オプショントレーダーがソフトウェア企業のローンETFの空売りを増やし、規模は2023年以来の新高を記録した

市場のソフトウェア業界の見通しに対する懸念が株式市場から信用市場へと拡大する中、トレーダーは記録的な売りオプションを用いた空売りを仕掛け、大量のソフトウェア企業の融資を保有するETFを大規模に空売りしている。

米国株のオプション市場のトレーダーは、Invesco優先ローンETF（コードBKLN）の売りオプションを大量に買い付けている。

このファンドはレバレッジローン指数に連動しており、その中核的なロジックは保有構成にある——ヘナ国際グループのデータによると、このファンドの約18％のエクスポージャーはソフトウェア企業への融資であり、マカフィーやProofpointなどの著名なソフトウェア企業も含まれている。

過去3週間で、このETFに対する空売りの賭けは急激に高まっている。データによると、売りオプションの契約総数は40万件（約4000万株）を超え、未決済の売りオプションの量は2023年以来の最高水準に達している。

空売り指数は昨年4月の新低を記録

月曜日の市場取引の詳細は、投資家の悲観的な見通しをさらに裏付けている。

ある投資家は、4月満期、行使価格20ドルのBKLN売りオプションを3万口買った。計算によると、このファンドが3.5％下落し、2025年4月の最低水準を下回ると、この取引は損益分岐点となる。

それに続くのは、より積極的な賭けで、さらに5万口の売りオプションが成立し、7月中旬までに同じ程度の下落を予想している。

資金は4週連続で流出

オプション市場の積極的な空売りに加え、現物市場の資金流入も非常に悪い状況だ。

月曜日までの1週間で、BKLNは約1％下落し、20.44ドルとなった。これは、昨年4月10日（2025年4月）以来の最低値であり、その時期は関税の動揺により市場が困惑していた。

さらに懸念されるのは、このETFは4週連続で資金流出しており、流出総額はほぼ10億ドルに達している。

月曜日の取引は、さらなる売り持ち高の増加を促す可能性が高い。先週の一連の取引から、投資家はこのETFの下落リスクに対してヘッジを行うために、売りオプションを買い漁っていることが明らかになっている。

データによると、あるまたは複数の投資家は、先週合計25万口の7月満期、行使価格20ドルの売りオプションを購入し、2月初旬にはすでに10万口の4月満期、同じ行使価格の売りオプションを買っていた。

「反発を狙う」から「降参して投げ出す」へ

市場の感情崩壊は、信用の空売りだけでなく、ソフトウェア株の反発予想を放棄することにも表れている。

トレーダーは、3月満期、行使価格92ドルのiShares拡張テクノロジーソフトウェア業界ETF（IGV）のコールオプションを売却した。この動きは、ソフトウェア企業の急激な売り浴びせの中で構築されたポジションを解消したものである。

これは、投資家が短期的にソフトウェアセクターの反発を期待しなくなったことを意味している。

このような撤退行動について、ヘナ国際グループは金曜日の分析で率直に次のように述べている。

「このセクターのパフォーマンスが引き続き悪いため、投資家は降参している（投げ出している）。」

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