この記事では* RH* WSM* Wお気に入りの株をフォロー無料アカウントを作成バージニア州アレクサンドリアの倉庫ショールーム家具店で、アメリカ製の家具の列を歩く労働者。ドナルド・トランプ大統領の新たな関税が正式に施行され、彼は世界貿易の再構築に向けて激動の推進を続けている。ブルームバーグ | ブルームバーグ | ゼッティ・イメージズ金曜日、最高裁判所はドナルド・トランプ大統領によるいわゆる「相互関税」を違憲と判断した。判決に関わらず、家具業界にとってはあまり安心できる材料はない。家具輸入業者は、昨秋、ソファやキッチンキャビネット、洗面台などの品目に対して関税が引き上げられたことにより、輸入関税の高騰に直面している。これらは貿易拡大法第232条の下で課されたものだ。トランプ大統領が4月に発表した、国別の「解放の日」関税は、国家最高裁の審査を受けているが、家具輸入業者に特化した約25％の関税は審査対象外だった。この問題をさらに複雑にしているのは、業界を悩ませる不確実性の連続だと、家具小売業者を代表するホームファニッシング協会のCEO、ピーター・セランは述べている。特定の家具輸入にかかる25％の関税は、1月に50％に引き上げられる予定だったが、12月末にその計画は2027年に延期された。また、トランプ氏は過去1年で、さまざまな輸入品に対して新たな関税を脅かすことが多かったが、実際には施行されなかったケースも多い。「これは非常に厳しい時期です」とセランは言う。「ビジネスを管理する上で最も難しいのは予測不能性と、代替策を立てて投資することができないことです。なぜなら、明日何が起こるかわからないからです。」困惑の高まり-------------関税とそれに伴う不確実性は、過去4年間苦闘し続けてきた家具業界にとっての最新の打撃だ。コロナ禍の間、多くのアメリカ人は自宅にとどまり、資金に余裕があったため、空間を刷新し、新しい家具や装飾品を購入する機会を得た。その後、低金利により新築住宅の需要が急増し、家具購入のきっかけとなった。その結果、家庭用品業界は大きく成長し、家具業界は好調を迎えた。しかし、2022年にインフレと金利が上昇し始めると、業界は停滞し、その後、ユーロモニターのデータによると、少なくとも7年ぶりの減少に転じた。関税が導入された頃には、住宅販売は鈍化し、一部の家具企業はすでに経営を維持するのに苦労しており、突然の固定費増に対応できなかった。バリューシティ家具の親会社であるアメリカンシグネチャーファニチャーは、昨年末に倒産を宣言し、約80年の歴史に幕を下ろした。先月、残る89店舗で清算セールを開始した。裁判所の提出書類によると、コロナ禍の後遺症や消費者支出の変化、コスト上昇が2023年から2025年にかけて売上を27％減少させ、純営業損失は1800万ドルから7000万ドルに膨らんだという。2024年末までに、同社は「大きな流動性制約」に直面しており、その状況は「新たな関税政策の導入によってさらに悪化・加速した」と述べている。過去1年で、少なくとも10の家具企業が倒産を申請し、一部は清算や事業停止に追い込まれていると、CNBCの連邦倒産申請の調査結果は示している。これらの企業の多くは小規模事業であり、関税の影響をより強く受けている。資源が少ないためだ。「小規模事業者は確実に最も打撃を受けるでしょう。資金力が乏しく、規模の経済もなく、突然の生産拠点や仕入れ先の変更に対応できる巨大な調達チームも持っていません」と、グローバルデータのリテールアナリスト兼マネージングディレクターのニール・サンダースは述べている。「彼らは大きなプレイヤーに比べて圧力が大きく、今後も独立系の企業の倒産が増える可能性があります。」CNBCの調査によると、東海岸の小規模家具業者のジョセフ・コッザは、メイシーズやレイモア＆フラニガンなどの小売店に家具を供給しており、関税の高騰を相殺するために価格を15％から18％引き上げざるを得ず、休日の需要が落ち込んだと語った。現状、コッザは事業を続けられると考えているが、金利引き下げや住宅市場の活性化、予想以上の税還付金による販売促進を期待している。「それを願っています」と彼は言う。そうでなければ、フィラデルフィアからノースカロライナに移す必要があるかもしれないと述べた。「私は素晴らしい従業員と良い会社を持っていて、皆に良い賃金を払っていますが、罰せられている気がします」とコッザは言う。「私のやっていることに対して罰を受けているようで、それは公平ではないと思います。」市場シェア獲得-------------関税の導入により、大手企業にとっては市場シェアを拡大する好機となった。