* 企業* サンタンデール銀行（Banco Santander SA） フォロー * ボストン・サイエンティフィック（Boston Scientific Corp） フォロー * ケンビュー（Kenvue Inc） フォロー もっと企業を見るニューヨーク、2月24日（ロイター・ブレイキングビュー） - 時には合併には少しの工夫と調整が必要です。買い手が頑固な評価ギャップを乗り越えるために交渉を進める中、より多くの取引で現金と株式の組み合わせを利用するケースが増えています。サンタンデール銀行（SAN.MC）やボストン・サイエンティフィック（BSX.N）などは、通貨の融合を駆使してM&Aブームを後押ししています。現金は依然として王者ですが、その支配はやや弱まっています。LSEGのデータによると、昨年の米国の取引活動は2.2兆ドルに達し、その半分を現金が占めました。2022年にはほぼ3分の2に達していました。株式のみを用いた買収は減少し、取引の8％にとどまっていますが、数年前の4分の1と比べると少し増加しています。一方、現金と株式を組み合わせた取引の割合は25％に達し、過去10年で最高となり、5500億ドルの取引をカバーしています。ロイター・インサイド・トラックのニュースレターは、世界のスポーツ界の最大のイベントを網羅する必携ガイドです。こちらから登録してください。さまざまな特殊な要因が支払い方法に影響を与えます。増加傾向にあるバイオテクノロジー関連の取引では、未証明の治療法のリスクを共有し、研究費用を確保するために株式の要素を利用することが多いです。一方、金利の低下はCEOにとって帝国拡大のための借入を促進します。しかし、最近のM&Aの増加は、パンデミック後の評価ピークから売り手を切り離すことに大きく依存しています。結局のところ、評価額は実質的に低下しています。例えば、消費財分野では、昨年の平均的な企業買収者はEBITDAの10倍を支払っており、これは5年前の約3分の1です。テクノロジー分野では、2025年の中央値は16倍で、2021年のほぼ22倍と比べて低下しています。現金で支払うことで割引の一部を実現し、株式のインセンティブは売り手に将来的なリフレの恩恵を享受する機会を提供します。ケンビュー（KVUE.N）の会長、ラリー・メルロは、ハイブリッド報酬に対する歓迎の反応を象徴しています。彼の会社がケミカル・クラーク（KMB.O）に対して合意した490億ドルの売却では、現金の即時価値と固定比率の株式交換が盛り込まれています。12月の取締役会は、現金要素による即時の価値提供を称賛し、タイレノールやリステリンのメーカーの株主が合併によるコスト削減の恩恵をほぼ平等に享受できるようにしています。買い手と売り手は、価格についての共通点を見つけるのに苦労するでしょう。人工知能の進展により評価額は再び混乱し、米連邦準備制度理事会（FRB）は間もなく新しい指導者の下で運営され、その政策の方向性は不明確です。取引関係者はM&Aの勢いを維持しようと、今後も現金と株式の融合を続ける可能性があります。ジェフリー・ゴールドファーブをX、LinkedInでフォローしてください。詳しい情報や無料でBreakingviewsを試すにはこちらをクリックしてください。編集：ジョナサン・ギルフォード；制作：プラナヴ・キラン* 推奨トピック：* ブレイキングビューズ* 合併・買収
現金と株式のミキサーがM&Aの勢いを高める
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ニューヨーク、2月24日（ロイター・ブレイキングビュー） - 時には合併には少しの工夫と調整が必要です。買い手が頑固な評価ギャップを乗り越えるために交渉を進める中、より多くの取引で現金と株式の組み合わせを利用するケースが増えています。サンタンデール銀行（SAN.MC）やボストン・サイエンティフィック（BSX.N）などは、通貨の融合を駆使してM&Aブームを後押ししています。
現金は依然として王者ですが、その支配はやや弱まっています。LSEGのデータによると、昨年の米国の取引活動は2.2兆ドルに達し、その半分を現金が占めました。2022年にはほぼ3分の2に達していました。株式のみを用いた買収は減少し、取引の8％にとどまっていますが、数年前の4分の1と比べると少し増加しています。一方、現金と株式を組み合わせた取引の割合は25％に達し、過去10年で最高となり、5500億ドルの取引をカバーしています。
ロイター・インサイド・トラックのニュースレターは、世界のスポーツ界の最大のイベントを網羅する必携ガイドです。こちらから登録してください。
さまざまな特殊な要因が支払い方法に影響を与えます。増加傾向にあるバイオテクノロジー関連の取引では、未証明の治療法のリスクを共有し、研究費用を確保するために株式の要素を利用することが多いです。一方、金利の低下はCEOにとって帝国拡大のための借入を促進します。しかし、最近のM&Aの増加は、パンデミック後の評価ピークから売り手を切り離すことに大きく依存しています。
結局のところ、評価額は実質的に低下しています。例えば、消費財分野では、昨年の平均的な企業買収者はEBITDAの10倍を支払っており、これは5年前の約3分の1です。テクノロジー分野では、2025年の中央値は16倍で、2021年のほぼ22倍と比べて低下しています。現金で支払うことで割引の一部を実現し、株式のインセンティブは売り手に将来的なリフレの恩恵を享受する機会を提供します。
ケンビュー（KVUE.N）の会長、ラリー・メルロは、ハイブリッド報酬に対する歓迎の反応を象徴しています。彼の会社がケミカル・クラーク（KMB.O）に対して合意した490億ドルの売却では、現金の即時価値と固定比率の株式交換が盛り込まれています。12月の取締役会は、現金要素による即時の価値提供を称賛し、タイレノールやリステリンのメーカーの株主が合併によるコスト削減の恩恵をほぼ平等に享受できるようにしています。
買い手と売り手は、価格についての共通点を見つけるのに苦労するでしょう。人工知能の進展により評価額は再び混乱し、米連邦準備制度理事会（FRB）は間もなく新しい指導者の下で運営され、その政策の方向性は不明確です。取引関係者はM&Aの勢いを維持しようと、今後も現金と株式の融合を続ける可能性があります。
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編集：ジョナサン・ギルフォード；制作：プラナヴ・キラン