【西街観察】A株の本命年は「安定」を優先

三回の完全な干支サイクルを経て、馬年のA株は新たな本命年を迎えようとしている。

過去の三つの馬年を振り返ると、A株は未熟な牛から野生の馬へと成長してきた。今や、安定と長期的な発展を求める良馬へと徐々に育っている。第四の本命年においても、成長の安定とリスク防止の政策バランスは、A株の「舵取り役」として強力な保障となっている。「安定」が最優先されることは、2億を超える投資者の最も直感的な市場の期待でもある。

A株の三回の馬年相場は、市場が未成熟から成熟へと成長してきた生き生きとした縮図だ。1990年の最初の馬年には、「老八股」と呼ばれる株式から始まり、市場の創業期を支え、資本市場の基盤を築いた。2002年の馬年には、初期の無秩序な変動から脱却し始めた。2014年の馬年には、壮大な牛市を経験したが、レバレッジの暴走という教訓も鮮明に残っている。

三回の馬年を通じて、無から有へ、乱から秩序へと、A株は学びながら成長し、市場の関係者は、急騰は持続不可能であり、堅実さこそ長続きすると深く認識してきた。

2026年の馬年の新たな出発点に立ち、A株の規模はかつてとは比べ物にならないほど拡大している。上場企業は約5500社に達し、時価総額は兆円台に乗り、投資者数は2億人を突破した。資本市場は、実体経済を支え、住民の資産を担う中核的なプラットフォームとなっている。

高品質な発展は、速度の速さではなく、安定性と質の高さにある。規模が拡大し続けるA株にとって、「安定」は最も重要な課題となっている。

2026年は「第十四次五カ年計画」のスタートイヤーだ。2025年の中央経済工作会議では、2026年の経済運営について、「安定を基調としつつ前進する」という方針が強調された。資本市場においても、「安定」が最優先されており、マクロ政策も既に調整済みだ。

現在、中国経済は安定的に好調を維持しており、A株の経済基盤は堅固だ。中国資産は価値の再評価を進めており、外資の継続的な参入は市場の安定性をさらに高めている。さらに、海外株式市場は歴史的な最高値を更新し続けており、内外の好材料が共振し、A株の本命年の「安定」には自信と支えがある。

資本市場自身の規制と改革も、「安定」の直接的な保障だ。証券監督管理委員会は、2026年のシステム的な作業会議で、「安定を最優先に、市場の好調を維持・強化する」と明言した。市場監視と早期警戒を全方位的に強化し、逆周期調整を適時に行い、取引監督や情報開示の規制を徹底し、公平な取引を守り、過度な投機や市場操作などの違法行為を厳しく取り締まり、市場の大きな変動を防止している。

「安定」は保守的であることや停滞を意味しない。安定を追求しつつも、改革と攻めの姿勢を持ち続け、A株市場の活力と発展レベルを絶えず向上させる必要がある。例えば、創業板の改革を深化させ、再融资の便利さと柔軟性を高めるなどの改革措置が着実に実施されている。これらの施策は、市場の痛点を直撃し、リスクの底を守るとともに、市場の活力を引き出し、A株の安定運営の制度的基盤を強化している。

動的な改革を通じて、市場のエコシステムを継続的に最適化し、上場企業の質とA株市場全体の投資価値を高め、投資理念の変革を促進している。A株のエコシステムは根本的な変革を迎えている。

追い上げて売り叩く投機的な論理は次第に退き、価値投資や長期保有が主流のコンセンサスとなり、規制体系や取引ルール、投資者保護メカニズムも日々改善されている。一連の好転は、A株の安定を支える堅固な保障となっている。

2億を超える投資者にとって、「安定」は最も素朴な期待であり、最も理性的な選択だ。過去の大きな値動きと比べて、投資者はより資産の保全と増加を望む安定したプラットフォームを求めている。

良馬は一時の速さを争わず、長期的な安定を求めるのみ。A株市場も同様であり、これは本命年の期待であるとともに、資本市場の高品質な発展に不可欠な選択だ。

北京商報コメンテーター 董亮