* 米国連邦最高裁判所は、トランプ政権による「国際緊急経済権力法」（IEEPA）に基づく関税引き上げを却下し、この判決により米国政府は重要な貿易圧力手段を失った。中国に対しては、この判決により10％の一般関税と10％のフェンタニル関税が廃止された。* 2025年第4四半期の米国GDPは予想外に1.4％に減速し、住宅新築の減少により個人消費は鈍化したが、サービス消費が支えとなった。民間投資は加速し、AI関連投資の伸びが回復、住宅投資の減少幅も縮小。輸出入の伸びも鈍化し、貿易赤字は縮小、政府の投資と消費の伸びはマイナスに転じた。* 新興市場の株式、豪ドル、米国資本財などの循環資産は全般的に上昇し、米国経済の温暖化に伴い、これらの資産の価格設定には引き続き上昇余地がある。資金は高値のテクノロジー株から割安な循環株へと移動し、バリュー株がグロース株を上回る動きが促進されている。
米国最高裁判所はIEEPA関税を却下し、米国の第4四半期の消費は減速し投資は加速、AIは過度に楽観的な期待に織り込まれる---0223マクロ脱水
米国連邦最高裁判所は、トランプ政権による「国際緊急経済権力法」（IEEPA）に基づく関税引き上げを却下し、この判決により米国政府は重要な貿易圧力手段を失った。中国に対しては、この判決により10％の一般関税と10％のフェンタニル関税が廃止された。
2025年第4四半期の米国GDPは予想外に1.4％に減速し、住宅新築の減少により個人消費は鈍化したが、サービス消費が支えとなった。民間投資は加速し、AI関連投資の伸びが回復、住宅投資の減少幅も縮小。輸出入の伸びも鈍化し、貿易赤字は縮小、政府の投資と消費の伸びはマイナスに転じた。
新興市場の株式、豪ドル、米国資本財などの循環資産は全般的に上昇し、米国経済の温暖化に伴い、これらの資産の価格設定には引き続き上昇余地がある。資金は高値のテクノロジー株から割安な循環株へと移動し、バリュー株がグロース株を上回る動きが促進されている。