アマゾンはまだ億万長者を生み出す株ですか？

株価は年初から9％下落しており、Amazon（AMZN +1.00%）の最近の人工知能（AI）と効率化を重視した上昇相場は一時的に停滞しているようです。堅調な業績にもかかわらず、投資家は経営陣の支出水準やAI業界全体の健全性について不安を抱き始めています。

これらの懸念が正当なものかどうかを議論し、株式が依然として長期的な億万長者の夢を実現する可能性を持っているかどうかを判断しましょう。

画像出典：Getty Images。

なぜAmazonの最近の株価下落が起きているのか？

今月初め、Amazonは年間資本支出を50％増の2000億ドルに引き上げる計画を発表しました。これはアナリストの予想を大きく上回る数字です。資金の大部分は、生成AIのワークロードを支えるためのデータセンターの構築に充てられる予定です。そして、CEOのアンディ・ジャシーはこの投資に対してリターンが得られると自信を示していますが、ウォール街の多くは懐疑的です。

拡大

NASDAQ: AMZN

Amazon

本日の変動

(1.00%) $2.08

現在の価格

$210.64

主要データポイント

時価総額

2.3兆ドル

本日のレンジ

$208.94 - $211.59

52週レンジ

$161.38 - $258.60

出来高

1.7百万株

平均出来高

47百万株

粗利益率

50.29%

発表当日の株価は11％下落し、2022年11月の最高値$254から約17％下の水準で推移しています。悲観的な理由は簡単です：このレベルの支出は、機会費用があるため株価のパフォーマンスにリスクをもたらします。資金は他の事業投資に回すことも、配当や自社株買いを通じて株主に還元することも可能です。

買い戻しとは異なり、AIデータセンターへの投資は必ずしも企業の収益やキャッシュフローを増加させる保証はありません。さらに、市場のAI関連サービスの成長が予想通りに進まなかった場合、単に失敗に終わる可能性もあります。

失敗は、何年も、ひいては十年以上にわたる減価償却費用として現れ、利益の増加によって相殺されないことになります。このリスクは、データセンターのGPU（グラフィックス処理ユニット）が必ずしも長持ちしない点でも強調されます。業界の専門家は、GPUの寿命は約6年と見積もっています。

Amazonの膨大な資本支出予算は、2025年度の通年営業利益が800億ドルだったことを考えると、非常に懸念されるものです。この比較から、投資を正当化するためにはどれだけの成長が必要かが見えてきます。一方、生成AI業界はまだキャッシュカウとは程遠く、OpenAIやAnthropicといった業界リーダーは今後数年間で数十億ドルの損失を出す見込みです。

この状況に明るい兆しはあるのか？

良いニュースは、AmazonがクラウドベースのAIインフラに注力しているため、大規模言語モデル（LLMs）市場の一部の課題からは一定の保護を受けている点です。また、主要なクラウドコンピューティング企業として、市場シェアを維持し、AlphabetやMicrosoftのような競合に地盤を奪われないためには、大規模なデータセンターの構築に巨額を投資し続けるしかないとも言えます。

また、Amazonはサードパーティのハードウェア供給に過度に依存していません。Nvidiaから一部のチップを調達していますが、自社のカスタムチップの開発にも積極的に投資しており、これによりデータセンターのコストやクライアントのLLMトレーニングコストを削減できる可能性があります。

投資家はさらに、AmazonがAIやロボティクスを内部運用に取り入れ、効率化を図る能力にも期待すべきです。今年だけで1万6千人の削減を実施し、_ニューヨークタイムズ_の報告によると、今後数年で倉庫運営の75％を自動化できる可能性も示唆されています。

Amazon株は依然として億万長者の夢を実現できるのか？

Amazonの巨大なデータセンターへの投資は今後も止まる兆しを見せていません。この不確実性は、ウォール街が投資の成果をより明確に理解するまで、株価のパフォーマンスを押し下げる要因となる可能性があります。

とはいえ、Amazonの経営陣は責任あるコスト管理の実績を持っています。また、AIを内部運用に取り入れて効率化を推進する効果の全貌はまだ見えていません。株価は長期的には有望な勝者であり、億万長者の夢を実現する可能性も秘めていますが、現時点では投資家は慎重に行動すべきでしょう。