最新のブロックチェーンデータによると、ビットコインの供給ダイナミクスに大きな変化が生じています。取引所の保有量は過去4年で最低水準にまで減少し、一方で流動性の低いBTC保有量—長期投資家によって管理され、即時取引の意図のないトークン—は過去最高レベルに急増しています。この二つの傾向は、市場構造と投資家行動の根本的な変化を示唆しています。## 流動性の低いBTCの蓄積が記録を更新 1,480万トークンに達すGlassnodeのデータによると、流動性の低いビットコインの供給量は史上最高の1,480万BTCに達し、これは現在の流通供給量約1,999万トークンの75％を占めています。過去30日間だけでも、流動性の低い保有量は185,000BTC以上増加しており、今年の月間最大の蓄積となっています。この指標は、投資家が取引活動よりも蓄積を優先している明確な行動変化を反映しています。「流動性の低い供給」とは、長期保有者（LTH）が保有し、ウォレット内で休眠状態にあるビットコインを指し、積極的な取引を通じて流通していないものを意味します。この記録的な蓄積は、主要な投資家層が利益確定よりもポジションの集中を進めていることを示唆しています。## 取引所の保有量は4年ぶりの低水準に減少、ビットコイン供給の再調整流動性の低い供給の増加に逆行する指標として、中央集権型取引所のビットコイン保有量の急激な減少があります。現在、取引所の残高は約300万トークンを下回り、約4年ぶりの最低水準に近づいています。過去5年間の範囲（270万〜330万BTC）において、現在の水準は下限に位置しています。この取引所からのビットコインの流出は11月初旬に始まり、2年間続いた比較的停滞していたトレンドの明確な反転を示しています。この急激な流出は、投資家がセルフカストディとオフエクスチェンジの蓄積戦略に対する信頼を新たに持ち始めていることを示唆しています。## 長期保有者は蓄積フェーズへ移行最近のオンチェーン活動の証拠から、LTHは利益確定から純蓄積へとシフトしています。11月下旬以降、この層は合計で2,000BTC以上を追加しています。この行動は、売却フェーズの終了と構造的な統合期間の始まりを示すことが多く、現物市場における売り圧力の継続を抑制する可能性があります。Bitwiseの調査責任者は、この供給構造の変化について次のようにコメントしています。「ビットコインの供給希少性は引き続き高まっており、現在の約75％が流動性の低い状態で、取引所でアクセス可能なのは14％未満です。この集中化は、さらなる価格上昇への構造的支援を強めています。」## 市場のテクニカル分析：ショートスクイーズによるラリーと抵抗ゾーン最新データ（2月26日時点）では、BTCは67,970ドルまで回復し、24時間で+2.47％の上昇を記録しています。最近の価格反発は、積極的なショートポジションの清算によって促進され、イーサリアム、ソラナ、ドージコイン、カルダノなどのアルトコインもそれに伴う上昇を見せています。しかし、LMAXグループの市場観測者は、この反発はファンダメンタルな買い圧力よりもテクニカルなポジショニングの正常化を反映している可能性を指摘しています。FalconXのJoshua Limは、一部の機関投資家が資金を高ボラティリティのアルトコインやデリバティブに回していると述べており、これは確信に基づく蓄積よりも戦術的なポジショニングのパターンと考えられます。持続的な上昇トレンドのためには、ビットコインは重要なテクニカル抵抗点を上回るサポートを確立する必要があります。72,000ドルと78,000ドルのレベルは重要な障壁であり、これらを持続的に超えるクローズが、真の構造的強気の勢いを示すことになります。## 大局観：供給集中が市場の基盤に流動性の低い供給が史上最高に達し、ビットコインの取引所保有量が数年ぶりの低水準にあることは、一貫したストーリーを描きます。長期保有者はオフエクスチェンジで蓄積を続け、即時の売却供給を減らしつつ、選択肢を保持しています。この供給側の統合は、今後の価格上昇のための構造的な支えとなる可能性があり、テクニカルな抵抗を持続的な買いの関心で突破できれば、さらなる上昇が期待されます。
