現在の期間は、暗号通貨の世界における単なる調整以上のものを表しています。暗号市場の弱気相場は、真剣なプロジェクトと投機的な取り組みとを見分ける重要な転換点となっています。Messari主催のMainnetカンファレンスでは、この現実が再確認されました。参加者たちは高速なリターンについて語るよりも、むしろ技術的・戦略的な基本に焦点を当てて議論していました。## なぜこの弱気サイクルが業界を再定義するのか見た目とは異なり、縮小サイクルは業界の真の構築者にとって歓迎すべき休息をもたらします。ユーザーや預金獲得の絶え間ないプレッシャーから解放された創業者たちは、ついに持続可能な構築に集中できるのです。このダイナミクスは、6月のCoinDeskコンセンサスが前例のない投機的熱狂に包まれていたのに対し、Mainnetは慎重な統合段階に入った業界を明確に示しています。違いは交流の質ではなく、優先事項の本質にあります。## 最前線の技術的優先事項現場では、二つの大きな戦略的軸が現在の思考を構築しています。まず、分散型金融（DeFi）やオンチェーンサービスにおける資本効率の最適化です。より多くのレバレッジや流動性を得ながら、担保要件をどう削減するか？この技術的な問いは、今後数年で競争優位性を決定づける重要な要素となるでしょう。ただし、過剰や失敗も引き起こすリスクも伴います。次に、ユーザーインターフェースの抜本的な刷新が最優先課題です。暗号アプリケーションは長年の複雑さに苦しみ、安全性に関する大きな課題も未解決のままです。今年の大規模なハッキング事件がその証拠です。弱気市場は、既存の脆弱性を放置せず、堅牢なシステムを急がずに構築する絶好の機会を提供しています。## 資金調達環境：選択的かつ集中化ベンチャーキャピタルは依然として資金を循環させていますが、その方式は根本的に変化しています。投機熱は消え去り、アクティブなトレーダーや小口投資家も含めて、資金の流れは大きく変わっています。最近資金調達を行った創業者は、縮小局面では最良の投資先はごく少数のエンティティに絞られていると語っています。ベンチャーキャピタリストは、ブロックチェーンと暗号通貨の長期的な潜在性を信じ続けていますが、前年と比べて選択性は格段に高まっています。## ユーザーベースの脆弱性：持続可能性はどこから？この弱気市場の真の課題は別にあります。それは、どのようにして信頼できる持続的な上昇サイクルを再構築するかということです。10年にわたる業界の報道の後も、新たな懸念が生まれ続けています。2020年から2022年にかけて、多くの個人投資家が魅力的なリターンに惹かれて参入しました。デジタル取引所、NFTの制作・販売者、そして小売業者は、大規模な広告やメディア露出に巨額を投じました。その結果、リテール市場は、投機的バブルの崩壊や、欠陥のあるプラットフォームの崩壊、ひどい場合は詐欺的なものによって深刻なダメージを受けました。## 巨大投資家、アクティブトレーダー、新規参入者の間をどう渡るか暗号業界の内部構造は、依然として三つのカテゴリーのプレイヤーによって支配されています。大口のホエール（巨額資金保有者）、アクティブなトレーダー（デイトレーダーの狂信者）、そして一般ユーザーです。前者二者は高いリターンを短期間で生み出しますが、非常に流動性の高い資金でもあります。彼らは次の有望なシステムに資産を移すことも容易です。より根本的には、ホエールとアクティブトレーダーは、実際のユーザーではなく、投機的な流動性供給者として機能しています。セクターの極端な循環性を抑えるために、暗号プロジェクトは、従来のサービスを凌駕する具体的な用途を見出す必要があります。## 実用例：まだ限定的だが有望現時点では、明らかな用途は限られています。ビットコインは国際送金に適しており、NFTはイーサリアム上でのデジタル資産の所有権証明に使われ、ゲームも一部で利用されています。ゲーム市場は巨大ですが、実際の技術的優位性は未証明です。その他のサービスや製品も徐々に登場していますが、多くは技術革新やコスト削減、インターフェース改善を必要としています。この縮小局面は、逆説的に、真の価値を持つ製品に対する実際の需要を試す機会となっています。これこそが、今のブロックチェーン起業家に課せられた使命です。## 機関投資の拡大を示す兆候これらの変化の中で、いくつかの動きは注目に値します。ウォルマートの創業家一族であるウォルトン家は、分散型自律組織（DAO）の研究を進めていると報じられています。同時に、第二層の大手ブロックチェーン企業が、巨額の資金調達を発表しようと準備しています。これらの動きは、弱気市場の中でも、機関投資の関心は衰えていないことを示唆しています。ただ、その形態と規模は変化しています。この業界の未来は、構築者たちがこの統合期間を次のサイクルの堅固な基盤に変える能力にかかっています。
