市場は**Aehr Test Systems**（AEHR +14.48%）に対する愛情を失った。これは、10月初旬の第1四半期決算報告によるもので、同社は売上高が前年同期比で十数パーセント減少し、GAAP純損失が210万ドルとなったことを発表したためである。この結果は、2025年の堅調な伸びを縮小させ、半導体テスト企業の株価は2023年に最後に記録した過去最高値から52％下落している。それでも、この企業は成長に適した位置にあり、かなりの上昇余地を持っている。理由は以下の通りだ。Aehr Test Systemsの買い推奨理由----------------------------率直に言えば、Aehrの株を買う主な理由は三つある。* 硅化物（SiC）ウェハのウェハレベルバーンイン（WLBI）テストシステムというかつての主要市場は、電気自動車（EV）の販売拡大に伴い、再び成長に向かう可能性が高い。* 同社は顧客基盤を拡大しており（すでに複数の注文を出している大手ハイパースケーラーも含む）、データセンターや高性能コンピューティングに使われるAIプロセッサ向けの比較的新しいテストソリューションの注文も増加している。* **Teradyne**などの他の早期サイクル企業の事例からも示唆されるように、Aehrの受注や収益（一般的に後期サイクルに位置付けられる）は大きな上昇余地を持つ。拡大NASDAQ: AEHR------------Aehr Test Systems本日の変動(14.48%) $4.97現在の株価$39.29### 重要データポイント時価総額11億ドル本日の範囲$34.35 - $40.0052週範囲$6.27 - $40.00出来高71,000株平均出来高1,000,000株総利益率33.28%電気自動車投資の拡大----------------------SiC WLBI市場はAehrの伝統的な主要市場であり、全体の約90％を占めている。長年にわたり、**ON Semiconductor**などの顧客が売上に貢献してきた。残念ながら、近年は高金利や米国の連邦EV税額控除やドイツの補助金撤廃などのインセンティブ削減により、EV販売の成長が鈍化している。さらに、パンデミックのロックダウン期間中に投資が急増した結果、多数の新しいEVモデルが市場に登場し、競争が激化している。そのため、過去数年のニュースは投資縮小に向かっており、これは**ON Semiconductor**の自動車関連売上にも明らかだ。とはいえ、自動車メーカーは再び投資ペースを上げるだろう。**フォード・モーター**の最近の50億ドルのEV投資約束や、**テスラ**の2026年に向けたEV生産と資本支出の大幅増加の約束は、この傾向が続く可能性を示している。EVの販売は引き続き拡大しており、自動車メーカーが競争力を維持するためには、新しいEVモデルの生産に投資し続ける必要がある。画像出典：Getty Images。Aehrの顧客基盤拡大とサイクル内の位置-----------------------------------Aehrの売上は市場予想を下回ったものの、同社はAIプロセッサ向けのテストシステム開発において引き続き進展している。CEOのゲイン・エリクソンは、「当社の主要顧客である世界的ハイパースケーラーは、Sonomaシステムの複数の追加入札を行い、自社の高度なAIプロセッサ開発を支援するためにリードタイム短縮を求めている」と述べている。どのハイパースケーラーがAehrの主要顧客かは明らかでないが、エリクソンは決算説明会で「**Microsoft**、**Amazon**、Google、**Meta [Platforms]**のようなハイパースケーラー」と言及し、同社のプレゼン資料にはMicrosoftと**Alphabet**のGoogleが世界的顧客として記載されている。さらに、Teradyneの最近の収益と見通しは、投資の増加を予兆していると考えられる。Teradyneの半導体自動テスト装置は主に機能・構造テストに使われ、早期サイクルに位置し、チップメーカーが投資を拡大し始めるときに注文される。一方、Aehrのテストシステムは信頼性と品質向上に役立ち、その受注はTeradyneよりもサイクルの後半に流れる傾向がある。画像出典：Getty Images。また、TeradyneはAehrよりも広範な事業展開をしているが、同社の経営陣は第4四半期の前年比27％の成長は、「人工知能アプリケーションとメモリの好調なパフォーマンス」によると予測している。つまり、Aehrが成長している分野（AI）においても、投資は遅れて行われる傾向がある。これは、比較的新しい産業の拡大に特化した投資が必要なためだ。画像出典：Getty Images。買うべき株か？-------------ウォール街のアナリストは、Aehrの売上は2026年に横ばい、その後2027年と2028年にそれぞれ37％と25％の成長を見込んでいる。ただし、EV投資の拡大やAIアプリケーションへの支出ペースが維持されれば、これらの予測は保守的となる可能性がある。すべてを考慮すると、Aehrは成長志向の投資家にとって魅力的な銘柄だ。
