米国大統領トランプが貿易戦争推進を誓ったことで、世界市場に新たな不確実性が注ぎ込まれる中、投資家は月曜日に安全資産に殺到し、米国債と金価格がともに大幅に上昇した。このリスク回避の追随波により、基準10年物米国債の利回りは約5ベーシスポイント下落し4.03％となった。米国債の利回りは価格と逆の動きをし、現物金価格は力強く5200ドルの節目を突破し、1月30日以来の最高値に達した。関税問題に加え、AIの崩壊懸念による米株の下落や、米国がイランに対して軍事攻撃を行う可能性への懸念が高まったことも、これらの安全資産の上昇を後押しした。モルガン・スタンレーのポートフォリオマネージャー、プリヤ・ミスラは「過去数日の貿易不確実性の高まりが、株式のリスク回避行動と米国債の安全資産買いを促した。不確実性に直面した投資家はリスクエクスポージャーを縮小すべきだ」と述べている。現在、米国最高裁判所がトランプ前大統領が昨年4月に導入した広範な関税措置の廃止を判決した後、トレーダーたちは最新の脅威である15％の全面関税の影響を見極めている。先週金曜日、米国最高裁は6対3の判決で、トランプが「国際緊急経済権力法」に基づき実施した関税は大統領の権限を超えていると認定した。この判決に対し、トランプは激しく非難し、その後、すべての輸入品に対して15％の一時関税を課すと脅した—米国はすでに多くの貿易相手国と協定を結んでいるにもかかわらず。注目すべきは、新たな貿易関税による安全資産への買いが、少なくとも一時的には、先週末の米国債市場の大きな不安—政府が財政収入の損失や既に徴収した1700億ドルの関税の一部返還のために追加の債務発行を余儀なくされる可能性—を覆い隠したことだ。トマ・ゴールドバーグ、トレーディング・ストラテジスト（道明証券米国金利戦略部長）は、「関税収入の損失と還付の問題が、利回り市場の懸念の核心だった。しかし、還付には時間がかかる可能性があり、現在の関税収入が増加していることから、これらの要因が固定収益市場の一部の懸念を和らげている」と指摘している。一方、米国株式市場はより直接的な打撃に直面している。広範な売りが月曜日の主要3指数のすべてを1％超の下落に導き、市場のリスク志向は複数の要因により損なわれた。新興の人工知能技術が破壊的な変革をもたらす懸念や、トランプの貿易政策に関する繰り返しの発言が、第一任期の初年に相当な市場の変動を引き起こした。月曜日、業界調査機関Citrini Researchが発表した「2028年6月の調査報告書」とAnthropic AIの新たなユースケースは、市場の人工知能による伝統的ビジネスモデルへの衝撃への懸念をさらに強めた。特に、前者が想定する2028年のAIによるホワイトカラーの大規模失業、ソフトウェア関連のローン不履行、経済縮小の見通しは、配送、決済、ソフトウェア株の下落を直接加速させた。「人工知能に関する疑問は二つあります。コストはどれくらいかかるのか？どの分野が影響を受けるのか？」と、U.S. Bank Wealth Managementの投資戦略家トム・ハインリンは述べる。「市場はニュース見出しに対してすでに反応している—『売ってから評価しよう』と。」彼は付け加える。「これは起こり得る事態の予測であり、既に起きた出来事の追認ではない。」また、多くのアナリストは、米国とイランの緊張が高まる中、米国債と金も買われていると指摘している。米国は中東で近年最大規模の軍事力を展開し、トランプは先週木曜日に、「長年続くイラン核問題の合意に達しなければ、非常に悪いことが起きるだろう」と警告した。イランは、攻撃を受けた場合、地域の米軍基地を攻撃すると脅している。地政学的緊張が高まる中、投資家はトランプ大統領の火曜日の国情総説演説に注目している。この敏感なタイミングは、米国債の安全資産需要をさらに高めている。フランスのサクソバン銀行米国調査責任者スブドラ・ラジャッパは、「私の見解では、地政学的要因、イラン情勢の不確実性、そして国情総説前の不透明感が重要だ。経済指標は比較的堅調だが、多方面の不確実性が高まっている」と述べている。動向を見ると、昨年の感謝祭以来最低水準にまで下落した10年物米国債の利回りは、4.00％の節目に迫っている。金利予想の価格設定に関しては、トレーダーは米連邦準備制度の次回会合での利下げ可能性を基本的に排除しているが、米国金利先物は月曜日に今年約60ベーシスポイントの金融緩和を織り込んでおり、これは25ベーシスポイントの利下げを2回行う水準に相当し、先週金曜日の約55ベーシスポイントの予想を上回っている。アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロックは、「最高裁判決後、トランプが新たな関税を課すと発表したことで、週末に山あり谷ありの変動を経験した」と述べる。彼は、「経済は堅調な基盤を維持している可能性があるが、関税は米国のインフレに引き続き圧力をかけるだろう」と締めくくった。「今は確かに不確実性が増している。これは綱引きのようなもので、一方では債券発行増加が金利を押し上げる可能性があり、もう一方では高止まりする関税が逆方向の引っ張りとなり、経済成長の鈍化と需要の弱さをもたらす」と述べている。貴金属については、CPMグループのマネージングパートナー、ジェフリー・クリスチャンが、「世界的に多くの経済・政治問題が存在し、春節期間中の市場取引も閑散としていたため、今週の取引再開後に金価格が大きく上昇する可能性が高い」と予測している。（出典：財聯社）
米国債と金が共に大きく上昇！市場はトランプ関税、AI恐慌、イラン情勢という三大危機に直面
