481本年のパフォーマンスがプラスに転じた去年の損失を出したファンド

記者 彭衍菘

Wind情報によると、2月23日現在、今年に入って既に481本の昨年赤字だったファンドが純資産増加率をプラスに転じており、そのうち19本の純資産増加率差は20ポイントを超えている。商品タイプ別では、中長期の純粋債券型ファンドと株式偏重型混合ファンドが中心で、それぞれ275本、51本で、全481本のうち57.1%、10.6%を占めている。

「中長期純粋債券型ファンドは堅実な運用と低い変動性を核心特性としており、以前の赤字は市場金利の変動や流動性などの一時的な要因の影響を受けていた」と前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は『証券日報』の記者に語った。債券市場の環境が回復するにつれ、これらの製品はデュレーション配分とクーポン収益の優位性により、純資産価値は急速にプラスに回復しており、回復の確実性は株式型商品よりも著しく高い。

株式偏重型混合ファンドについては、これらの商品の株式比率は柔軟であり、昨年末時点で平均株式比率は88%に達しており、ファンドマネージャーがセクターを迅速に切り替える操作空間を提供している。

「業績逆転」ファンドの名称を見ると、「戦略」「バリュー」「優選」などの語が頻繁に登場し、これらの命名は一般的に「トップダウンでセクターを選び、ボトムアップで銘柄を選ぶ」強いローテーション戦略に対応している。

また、「業績逆転」ファンドの多くは中小型の製品であり、データによると、19本の赤字差が20ポイント超のファンドのうち、15本は規模が10億元未満である。

楊徳龍氏は、「中小規模のファンドは調整の柔軟性が高く、貴金属や細分化された製造業など容量が限られたセクターでは、迅速にポジションを構築し、収益を拡大しやすい。これが構造的な機会を正確に捉える重要な優位性だ」と述べている。

2025年の四半期報告とポジション変動データを踏まえると、「業績逆転」ファンドの調整経路は明確であり、その核心ロジックは「高い回転率と強いローテーション」にある。例として金鶏トランスフォーメーション・ダイナミクス混合ファンドを挙げると、2025年の四半期報告では、同ファンドは昨年第四四半期にAI応用セクターの保有比率を減少させ、代わりに東方電缆や海力風電などの新エネルギー中間企業の比率を増やした。Windのデータによると、2月23日現在、このファンドの純資産増加率は昨年の-9.56%から、現在は年内25.93%の逆転を達成している。

深圳市前海排排網基金販売有限責任公司の公募商品マネージャー、朱潤康氏は、「高い回転率と強いローテーション」の利点は、一度セクターのリズムを掴めば、収益拡大効果が顕著になる一方で、リスクも高く、大きな調整による大きな上昇と下落が起こりやすいと指摘している。

朱潤康氏は、「高回転戦略は、ファンドマネージャーの業界判断やタイミング把握能力を非常に要求し、その後のセクター切り替えに失敗すると、すぐに『収益トップ』から『損失トップ』に後退する可能性がある」と述べている。投資家はこの種のファンドの『短期逆転』を理性的に捉える必要がある。リスク耐性が高く、高い変動性を受け入れられる投資家は、この種のファンドによる高景気セクターへの投資に適度に注目しても良い。一方、安定した収益を重視する投資家は、「追いかけ買い」のリスクに警戒すべきだ。

朱潤康氏は、「投資家は定期的なレポートを通じて調整の方向性を追跡し、特定のセクターで継続的に正確な切り替えを実現している場合、その戦略の有効性を証明できる。一方、そうでなければ慎重に配分すべきだ」と助言している。