OpenAIが新たな約1000億ドル規模の資金調達をほぼ確定させる中、Anthropicはわずか300億ドルの大型資金調達を完了した。市場の注目を集めているのは、少なくとも12社のOpenAIの直接的な機関投資家が、今回のAnthropicの資金調達の背後にいる支援者リストに名を連ねていることである。この「二重投資」機関リストには、ヘッジファンドや資産運用会社の中でも、D1、Fidelity、TPGなどのヘッジ押しを得意とする投資会社だけでなく、伝統的に「陣営を固める」ことを重視するトップクラスのリスク投資機関も参加していることが驚きである。****図：最近のインドAIサミットの集合写真で、OpenAIのサム・アルトマンCEOとAnthropicのダリオ・アモデイCEOが並んで立ち、手をつなぐことを拒否している様子ブラックロックの「二重の立場」----------最も注目すべき利益相反は、世界的資産運用大手のBlackRock（ブラックロック）から生じている。ブラックロックの上級取締役兼取締役会メンバーのアデバヨ・オグンレシ氏は現在、OpenAIの取締役会に在籍しているが、ブラックロック傘下の関連ファンドは依然としてAnthropicの300億ドル調達に関与している。公開市場では、資産運用会社が競合他社の株式を保有することは珍しくなく、MicrosoftやNVIDIAがさまざまなAI企業に対して広範なヘッジを行っていることも広く知られている。しかし、リスク投資（VC）にとっては、これは従来の慣行を覆すものである。これまで、VCは「創業者に友好的」かつ「支援的である」ことを標榜してきた。その核心は、VCがスタートアップ企業の株式を大量に保有している場合、主要な競合に対抗するために全力を尽くすというものである。さらに、スタートアップは非公開企業として、上場企業が公開しない機密ビジネスデータを直接投資者に開示することが一般的だった。しかし、今やこの境界線は曖昧になりつつある。「もしあなたがOpenAIとAnthropicの両方を所有しているなら、自分のLP（リミテッド・パートナー）以外に誰に忠誠を誓えるだろうか？」ある投資家は率直にこう述べている。「取締役会の席を持たなければ、誰もこれを害とみなさなくなった。」OpenAIの「ブラックリスト」------------OpenAIのサム・アルトマンCEOは、リスク投資の道を熟知している。Yコンビネーターの元総裁として、この傾向に早くから警鐘を鳴らしてきた。テクノロジーメディアのTechcrunchによると、アルトマンは2024年に投資家に対して、彼が支援したくないOpenAIの競合相手のリストを提供したことがある。その中には、Anthropic、xAI、Safe Superintelligenceなど、OpenAIの元社員が設立した企業も含まれている。アルトマンは後に、投資家が競合を支援したために将来の資金調達から排除することはないと否定したが、核心的な利益に関わる情報開示に関しては明確な線引きをしている。Elon MuskとのOpenAI訴訟で明らかになった資料によると、アルトマンは次のように認めている。**「非受動的投資（non-passive investments）を行った場合、彼らはOpenAIの機密ビジネス情報を受け取れなくなる。」**資本は「ノー」と言えない--------AI業界の特殊性は、すべての既存の枠組みを破壊しつつある。大規模なAI研究所は未曾有の成長を経験している一方で、データセンター建設に必要な記録的な資金ギャップに直面している。この記事の分析によると、資金調達の需要がこれほど巨大で、潜在的なリターンも天文学的な数字になる可能性が高い場合、投資家が「ノー」と言うのは難しいとされる。**ただし、すべてのVCが「二重押し」に滑り落ちているわけではない。*** **Andreessen Horowitz (a16z)** は現在OpenAIを支援しており、Anthropicには未投資。 * **Menlo Ventures** はAnthropicを支援しており、OpenAIには未投資。 * **Bessemer、General Catalyst、Greenoaks** などの機関も、現時点では一方の企業にのみ直接投資しているようだ。しかし、疑いなく、Redwood Capitalのような尊敬されるシリコンバレーの老舗機関がこの長年のルールを破り、市場環境の根本的な変化を示している。創業者にとっては、投資意向書が誰から来たかに関わらず、利益相反のポリシーは契約前に重点的に確認すべき条項となっている。リスク警告および免責事項市場にはリスクが伴い、投資は自己責任で行うべきです。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定のユーザーの投資目的、財務状況、ニーズを考慮したものではありません。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己負担となります。