成長株、2026年に向けて一気に買いの好機、52%下落
市場はAehr Test Systems（AEHR +14.48%）に対する愛情を失った。これは、10月初旬の第1四半期決算報告によるもので、同社は売上高が前年同期比で十数パーセント減少し、GAAP純損失が210万ドルとなったことを発表したためである。
この結果は、2025年の堅調な伸びを縮小させ、半導体テスト企業の株価は2023年に最後に記録した過去最高値から52％下落している。それでも、この企業は成長に適した位置にあり、かなりの上昇余地を持っている。理由は以下の通りだ。
Aehr Test Systemsの買い推奨理由
率直に言えば、Aehrの株を買う主な理由は三つある。
拡大
NASDAQ: AEHR
Aehr Test Systems
本日の変動
(14.48%) $4.97
現在の株価
$39.29
重要データポイント
時価総額
11億ドル
本日の範囲
$34.35 - $40.00
52週範囲
$6.27 - $40.00
出来高
71,000株
平均出来高
1,000,000株
総利益率
33.28%
電気自動車投資の拡大
SiC WLBI市場はAehrの伝統的な主要市場であり、全体の約90％を占めている。長年にわたり、ON Semiconductorなどの顧客が売上に貢献してきた。残念ながら、近年は高金利や米国の連邦EV税額控除やドイツの補助金撤廃などのインセンティブ削減により、EV販売の成長が鈍化している。
さらに、パンデミックのロックダウン期間中に投資が急増した結果、多数の新しいEVモデルが市場に登場し、競争が激化している。そのため、過去数年のニュースは投資縮小に向かっており、これはON Semiconductorの自動車関連売上にも明らかだ。
とはいえ、自動車メーカーは再び投資ペースを上げるだろう。フォード・モーターの最近の50億ドルのEV投資約束や、テスラの2026年に向けたEV生産と資本支出の大幅増加の約束は、この傾向が続く可能性を示している。
EVの販売は引き続き拡大しており、自動車メーカーが競争力を維持するためには、新しいEVモデルの生産に投資し続ける必要がある。
画像出典：Getty Images。
Aehrの顧客基盤拡大とサイクル内の位置
Aehrの売上は市場予想を下回ったものの、同社はAIプロセッサ向けのテストシステム開発において引き続き進展している。CEOのゲイン・エリクソンは、「当社の主要顧客である世界的ハイパースケーラーは、Sonomaシステムの複数の追加入札を行い、自社の高度なAIプロセッサ開発を支援するためにリードタイム短縮を求めている」と述べている。
どのハイパースケーラーがAehrの主要顧客かは明らかでないが、エリクソンは決算説明会で「Microsoft、Amazon、Google、Meta [Platforms]のようなハイパースケーラー」と言及し、同社のプレゼン資料にはMicrosoftとAlphabetのGoogleが世界的顧客として記載されている。
さらに、Teradyneの最近の収益と見通しは、投資の増加を予兆していると考えられる。Teradyneの半導体自動テスト装置は主に機能・構造テストに使われ、早期サイクルに位置し、チップメーカーが投資を拡大し始めるときに注文される。一方、Aehrのテストシステムは信頼性と品質向上に役立ち、その受注はTeradyneよりもサイクルの後半に流れる傾向がある。
画像出典：Getty Images。
また、TeradyneはAehrよりも広範な事業展開をしているが、同社の経営陣は第4四半期の前年比27％の成長は、「人工知能アプリケーションとメモリの好調なパフォーマンス」によると予測している。
つまり、Aehrが成長している分野（AI）においても、投資は遅れて行われる傾向がある。これは、比較的新しい産業の拡大に特化した投資が必要なためだ。
画像出典：Getty Images。
買うべき株か？
ウォール街のアナリストは、Aehrの売上は2026年に横ばい、その後2027年と2028年にそれぞれ37％と25％の成長を見込んでいる。ただし、EV投資の拡大やAIアプリケーションへの支出ペースが維持されれば、これらの予測は保守的となる可能性がある。すべてを考慮すると、Aehrは成長志向の投資家にとって魅力的な銘柄だ。