彼らは政策変更に耐え、価格を低く抑える能力に優れている。過去1年で、一部の大手家具企業は、関税によるコスト増にもかかわらず、利益と売上を伸ばしている。イケアは2025会計年度に、価格を比較的安定させ、売上も2024年とほぼ横ばいだったと発表した。運営費は増加したが、これはバルト諸島での買収によるもので、関税の影響ではないと説明している。RH、ウィリアムズ・ソノマ、ウェイフェアは、輸入コストの増加にもかかわらず、売上と利益率を伸ばしている。11月1日までの9ヶ月間で、RHは売上がほぼ10％増加し、利益率も拡大した。ウィリアムズ・ソノマは、11月2日までの39週間で売上が約4％増加し、営業利益率もわずかに上昇した。木曜日に第4四半期の結果を発表したウェイフェアは、2025年度の売上が5.1％増加し、粗利益率は安定、営業費用は減少した。ウォール街は、これらの企業に対する家具特有の関税の完全な影響をまだ見ていない。ほとんどの企業は、関税が施行された直後に最新の結果を報告しているためだ。しかし、2025年を通じて、これらの企業はさまざまな関税に直面してきた。米国の家具輸入の大部分は中国、ベトナム、その他の東南アジア諸国からであり、これらの国々には家具特有の関税が導入される前から高い関税が課されていた。中国からの輸入品は最大145％の関税がかかり、ベトナムは約20％の関税だった。これらの国別関税は最高裁判所によって違憲とされた。裁判の核心は、トランプ氏が「相互関税」と呼ぶ関税を課す法的権限があるかどうかだった。批評家は、これが議会の課税権を侵害すると指摘している。これらの関税率の撤廃は、さらなる不確実性をもたらす。今後の最大の疑問は、関税の返金方法と、政権が新たな貿易施策をどのように実施していくかだ。「国内最大手の家具小売業者のCEOは私にこう言った。『たとえ関税戦略が私のビジネスにとって最悪の結果になったとしても、私は計画を立て、それに投資し、その計画のもとで実行し、最良の結果を生み出す』と」とホームファニッシング協会のセランは述べている。「誰もそれはできない」と彼は言う。「関税戦略が安定していない今、誰も計画に投資できない。変わり続けているからだ。」
小規模家具小売業者は、最高裁判決にもかかわらず、存続の危機となる関税の脅威に直面しています
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バージニア州アレクサンドリアの倉庫ショールーム家具店で、アメリカ製の家具の列を歩く労働者。ドナルド・トランプ大統領の新たな関税が正式に施行され、彼は世界貿易の再構築に向けて激動の推進を続けている。
ブルームバーグ | ブルームバーグ | ゼッティ・イメージズ
金曜日、最高裁判所はドナルド・トランプ大統領によるいわゆる「相互関税」を違憲と判断した。判決に関わらず、家具業界にとってはあまり安心できる材料はない。
家具輸入業者は、昨秋、ソファやキッチンキャビネット、洗面台などの品目に対して関税が引き上げられたことにより、輸入関税の高騰に直面している。これらは貿易拡大法第232条の下で課されたものだ。
トランプ大統領が4月に発表した、国別の「解放の日」関税は、国家最高裁の審査を受けているが、家具輸入業者に特化した約25％の関税は審査対象外だった。
この問題をさらに複雑にしているのは、業界を悩ませる不確実性の連続だと、家具小売業者を代表するホームファニッシング協会のCEO、ピーター・セランは述べている。
特定の家具輸入にかかる25％の関税は、1月に50％に引き上げられる予定だったが、12月末にその計画は2027年に延期された。また、トランプ氏は過去1年で、さまざまな輸入品に対して新たな関税を脅かすことが多かったが、実際には施行されなかったケースも多い。
「これは非常に厳しい時期です」とセランは言う。「ビジネスを管理する上で最も難しいのは予測不能性と、代替策を立てて投資することができないことです。なぜなら、明日何が起こるかわからないからです。」
困惑の高まり
関税とそれに伴う不確実性は、過去4年間苦闘し続けてきた家具業界にとっての最新の打撃だ。コロナ禍の間、多くのアメリカ人は自宅にとどまり、資金に余裕があったため、空間を刷新し、新しい家具や装飾品を購入する機会を得た。その後、低金利により新築住宅の需要が急増し、家具購入のきっかけとなった。
その結果、家庭用品業界は大きく成長し、家具業界は好調を迎えた。
しかし、2022年にインフレと金利が上昇し始めると、業界は停滞し、その後、ユーロモニターのデータによると、少なくとも7年ぶりの減少に転じた。
