金は下落圧力にさらされているが、地政学的リスクと不確実性が5,050ドル以上の水準を支えている

金価格は木曜日のアジア取引で圧力にさらされるも、さらに下落することはありません。貴金属は引き続き5,060米ドル付近で推移しており、予想外に強い米国の雇用統計にもかかわらず、堅調な価格水準を維持しています。市場関係者はこの抵抗力を、安全志向の投資家が現在の地政学的不確実性を景気の強気シグナルよりも高く評価している明確な兆候と解釈しています。

なぜ金は下落するが崩壊しないのか：地政学的支援

米国とイランの間の緊張が続く現状、金価格の堅調さの土台となっています。ドナルド・トランプ大統領は、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相との会談後、テヘランとの核協議の継続を求める意向を示しました。同時に、新たな合意が成立しなければ措置を取ると脅迫しています。この対立的なレトリックは、金市場におけるリスクプレミアムを高水準に保ち、基本的な要因による価格下落を防いでいます。こうした局面では、金は伝統的な債券の代替手段や地政学的ショックに対する保護手段として需要が高まります。

労働市場のサプライズ – 実は問題の兆候

米国の労働市場データは、本来金価格に大きな圧力をかけるはずでした。米労働統計局（BLS）によると、1月の非農業部門の雇用者数は13万0千人増加しました。この数字は、アナリストの予想平均70,000人増を大きく上回るもので、12月の修正値48,000人と比べても明らかに改善しています。同時に、失業率は12月の4.4％から4.3％に低下し、こちらも予想外の好結果です。こうした堅調な労働市場の状況は、通常米ドルを強化し、その通貨建ての金価格に下押し圧力をかけるはずですが、実際にはそうなっていません。

FRB関係者の警告：引き締め的な金利政策は継続

カンザスシティ連邦準備銀行のジェフ・シュミッド総裁は、より慎重な見解を示しました。シュミッド氏は水曜日、インフレ傾向を持続的に抑制するために、金融政策を引き締めたまま維持すべきだと強調しました。現在の経済指標には、すでに効果的な抑制効果を示す兆候は少なく、これは即時の利下げ期待に反する見解です。この穏健な姿勢は、引き続き高い実質金利が見込まれるため、金価格を部分的に支える可能性があります。

金曜日のCPIデータが新たな方向性を示す可能性

市場の焦点は、金曜日に発表される米国の消費者物価指数（CPI）に移ります。エコノミストは、1月の総合インフレ率とコアインフレ率がともに前年比2.5％上昇すると予測しています。もしこれらのデータが価格上昇の抑制を示す結果となれば、年央にかけての利下げ期待が高まる可能性があります。これは、金のような金利のつかない資源に追い風となるシナリオです。一方、予想を上回るインフレ数字は、連邦準備制度に長期的な引き締め的金融政策を余儀なくさせ、金は下落し、上昇の勢いを抑えることになります。投資家はこの重要なデータ発表を注意深く監視すべきです。これは、短期的な金価格の動きだけでなく、中期的な金利動向予測にも大きな影響を与えるためです。