米国大統領トランプが貿易戦争推進を誓ったことで、世界市場に新たな不確実性が注ぎ込まれる中、投資家は月曜日に安全資産に殺到し、米国債と金価格がともに大幅に上昇した。
このリスク回避の追随波により、基準10年物米国債の利回りは約5ベーシスポイント下落し4.03％となった。米国債の利回りは価格と逆の動きをし、現物金価格は力強く5200ドルの節目を突破し、1月30日以来の最高値に達した。関税問題に加え、AIの崩壊懸念による米株の下落や、米国がイランに対して軍事攻撃を行う可能性への懸念が高まったことも、これらの安全資産の上昇を後押しした。
モルガン・スタンレーのポートフォリオマネージャー、プリヤ・ミスラは「過去数日の貿易不確実性の高まりが、株式のリスク回避行動と米国債の安全資産買いを促した。不確実性に直面した投資家はリスクエクスポージャーを縮小すべきだ」と述べている。
現在、米国最高裁判所がトランプ前大統領が昨年4月に導入した広範な関税措置の廃止を判決した後、トレーダーたちは最新の脅威である15％の全面関税の影響を見極めている。
先週金曜日、米国最高裁は6対3の判決で、トランプが「国際緊急経済権力法」に基づき実施した関税は大統領の権限を超えていると認定した。この判決に対し、トランプは激しく非難し、その後、すべての輸入品に対して15％の一時関税を課すと脅した—米国はすでに多くの貿易相手国と協定を結んでいるにもかかわらず。
注目すべきは、新たな貿易関税による安全資産への買いが、少なくとも一時的には、先週末の米国債市場の大きな不安—政府が財政収入の損失や既に徴収した1700億ドルの関税の一部返還のために追加の債務発行を余儀なくされる可能性—を覆い隠したことだ。
トマ・ゴールドバーグ、トレーディング・ストラテジスト（道明証券米国金利戦略部長）は、「関税収入の損失と還付の問題が、利回り市場の懸念の核心だった。しかし、還付には時間がかかる可能性があり、現在の関税収入が増加していることから、これらの要因が固定収益市場の一部の懸念を和らげている」と指摘している。
一方、米国株式市場はより直接的な打撃に直面している。広範な売りが月曜日の主要3指数のすべてを1％超の下落に導き、市場のリスク志向は複数の要因により損なわれた。新興の人工知能技術が破壊的な変革をもたらす懸念や、トランプの貿易政策に関する繰り返しの発言が、第一任期の初年に相当な市場の変動を引き起こした。
月曜日、業界調査機関Citrini Researchが発表した「2028年6月の調査報告書」とAnthropic AIの新たなユースケースは、市場の人工知能による伝統的ビジネスモデルへの衝撃への懸念をさらに強めた。特に、前者が想定する2028年のAIによるホワイトカラーの大規模失業、ソフトウェア関連のローン不履行、経済縮小の見通しは、配送、決済、ソフトウェア株の下落を直接加速させた。
「人工知能に関する疑問は二つあります。コストはどれくらいかかるのか？どの分野が影響を受けるのか？」と、U.S. Bank Wealth Managementの投資戦略家トム・ハインリンは述べる。「市場はニュース見出しに対してすでに反応している—『売ってから評価しよう』と。」
彼は付け加える。「これは起こり得る事態の予測であり、既に起きた出来事の追認ではない。」
また、多くのアナリストは、米国とイランの緊張が高まる中、米国債と金も買われていると指摘している。
米国は中東で近年最大規模の軍事力を展開し、トランプは先週木曜日に、「長年続くイラン核問題の合意に達しなければ、非常に悪いことが起きるだろう」と警告した。イランは、攻撃を受けた場合、地域の米軍基地を攻撃すると脅している。
地政学的緊張が高まる中、投資家はトランプ大統領の火曜日の国情総説演説に注目している。この敏感なタイミングは、米国債の安全資産需要をさらに高めている。
フランスのサクソバン銀行米国調査責任者スブドラ・ラジャッパは、「私の見解では、地政学的要因、イラン情勢の不確実性、そして国情総説前の不透明感が重要だ。経済指標は比較的堅調だが、多方面の不確実性が高まっている」と述べている。
動向を見ると、昨年の感謝祭以来最低水準にまで下落した10年物米国債の利回りは、4.00％の節目に迫っている。
金利予想の価格設定に関しては、トレーダーは米連邦準備制度の次回会合での利下げ可能性を基本的に排除しているが、米国金利先物は月曜日に今年約60ベーシスポイントの金融緩和を織り込んでおり、これは25ベーシスポイントの利下げを2回行う水準に相当し、先週金曜日の約55ベーシスポイントの予想を上回っている。
アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロックは、「最高裁判決後、トランプが新たな関税を課すと発表したことで、週末に山あり谷ありの変動を経験した」と述べる。彼は、「経済は堅調な基盤を維持している可能性があるが、関税は米国のインフレに引き続き圧力をかけるだろう」と締めくくった。
「今は確かに不確実性が増している。これは綱引きのようなもので、一方では債券発行増加が金利を押し上げる可能性があり、もう一方では高止まりする関税が逆方向の引っ張りとなり、経済成長の鈍化と需要の弱さをもたらす」と述べている。
貴金属については、CPMグループのマネージングパートナー、ジェフリー・クリスチャンが、「世界的に多くの経済・政治問題が存在し、春節期間中の市場取引も閑散としていたため、今週の取引再開後に金価格が大きく上昇する可能性が高い」と予測している。
（出典：財聯社）