取引所のビットコイン供給量が過去数年で最低に、流動性の低い保有量が過去最高を記録
最新のブロックチェーンデータによると、ビットコインの供給ダイナミクスに大きな変化が生じています。取引所の保有量は過去4年で最低水準にまで減少し、一方で流動性の低いBTC保有量—長期投資家によって管理され、即時取引の意図のないトークン—は過去最高レベルに急増しています。この二つの傾向は、市場構造と投資家行動の根本的な変化を示唆しています。
流動性の低いBTCの蓄積が記録を更新 1,480万トークンに達す
Glassnodeのデータによると、流動性の低いビットコインの供給量は史上最高の1,480万BTCに達し、これは現在の流通供給量約1,999万トークンの75％を占めています。過去30日間だけでも、流動性の低い保有量は185,000BTC以上増加しており、今年の月間最大の蓄積となっています。この指標は、投資家が取引活動よりも蓄積を優先している明確な行動変化を反映しています。
「流動性の低い供給」とは、長期保有者（LTH）が保有し、ウォレット内で休眠状態にあるビットコインを指し、積極的な取引を通じて流通していないものを意味します。この記録的な蓄積は、主要な投資家層が利益確定よりもポジションの集中を進めていることを示唆しています。
取引所の保有量は4年ぶりの低水準に減少、ビットコイン供給の再調整
流動性の低い供給の増加に逆行する指標として、中央集権型取引所のビットコイン保有量の急激な減少があります。現在、取引所の残高は約300万トークンを下回り、約4年ぶりの最低水準に近づいています。過去5年間の範囲（270万〜330万BTC）において、現在の水準は下限に位置しています。
この取引所からのビットコインの流出は11月初旬に始まり、2年間続いた比較的停滞していたトレンドの明確な反転を示しています。この急激な流出は、投資家がセルフカストディとオフエクスチェンジの蓄積戦略に対する信頼を新たに持ち始めていることを示唆しています。
長期保有者は蓄積フェーズへ移行
最近のオンチェーン活動の証拠から、LTHは利益確定から純蓄積へとシフトしています。11月下旬以降、この層は合計で2,000BTC以上を追加しています。この行動は、売却フェーズの終了と構造的な統合期間の始まりを示すことが多く、現物市場における売り圧力の継続を抑制する可能性があります。
Bitwiseの調査責任者は、この供給構造の変化について次のようにコメントしています。「ビットコインの供給希少性は引き続き高まっており、現在の約75％が流動性の低い状態で、取引所でアクセス可能なのは14％未満です。この集中化は、さらなる価格上昇への構造的支援を強めています。」
市場のテクニカル分析：ショートスクイーズによるラリーと抵抗ゾーン
最新データ（2月26日時点）では、BTCは67,970ドルまで回復し、24時間で+2.47％の上昇を記録しています。最近の価格反発は、積極的なショートポジションの清算によって促進され、イーサリアム、ソラナ、ドージコイン、カルダノなどのアルトコインもそれに伴う上昇を見せています。
しかし、LMAXグループの市場観測者は、この反発はファンダメンタルな買い圧力よりもテクニカルなポジショニングの正常化を反映している可能性を指摘しています。FalconXのJoshua Limは、一部の機関投資家が資金を高ボラティリティのアルトコインやデリバティブに回していると述べており、これは確信に基づく蓄積よりも戦術的なポジショニングのパターンと考えられます。
持続的な上昇トレンドのためには、ビットコインは重要なテクニカル抵抗点を上回るサポートを確立する必要があります。72,000ドルと78,000ドルのレベルは重要な障壁であり、これらを持続的に超えるクローズが、真の構造的強気の勢いを示すことになります。
大局観：供給集中が市場の基盤に
流動性の低い供給が史上最高に達し、ビットコインの取引所保有量が数年ぶりの低水準にあることは、一貫したストーリーを描きます。長期保有者はオフエクスチェンジで蓄積を続け、即時の売却供給を減らしつつ、選択肢を保持しています。この供給側の統合は、今後の価格上昇のための構造的な支えとなる可能性があり、テクニカルな抵抗を持続的な買いの関心で突破できれば、さらなる上昇が期待されます。