AIに「忠誠」なし！10以上のOpenAI機関株主が「宿敵」Anthropicの最新資金調達に参加
OpenAIが新たな約1000億ドル規模の資金調達をほぼ確定させる中、Anthropicはわずか300億ドルの大型資金調達を完了した。市場の注目を集めているのは、少なくとも12社のOpenAIの直接的な機関投資家が、今回のAnthropicの資金調達の背後にいる支援者リストに名を連ねていることである。
この「二重投資」機関リストには、ヘッジファンドや資産運用会社の中でも、D1、Fidelity、TPGなどのヘッジ押しを得意とする投資会社だけでなく、伝統的に「陣営を固める」ことを重視するトップクラスのリスク投資機関も参加していることが驚きである。
図：最近のインドAIサミットの集合写真で、OpenAIのサム・アルトマンCEOとAnthropicのダリオ・アモデイCEOが並んで立ち、手をつなぐことを拒否している様子
ブラックロックの「二重の立場」
最も注目すべき利益相反は、世界的資産運用大手のBlackRock（ブラックロック）から生じている。ブラックロックの上級取締役兼取締役会メンバーのアデバヨ・オグンレシ氏は現在、OpenAIの取締役会に在籍しているが、ブラックロック傘下の関連ファンドは依然としてAnthropicの300億ドル調達に関与している。
公開市場では、資産運用会社が競合他社の株式を保有することは珍しくなく、MicrosoftやNVIDIAがさまざまなAI企業に対して広範なヘッジを行っていることも広く知られている。しかし、リスク投資（VC）にとっては、これは従来の慣行を覆すものである。
これまで、VCは「創業者に友好的」かつ「支援的である」ことを標榜してきた。その核心は、VCがスタートアップ企業の株式を大量に保有している場合、主要な競合に対抗するために全力を尽くすというものである。さらに、スタートアップは非公開企業として、上場企業が公開しない機密ビジネスデータを直接投資者に開示することが一般的だった。
しかし、今やこの境界線は曖昧になりつつある。「もしあなたがOpenAIとAnthropicの両方を所有しているなら、自分のLP（リミテッド・パートナー）以外に誰に忠誠を誓えるだろうか？」
ある投資家は率直にこう述べている。「取締役会の席を持たなければ、誰もこれを害とみなさなくなった。」
OpenAIの「ブラックリスト」
OpenAIのサム・アルトマンCEOは、リスク投資の道を熟知している。Yコンビネーターの元総裁として、この傾向に早くから警鐘を鳴らしてきた。
テクノロジーメディアのTechcrunchによると、アルトマンは2024年に投資家に対して、彼が支援したくないOpenAIの競合相手のリストを提供したことがある。その中には、Anthropic、xAI、Safe Superintelligenceなど、OpenAIの元社員が設立した企業も含まれている。
アルトマンは後に、投資家が競合を支援したために将来の資金調達から排除することはないと否定したが、核心的な利益に関わる情報開示に関しては明確な線引きをしている。Elon MuskとのOpenAI訴訟で明らかになった資料によると、アルトマンは次のように認めている。
「非受動的投資（non-passive investments）を行った場合、彼らはOpenAIの機密ビジネス情報を受け取れなくなる。」
資本は「ノー」と言えない
AI業界の特殊性は、すべての既存の枠組みを破壊しつつある。大規模なAI研究所は未曾有の成長を経験している一方で、データセンター建設に必要な記録的な資金ギャップに直面している。
この記事の分析によると、資金調達の需要がこれほど巨大で、潜在的なリターンも天文学的な数字になる可能性が高い場合、投資家が「ノー」と言うのは難しいとされる。
ただし、すべてのVCが「二重押し」に滑り落ちているわけではない。
Andreessen Horowitz (a16z) は現在OpenAIを支援しており、Anthropicには未投資。
Menlo Ventures はAnthropicを支援しており、OpenAIには未投資。
Bessemer、General Catalyst、Greenoaks などの機関も、現時点では一方の企業にのみ直接投資しているようだ。
しかし、疑いなく、Redwood Capitalのような尊敬されるシリコンバレーの老舗機関がこの長年のルールを破り、市場環境の根本的な変化を示している。創業者にとっては、投資意向書が誰から来たかに関わらず、利益相反のポリシーは契約前に重点的に確認すべき条項となっている。
リスク警告および免責事項
市場にはリスクが伴い、投資は自己責任で行うべきです。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定のユーザーの投資目的、財務状況、ニーズを考慮したものではありません。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己負担となります。