暗号通貨の弱気市場における戦略的な機会
現在の期間は、暗号通貨の世界における単なる調整以上のものを表しています。暗号市場の弱気相場は、真剣なプロジェクトと投機的な取り組みとを見分ける重要な転換点となっています。Messari主催のMainnetカンファレンスでは、この現実が再確認されました。参加者たちは高速なリターンについて語るよりも、むしろ技術的・戦略的な基本に焦点を当てて議論していました。
なぜこの弱気サイクルが業界を再定義するのか
見た目とは異なり、縮小サイクルは業界の真の構築者にとって歓迎すべき休息をもたらします。ユーザーや預金獲得の絶え間ないプレッシャーから解放された創業者たちは、ついに持続可能な構築に集中できるのです。このダイナミクスは、6月のCoinDeskコンセンサスが前例のない投機的熱狂に包まれていたのに対し、Mainnetは慎重な統合段階に入った業界を明確に示しています。違いは交流の質ではなく、優先事項の本質にあります。
最前線の技術的優先事項
現場では、二つの大きな戦略的軸が現在の思考を構築しています。まず、分散型金融（DeFi）やオンチェーンサービスにおける資本効率の最適化です。より多くのレバレッジや流動性を得ながら、担保要件をどう削減するか？この技術的な問いは、今後数年で競争優位性を決定づける重要な要素となるでしょう。ただし、過剰や失敗も引き起こすリスクも伴います。
次に、ユーザーインターフェースの抜本的な刷新が最優先課題です。暗号アプリケーションは長年の複雑さに苦しみ、安全性に関する大きな課題も未解決のままです。今年の大規模なハッキング事件がその証拠です。弱気市場は、既存の脆弱性を放置せず、堅牢なシステムを急がずに構築する絶好の機会を提供しています。
資金調達環境：選択的かつ集中化
ベンチャーキャピタルは依然として資金を循環させていますが、その方式は根本的に変化しています。投機熱は消え去り、アクティブなトレーダーや小口投資家も含めて、資金の流れは大きく変わっています。最近資金調達を行った創業者は、縮小局面では最良の投資先はごく少数のエンティティに絞られていると語っています。ベンチャーキャピタリストは、ブロックチェーンと暗号通貨の長期的な潜在性を信じ続けていますが、前年と比べて選択性は格段に高まっています。
ユーザーベースの脆弱性：持続可能性はどこから？
この弱気市場の真の課題は別にあります。それは、どのようにして信頼できる持続的な上昇サイクルを再構築するかということです。10年にわたる業界の報道の後も、新たな懸念が生まれ続けています。
2020年から2022年にかけて、多くの個人投資家が魅力的なリターンに惹かれて参入しました。デジタル取引所、NFTの制作・販売者、そして小売業者は、大規模な広告やメディア露出に巨額を投じました。その結果、リテール市場は、投機的バブルの崩壊や、欠陥のあるプラットフォームの崩壊、ひどい場合は詐欺的なものによって深刻なダメージを受けました。
巨大投資家、アクティブトレーダー、新規参入者の間をどう渡るか
暗号業界の内部構造は、依然として三つのカテゴリーのプレイヤーによって支配されています。大口のホエール（巨額資金保有者）、アクティブなトレーダー（デイトレーダーの狂信者）、そして一般ユーザーです。前者二者は高いリターンを短期間で生み出しますが、非常に流動性の高い資金でもあります。彼らは次の有望なシステムに資産を移すことも容易です。
より根本的には、ホエールとアクティブトレーダーは、実際のユーザーではなく、投機的な流動性供給者として機能しています。セクターの極端な循環性を抑えるために、暗号プロジェクトは、従来のサービスを凌駕する具体的な用途を見出す必要があります。
実用例：まだ限定的だが有望
現時点では、明らかな用途は限られています。ビットコインは国際送金に適しており、NFTはイーサリアム上でのデジタル資産の所有権証明に使われ、ゲームも一部で利用されています。ゲーム市場は巨大ですが、実際の技術的優位性は未証明です。その他のサービスや製品も徐々に登場していますが、多くは技術革新やコスト削減、インターフェース改善を必要としています。
この縮小局面は、逆説的に、真の価値を持つ製品に対する実際の需要を試す機会となっています。これこそが、今のブロックチェーン起業家に課せられた使命です。
機関投資の拡大を示す兆候
これらの変化の中で、いくつかの動きは注目に値します。ウォルマートの創業家一族であるウォルトン家は、分散型自律組織（DAO）の研究を進めていると報じられています。同時に、第二層の大手ブロックチェーン企業が、巨額の資金調達を発表しようと準備しています。これらの動きは、弱気市場の中でも、機関投資の関心は衰えていないことを示唆しています。ただ、その形態と規模は変化しています。
この業界の未来は、構築者たちがこの統合期間を次のサイクルの堅固な基盤に変える能力にかかっています。