暗号市場は本当に弱気相場から脱却したのか？2024年の規制の転換点を評価する

2024年の暗号業界を悩ませる根本的な問題は、価格変動だけではなく、2022年から2023年に支配的だった弱気市場の圧力から持続的な回復が可能な基盤条件が存在するかどうかだった。Consensus 2024会議では、何か示唆に富む事実が明らかになった：業界参加者は慎重に賭けを控え、弱気市場の回復ストーリーが本当に定着したのか、それとも逆風が残っているのかについて確信を持てずにいた。

過去2年間は、暗号の回復力が多方面で試された期間だった。ビットコインは、スポットビットコインETFの承認を受けて2021年のピークを取り戻したものの、価格の動きは長期間にわたり統合レンジ内にとどまったままだった。この横ばいの取引パターンは、基礎的なサポートは存在するものの、新たな強気サイクルへの確信は市場参加者の間で断片的であることを示唆していた。

規制の勢い：市場信頼の土台

しかし、何よりも変化をもたらしたのは、複数の法域での規制の明確化の加速だった。2024年までに完全に運用を開始した欧州連合の暗号資産規制（MiCA）フレームワークは、国内取引所やプラットフォームが運営の確実性を得ることで、具体的な市場効果を生み始めた。一方、かつて暗号に対して敵対的と見なされていた香港、アラブ首長国連邦、カリブ海の金融ハブなどの法域も、暗号事業や人材を誘致するための実質的な立法枠組みを進めていた。

より重要なのは、世界的な暗号市場にとって米国の立法環境が本格的に緩和の兆しを見せたことだ。米国議会での金融革新と21世紀の技術促進法（FIT21）の可決は、暗号に特化した立法が米国の立法過程で最も進展した瞬間だった。同時に、SECはイーサリアムのETFに対する従来の抵抗を撤回し、ビットコイン以外の主要な暗号資産の機関投資家による受け入れを象徴的に示した。

NodleのCEO、ミカ・ベノリエルは、この変化の潜在的な重要性を次のように捉えた：SECの歴史的に制限的だった暗号規制は、主要な機関投資家や暗号事業を海外に追いやり、米国の競争力を損なっていた。こうした姿勢の緩和は、理論的には新たな機関投資資金の流入や事業創出を促進し、伝統的な強気市場の要素となり得る。

市場のセンチメント：転換点の兆し

Consensus 2024の参加者たちは、この環境を過度な楽観ではなく、慎重な楽観主義で受け止めていた。機関投資家向けのカストディインフラを代表するアダム・ロバーツは、ETF承認は明確な進展を示すものの、単一の規制承認だけでは市場のダイナミクスを根本的に変えたり、広範な熱狂を再燃させたりするには不十分だと評価した。

会議自体は、市場の確信度を測る偶発的なバロメーターとして機能した。スティーブ・ホルヴァースは、規制の追い風にもかかわらず、参加者の規模やエネルギーレベルは、堅実な弱気市場のパニックや本格的な強気市場の熱狂を示すものではなく、むしろ変革期にある市場がより明確なシグナルを待っている状態を反映していると指摘した。

成熟した業界の潜在的な強み

アマンダ・ウィックは、司法省での起訴業務から暗号業界の女性団体「Association for Women in Crypto」のリーダーへと転身したが、暗号の弱気市場からの回復を評価する上で過小評価されがちな要素として、業界自体の成熟を挙げた。2023年と2024年のコンセンサスの比較では、会議の構成、スピーカーの質、スポンサーの質に実質的な変化が見られた。特に、多様性推進の取り組み—LGBTQ+支援団体や類似の団体の積極的な参加—は、以前の非公式な雰囲気から、より洗練された組織的な姿勢への移行を示していた。

この成熟の議論は、弱気市場の脆弱性を評価する際に特に重要だ。詐欺的な行為が放置され、評判の損傷が積み重なると、業界は崩壊に向かう。暗号セクターが包摂性と誠実さを重視したインフラを採用することは、2022年の長期的な下落を引き起こしたような壊滅的な失敗に対する構造的な防御策となり得る。

不確実性を乗り越え2025年以降へ

2024年の進行とともに、暗号市場の弱気市場の状況は依然として本質的に不明瞭だった。規制の明確化は到来し、機関投資のインフラは成熟し、立法の障壁も明らかに崩れつつあった。しかし、これらの基盤的改善を持続的な価格上昇や資本投入に結びつけるには、まだ道半ばだった。

この潜在的な回復を過去のサイクルと区別したのは、明らかに機関投資家の学習曲線だった。過去の市場崩壊を引き起こした脆弱性を軽視したり最小化したりするのではなく、業界は誠実性、規制遵守、持続可能なビジネス慣行のためのガードレールを構築しつつあった。これらの措置が現在のサイクルを維持し、弱気市場の投げ売りを防ぐのに十分かどうかは、次の暗号市場の進化における本当の課題となる。