金曜日、最高裁判決はドナルド・トランプ大統領の世界貿易再編の努力に一石を投じ、ウォール街の不確実性を高めた。
6対3の判決で、裁判官たちは大統領が緊急権限を行使して一方的に世界のほとんどからの輸入品に関税を課したのは権限を超えたと判断した。この判決により、これらの関税は無効となり、下級裁判所に対し、返金の配分方法や時期について解決を求めるよう命じた。トランプ大統領はこれに対し、新たな関税の導入を発表した。
「これは、消費者だけでなく企業、そして貿易相手国にとっても非常に不確実性と変動性の高い時期です」と、イェール法科大学院の教授でイェール予算研究所の創設者であるナターシャ・サリンは、月曜日のCNBCのインタビューで述べた。
関税に関する不確実性は、昨年の前半を通じて株式市場の大きな重荷となっていた。後半には不透明感が晴れ、株価は史上最高値を更新したが、金曜日の最高裁判決により貿易に関する逆風が再び強まった。
ある程度、今回の決定は昨春に時計を巻き戻した形となり、市場は関税率やその経済への影響についての不確実性に揺れ動いた。
先週上昇した後、主要米国株指数は月曜日に急落した。ダウ工業株平均は1.7%、約800ポイント以上下落し、S&P 500とナスダック総合指数はそれぞれ1%と1.1%下落した。（本日の取引動向についてはInvestopediaの報道をご覧ください。）
投資家は、過去1年間に関税が価格や利益率にほとんど影響を与えなかったことに安心感を持っていた。インフレは最近数ヶ月で加速したが、多くの予測ほどではなかった。そして、S&P 500は第4四半期の利益成長率が二桁台に達すると見込まれている。
「市場は、過去数ヶ月にわたり関税の影響がほとんどなかったことを祝福してきた」と、HB Wealthのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ジーナ・マーティン・アダムズは述べた。「したがって、市場価格に関税の影響が織り込まれることはほとんどないと考えられる。」
トランプ大統領の関税に対する揺るぎない姿勢が、金曜日の最高裁判決を投資家が喜ばなかった主な理由だ。ホワイトハウスは直ちに裁判所の決定を回避しようと動き、土曜日には一時的に10%の関税を導入し、その後15%に引き上げた。この新たな関税は、議会の承認を得て150日以上継続される必要がある。
裁判所の判決はまた、世界各国がこの判決により無効となった関税を回避するために交渉した貿易協定についても疑問を投げかけている。月曜日、欧州議会は米国の貿易体制に対する不確実性を理由に、貿易協定の批准手続きを一時停止したと報じられている。
トランプ氏は月曜日、Truth Socialに投稿し、「馬鹿げた最高裁判決と戦うために、どの国も関税を引き上げる可能性がある」と脅した。
関税と貿易障壁の基本
国際（グローバル）貿易：定義、メリット、批判
キャピタル・グループの国際政策アドバイザー、トム・クーニーは、イギリス、日本、ベトナムなど既存の貿易協定を持つ国々が、先週の判決を受けて協定の再交渉を求めることはないと予想している。彼は、政権には貿易に関するものだけでなく、他の面でも依然として大きな交渉力があると指摘する。
一方、関税の返金に関する未解決の問題はしばらく市場に影を落とす可能性がある。クーニーは、輸入業者や消費者団体による返金訴訟は「数年にわたり下級裁判所を拘束する可能性が高い」と見ている。
専門家は、トランプ政権は昨年の緊急権限よりも堅固な法的根拠の下で関税を追求する可能性が高いと述べている。一部の予測では、新たな関税は裁判所の判決前の水準に近づくとされる。
キャピタル・グループは、トランプ氏の代替関税により実効税率は13%から14%の範囲に上昇し、最近数ヶ月の平均よりわずか数パーセント低い水準になると予測している。Evercore ISIは、廃止された関税の約90%が復元可能と見積もっている。
他の手段による関税の復活は、「輸入依存度の高い消費者小売業者の反発を追わない理由の一つだ」と、LPLファイナンシャルのチーフ・エクイティ・ストラテジスト、ジェフ・ブチンバーは金曜日のメモで述べている。最近の取引活動は、多くのウォール街の投資家も同じ考えを持っていることを示唆している。関税の影響を最も受けやすい消費者向け株は、金曜日にやや上昇した後、月曜日には大きく下落した。
157.46K 人気度
129.35K 人気度
36.21K 人気度
57.29K 人気度
406.08K 人気度
