米連邦準備制度の「ハト派風潮」！また一人の当局者が信号を発信：現在の高インフレはより重要な問題

ファイナンシャル・アソシエイテッド・プレス、2月26日（編集：黄俊志）カンザスシティ連邦準備銀行（FRB）のジェフ・シュミット総裁は水曜日、過剰なインフレが中央銀行が緊急に対処すべきより重要な課題であると述べたが、金融政策の対応については明言しなかった。

同日、シュミットはコロラド経済クラブでのスピーチで次のように述べた。「私は、インフレに関してはまだ多くの課題が残っていると考えています」「一方で、雇用の状況はかなり良好だと思います」。

しかし、これらの要因が自身の金融政策に対する見解にどのように影響するかについては触れなかった。シュミットは昨秋のFRBの3回連続利下げに懐疑的であり、目標金利レンジを3.5%から3.75%に引き下げた。これらの利下げは、弱い雇用市場を刺激しつつ、インフレを抑制するための十分な政策の抑制を維持することを目的としていた。

現在、市場は一般的にFRBが今年さらに利下げを行うと予想しているが、FRB関係者はあまり指針を示しておらず、多くの投資家はインフレ率がFRBの2%目標に近づいているかどうかに注目している。1月の政策会議では、FRBは労働市場が安定の兆しを見せているとして「静観」を決定した。先物市場の価格付けによると、投資家は少なくとも年中までは再び利下げが行われると見込んでいる。

実際、今月初めには、経済成長が依然として強く、インフレ率も高止まりしていることから、FRBは引き締め的な金融政策を維持すべきだと警告した。彼は、早期または追加の利下げは高インフレを長引かせる可能性があると強調した。

偶然にも、今週、FRBの当局者たちは次々とタカ派のシグナルを発し、インフレこそ最大の問題であり、当面は利下げを見送るべきだと述べた。シカゴ連邦準備銀行のグールスビー総裁は火曜日、インフレがさらに低下している証拠が増えるまでは、追加の利下げは適切ではないと述べた。

また、政策立案者は過去に「インフレの誤判断は一時的なものだった」として教訓を得ており、同じ過ちを繰り返すべきではないと付け加えた。

連邦準備制度理事会のリサ・クック理事は、従来の利下げ策は、人工知能（AI）技術の普及による現在の失業率上昇に効果的に対処できない可能性があると指摘した。クック氏は短期的な金融政策の見通しについてコメントしなかったが、1月の会合後に発表された最新の雇用データは、労働市場の状況が安定に向かっていることを示していると述べた。

最後にシュミット氏は、FRBのバランスシートについても言及し、現在の内部議論は、金融システムに必要な適切な準備金水準を理解することに焦点を当てていると述べた。彼は、過去の資産購入によりFRBが保有していた大量の住宅ローン担保証券（MBS）が、依然として住宅ローンのコストを引き下げていると指摘した。現在のFRBのMBS保有規模のため、住宅ローン金利は「従来より75〜100ベーシスポイント低くなる可能性がある」と述べている。