関税が導入された頃には、住宅販売は鈍化し、一部の家具企業はすでに経営を維持するのに苦労しており、突然の固定費増に対応できなかった。
バリューシティ家具の親会社であるアメリカンシグネチャーファニチャーは、昨年末に倒産を宣言し、約80年の歴史に幕を下ろした。先月、残る89店舗で清算セールを開始した。
裁判所の提出書類によると、コロナ禍の後遺症や消費者支出の変化、コスト上昇が2023年から2025年にかけて売上を27％減少させ、純営業損失は1800万ドルから7000万ドルに膨らんだという。
2024年末までに、同社は「大きな流動性制約」に直面しており、その状況は「新たな関税政策の導入によってさらに悪化・加速した」と述べている。
過去1年で、少なくとも10の家具企業が倒産を申請し、一部は清算や事業停止に追い込まれていると、CNBCの連邦倒産申請の調査結果は示している。
これらの企業の多くは小規模事業であり、関税の影響をより強く受けている。資源が少ないためだ。
「小規模事業者は確実に最も打撃を受けるでしょう。資金力が乏しく、規模の経済もなく、突然の生産拠点や仕入れ先の変更に対応できる巨大な調達チームも持っていません」と、グローバルデータのリテールアナリスト兼マネージングディレクターのニール・サンダースは述べている。「彼らは大きなプレイヤーに比べて圧力が大きく、今後も独立系の企業の倒産が増える可能性があります。」
CNBCの調査によると、東海岸の小規模家具業者のジョセフ・コッザは、メイシーズやレイモア＆フラニガンなどの小売店に家具を供給しており、関税の高騰を相殺するために価格を15％から18％引き上げざるを得ず、休日の需要が落ち込んだと語った。
現状、コッザは事業を続けられると考えているが、金利引き下げや住宅市場の活性化、予想以上の税還付金による販売促進を期待している。
「それを願っています」と彼は言う。
そうでなければ、フィラデルフィアからノースカロライナに移す必要があるかもしれないと述べた。
「私は素晴らしい従業員と良い会社を持っていて、皆に良い賃金を払っていますが、罰せられている気がします」とコッザは言う。「私のやっていることに対して罰を受けているようで、それは公平ではないと思います。」
市場シェア獲得
関税の導入により、大手企業にとっては市場シェアを拡大する好機となった。彼らは政策変更に耐え、価格を低く抑える能力に優れている。
過去1年で、一部の大手家具企業は、関税によるコスト増にもかかわらず、利益と売上を伸ばしている。
イケアは2025会計年度に、価格を比較的安定させ、売上も2024年とほぼ横ばいだったと発表した。運営費は増加したが、これはバルト諸島での買収によるもので、関税の影響ではないと説明している。
RH、ウィリアムズ・ソノマ、ウェイフェアは、輸入コストの増加にもかかわらず、売上と利益率を伸ばしている。
11月1日までの9ヶ月間で、RHは売上がほぼ10％増加し、利益率も拡大した。ウィリアムズ・ソノマは、11月2日までの39週間で売上が約4％増加し、営業利益率もわずかに上昇した。木曜日に第4四半期の結果を発表したウェイフェアは、2025年度の売上が5.1％増加し、粗利益率は安定、営業費用は減少した。
ウォール街は、これらの企業に対する家具特有の関税の完全な影響をまだ見ていない。ほとんどの企業は、関税が施行された直後に最新の結果を報告しているためだ。
しかし、2025年を通じて、これらの企業はさまざまな関税に直面してきた。米国の家具輸入の大部分は中国、ベトナム、その他の東南アジア諸国からであり、これらの国々には家具特有の関税が導入される前から高い関税が課されていた。中国からの輸入品は最大145％の関税がかかり、ベトナムは約20％の関税だった。
これらの国別関税は最高裁判所によって違憲とされた。裁判の核心は、トランプ氏が「相互関税」と呼ぶ関税を課す法的権限があるかどうかだった。批評家は、これが議会の課税権を侵害すると指摘している。
これらの関税率の撤廃は、さらなる不確実性をもたらす。今後の最大の疑問は、関税の返金方法と、政権が新たな貿易施策をどのように実施していくかだ。
「国内最大手の家具小売業者のCEOは私にこう言った。『たとえ関税戦略が私のビジネスにとって最悪の結果になったとしても、私は計画を立て、それに投資し、その計画のもとで実行し、最良の結果を生み出す』と」とホームファニッシング協会のセランは述べている。
「誰もそれはできない」と彼は言う。「関税戦略が安定していない今、誰も計画に投資できない。変わり続けているからだ。」