下落したFigmaの株価、堅調な成長見通しを背景に反発。株は買いか？

Adobeの買収提案を断り、代わりに上場を選択したFigma（FIG +1.43％）は、株価の面で苦戦しています。同社はソフトウェア・アズ・ア・サービス（SaaS）の売り浴びせに巻き込まれ、株価は$33のIPO価格を下回っています。

取引初日に$85で始まり、$115.50で終えた株式にとっては、栄光からの厳しい下落です。

画像出典：Getty Images。

Figmaは依然として堅調な売上成長を報告

しかし、Figmaの株価の動きは必ずしもその運営実績と連動しているわけではありません。第4四半期において、同社の売上高は前年同期比40％増の3億380万ドルに達し、ロンドン証券取引所グループがまとめたアナリストのコンセンサスの2億9315万ドルを大きく上回りました。一方、調整後EPSは0.08ドルで、アナリスト予想を1セント上回っています。

Figmaが報告した最も印象的な指標の一つは、年間定期収益（ARR）が1万ドル以上の顧客の純収益維持率（NRR）が136％だったことです。この指標は、既存の顧客が過去1年間に追加で支出した金額を示し、解約後も増加していることを表します。100％を超える数値は成長を意味します。この数値は加速しており、Q3では131％、Q2では129％を記録しています。

NRRの成長は、クロスプラットフォームの採用が好調なことによるもので、顧客はFigma MakeとFigma Designの両方を利用しています。Figmaは、全ソフトウェアライセンスを使用するFigma Makeの週次ユーザーの80％が現在Figma Designも利用していると指摘しており、これらの製品が密接に連携できることを示しています。Figma Designは、レイアウトやユーザーインターフェースの作成を支援するコア製品であり、Figma Makeはデザインをアプリやプロトタイプに変換できるAIツールです。

同社はAIに注力しており、その製品ラインナップは2025年に倍増し、8つのソリューションとなっています。一方、ARRが1万ドル以上の顧客の約75％が週次でAIクレジットを利用しており、これは1年前にはなかった状況です。3月には、同社のモデルが座席料とAIクレジット料の両方を請求する形に移行します。

今後の見通しとして、Figmaは2026年の売上高を13億6600万ドルから13億7400万ドルの範囲と予測しており、これはガイダンスの中間値で約30％の前年比成長を示しています。第1四半期の売上高は3億1500万ドルから3億1700万ドルを見込み、こちらも前年比38％の成長となる見込みです。

拡大

NYSE：FIG

Figma

本日の変動

(1.43%) $0.37

現在の価格

$26.23

主要データポイント

時価総額

140億ドル

当日の範囲

$25.07 - $28.39

52週範囲

$19.85 - $142.92

出来高

7.2K

平均出来高

10M

総利益率

82.43％

この株は買いか？

Figmaは急速に成長しており、AIが事業を妨げる兆候は見られません。一方で、その評価額は前方P/S比で約8.5倍に縮小しています。これは、今年30％の売上成長を見込む企業としてはかなり魅力的です。同時に、同社はAIを活用した新製品を導入しており、今後も堅調な成長を促進し続ける見込みです。また、サブスクリプションからAIクレジットの課金へと価格モデルのシフトも計画しています。

少額のポジションを買い、さらなる価格圧力があれば追加購入を検討したいと思います。