幅している可能性も示唆しました。
LMAXグループのマーケットストラテジスト、ジョエル・クルーガーは、売りの原因を技術的要因とファンダメンタルの失望に求めました。「ビットコインが10万ドル突破後にすでに完璧に織り込まれていたため、暗号市場はすでに過熱していた」と彼は説明します。「FRBのタカ派的トーンが引き金となったが、脆弱性はすでにポジショニングに内在していた。」
今後の展望は、マクロ経済の動向、FRBの政策方針、そして新政権下での暗号規制の動き次第です。現在の価格で約680,000ドルに達する10ビットコインの価値集中は大きいものの、暗号資産の中長期的な見通しは、個別の資産の技術的パフォーマンスよりも、より広範な政策やインフレの解決に依存しています。