スマートマネーはAI株が下落したときに買う理由

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スシュリー・モハンティ

2026年2月22日（日）午前1:00 GMT+9 5分で読む

過去2年間、人工知能（AI）株は投資家が次の大きなテックブームに乗り遅れることを恐れて殺到し、急騰しました。評価額は急速に上昇し、AIへの期待感が多くの大手銘柄を大きく押し上げました。最近では、評価額の高さや積極的なAI投資が十分な結果をもたらしているかどうかについて懸念が高まり、テクノロジー株やAI株は下落しています。しかし、経験豊富な投資家は、興奮が冷めたときに本当のチャンスが現れることを知っています。

では、スマートマネーは今何をしているのでしょうか？

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なぜ今、テクノロジー株は下落しているのか？

いくつかの要因が最近のテクノロジーおよびAIの売りを引き起こしています。ほとんどのテック企業はAIに多額の投資を行っており、利益率やバランスシートに圧力をかけていますが、現時点では十分な収益や利益の成長を生み出していません。これらのAI株は、その高評価額に対して精査されています。その他の要因としては、強い上昇後に大規模なファンドが利益確定を行ったこと、市場サイクルの変化による高成長AI株からより防御的で価値志向の銘柄への移行、地政学的な不確実性などがあります。

パニック的な売却にもかかわらず、長期的に賢明な投資家は、これらの調整が必ずしも長期的なAIのストーリーを弱めるわけではないと理解しています。少なくとも、アルファベット（GOOG、GOOGL）のようなレガシー企業にとってはそうです。彼らは、日々の価格変動ではなく、ファンダメンタルズ、キャッシュフローの強さ、競争優位性、長期的な収益力に焦点を当てています。

グーグルに賭けるスマートマネー

GOOGL株は過去10年間で745％のリターンを記録し、数多くの調整サイクルを経験しています。その株価上昇を支えたのは、企業の一貫した収益と利益の成長、キャッシュフローの強さ、インフラのリーダーシップ、長期的な成長見通しです。アルファベットの収益は2015年度の749億ドルから2025年度には4020億ドルに増加しています。同様に、利益は1株当たり1.14ドルから10.81ドルに上昇しています。

テクノロジー株の売りが続く中でも、今年はほぼ横ばいにとどまっていますが、実際にはCEOのスンダー・ピチャイが「素晴らしい四半期」と呼んだ結果を報告し、基盤となるAIエンジンが主要な事業ラインで引き続き加速していることを証明しています。実際、GoogleはAIを大きな話題になる前から導入しており、2017年以降、GmailやGoogle検索にAIを活用しています。現在では、Googleは独自のTPU、Nvidia（NVDA）のGPU、1分あたり100億以上のトークンを処理する最先端のGeminiモデル、検索、ワークスペース、広告、YouTube、Android、Pixelなど、多彩なAI搭載製品群を持つフルスタックのAIリーダーとなっています。

ストーリーは続く  

2025年度第4四半期の収益は前年同期比18％増の1138億ドル、利益は31％増の1株当たり2.82ドルとなりました。通年では、収益は4030億ドルに達し、前年比15％増、初めて4000億ドルを超えました。検索は引き続きアルファベットの最大の成長ドライバーで、市場シェアは89.8％です。第4四半期の検索収益は17％増の631億ドルでした。AIは検索を拡大し、AIモードのクエリ数は米国で発売以来2倍になっています。

Google Cloudもまた、アルファベットのAIの強さを示す重要な指標であり、収益は48％増の177億ドルに達しました。クラウドの未処理受注残高は前年比2倍の2400億ドルとなり、将来の収益の堅実な指標です。同時に、エンタープライズAIの需要も勢いを増しています。Google Cloudの顧客の約75％が垂直統合型のAIソリューションを利用しており、これらのAI重視のクライアントは通常の顧客よりも1.8倍多くの製品を採用しています。四半期中、生成AIモデルを基盤とした製品の収益は前年比ほぼ400％増となりました。さらに、Geminiは現在、トップ20のSaaS企業の95％を含む12万以上の組織をサポートしており、ソフトウェア業界のコアAIエンジンとしての役割が拡大しています。

最近のテク株の下落の主な懸念の一つは、AIへの巨額投資です。アルファベットはAIインフラに多額の資本を投入しており、2025年までに914億ドルの資本支出を予定しています。主にサーバー（60％）やデータセンター／ネットワーキング（40％）に投資しています。それでも、アルファベットは資本を賢く配分しており、これがスマートマネーに気付かれる点です。第4四半期には733億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、キャッシュと有価証券は1268億ドルで終了しました。同四半期には55億ドルの株式買戻しと25億ドルの配当も行っています。

経営陣は2026年の資本支出を1750億ドルから1850億ドルの範囲に見込んでおり、年内に増加していく見通しです。アナリストは、Googleの収益が2026年に166％増の4698億ドルに達し、利益は6％増の予想です。2027年度には、収益はさらに14.8％増の5397億ドル、利益は15.8％増になると見込まれています。前方利益倍率22倍のGOOGLは、より大きな視野で見れば妥当な買いといえます。

長期投資家の視点

長期的に見て、企業が強ければ時間は味方です。アルファベットはそのすべての条件を満たしています。この調整は、すでに何百億ドルもの収益を生み出し、次の10年のAIをリードするために積極的に投資している支配的なフルスタックAIプラットフォームの株を蓄積する絶好の機会かもしれません。

ウォール街はGOOGL株についてどう見ているか？

ウォール街は長期的なAIストーリーに非常に楽観的で、GOOGL株を総合的に「強い買い」と評価しています。アルファベット株をカバーする55人のアナリストのうち、46人が「強い買い」を推奨し、3人が「中程度の買い」、6人が「ホールド」としています。売り推奨はありません。アナリストの平均目標株価は374.06ドルで、今後12ヶ月で約19％の上昇余地があると見ています。さらに、最高予想株価は420ドルで、現状から33％上昇する可能性を示しています。

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この記事の公開日時点で、スシュリー・モハンティは本記事に記載されたいかなる証券にも直接または間接的に保有していません。本記事の情報とデータはあくまで参考目的です。この文章はもともとバーチャート.comにて公開されました。