関税懸念がウォール街で再浮上：投資家にとっての影響は何か？
重要ポイント
金曜日、最高裁判決はドナルド・トランプ大統領の世界貿易再編の努力に一石を投じ、ウォール街の不確実性を高めた。
6対3の判決で、裁判官たちは大統領が緊急権限を行使して一方的に世界のほとんどからの輸入品に関税を課したのは権限を超えたと判断した。この判決により、これらの関税は無効となり、下級裁判所に対し、返金の配分方法や時期について解決を求めるよう命じた。トランプ大統領はこれに対し、新たな関税の導入を発表した。
「これは、消費者だけでなく企業、そして貿易相手国にとっても非常に不確実性と変動性の高い時期です」と、イェール法科大学院の教授でイェール予算研究所の創設者であるナターシャ・サリンは、月曜日のCNBCのインタビューで述べた。
投資家にとって重要な理由
関税に関する不確実性は、昨年の前半を通じて株式市場の大きな重荷となっていた。後半には不透明感が晴れ、株価は史上最高値を更新したが、金曜日の最高裁判決により貿易に関する逆風が再び強まった。
ある程度、今回の決定は昨春に時計を巻き戻した形となり、市場は関税率やその経済への影響についての不確実性に揺れ動いた。
先週上昇した後、主要米国株指数は月曜日に急落した。ダウ工業株平均は1.7%、約800ポイント以上下落し、S&P 500とナスダック総合指数はそれぞれ1%と1.1%下落した。（本日の取引動向についてはInvestopediaの報道をご覧ください。）
投資家は、過去1年間に関税が価格や利益率にほとんど影響を与えなかったことに安心感を持っていた。インフレは最近数ヶ月で加速したが、多くの予測ほどではなかった。そして、S&P 500は第4四半期の利益成長率が二桁台に達すると見込まれている。
「市場は、過去数ヶ月にわたり関税の影響がほとんどなかったことを祝福してきた」と、HB Wealthのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ジーナ・マーティン・アダムズは述べた。「したがって、市場価格に関税の影響が織り込まれることはほとんどないと考えられる。」
トランプ大統領の関税に対する揺るぎない姿勢が、金曜日の最高裁判決を投資家が喜ばなかった主な理由だ。ホワイトハウスは直ちに裁判所の決定を回避しようと動き、土曜日には一時的に10%の関税を導入し、その後15%に引き上げた。この新たな関税は、議会の承認を得て150日以上継続される必要がある。
裁判所の判決はまた、世界各国がこの判決により無効となった関税を回避するために交渉した貿易協定についても疑問を投げかけている。月曜日、欧州議会は米国の貿易体制に対する不確実性を理由に、貿易協定の批准手続きを一時停止したと報じられている。
トランプ氏は月曜日、Truth Socialに投稿し、「馬鹿げた最高裁判決と戦うために、どの国も関税を引き上げる可能性がある」と脅した。
関連教育
関税と貿易障壁の基本
国際（グローバル）貿易：定義、メリット、批判
キャピタル・グループの国際政策アドバイザー、トム・クーニーは、イギリス、日本、ベトナムなど既存の貿易協定を持つ国々が、先週の判決を受けて協定の再交渉を求めることはないと予想している。彼は、政権には貿易に関するものだけでなく、他の面でも依然として大きな交渉力があると指摘する。
一方、関税の返金に関する未解決の問題はしばらく市場に影を落とす可能性がある。クーニーは、輸入業者や消費者団体による返金訴訟は「数年にわたり下級裁判所を拘束する可能性が高い」と見ている。
専門家は、トランプ政権は昨年の緊急権限よりも堅固な法的根拠の下で関税を追求する可能性が高いと述べている。一部の予測では、新たな関税は裁判所の判決前の水準に近づくとされる。
キャピタル・グループは、トランプ氏の代替関税により実効税率は13%から14%の範囲に上昇し、最近数ヶ月の平均よりわずか数パーセント低い水準になると予測している。Evercore ISIは、廃止された関税の約90%が復元可能と見積もっている。
他の手段による関税の復活は、「輸入依存度の高い消費者小売業者の反発を追わない理由の一つだ」と、LPLファイナンシャルのチーフ・エクイティ・ストラテジスト、ジェフ・ブチンバーは金曜日のメモで述べている。最近の取引活動は、多くのウォール街の投資家も同じ考えを持っていることを示唆している。関税の影響を最も受けやすい消費者向け株は、金曜日にやや上昇した後、月曜日には大きく下落した。