休日前の市場懸念要因はほぼ発生しなかった。（1）春節期間の出行・消費データの好調により、経済や収益への懸念は見られなかった。一つは春節期間の出行データが前年同期比で顕著に増加したこと。二つ目は春節期間の消費データも好調だったこと。（2）米国のインフレ鈍化と流動性引き締め懸念は見られなかった。一つは米国1月の消費者物価指数（CPI）が前年同月比で2.7%から2.4%に下落し、同時に1月の非農業部門の時給も前年比で3.71%に低下、インフレと雇用市場の冷え込みが続き、米連邦準備制度理事会（FRB）は年内に利下げを継続する可能性が高い。二つ目は米国のインフレと雇用の冷え込みにより、祝期間中もドル指数は低水準で推移した。（3）米イラン紛争などの地政学的リスクも発生しなかった。一つは祝期間中に高市早苗氏の日本首相再選があったが、世界の資本市場には影響しなかった。二つ目は米イラン紛争も発生しなかった。 過去の振り返りによると、祝後のA株は大きく上昇する可能性が高く、主に政策や外部イベント、流動性、祝期間中の海外株式市場の動きなどの要因に左右される。（1）祝後のA株は大きく上昇する可能性が高く、特に春節の開始が遅い年は上昇傾向。一つは2010年以来の16年間で、春節後の最初の5取引日で上海総合指数は12回、20取引日以内で13回上昇している。二つ目は、2010年、2015年、2018年の春節開始が遅かった年も、祝後の5日間および20日間で上海総合指数は上昇した。（2）政策や外部イベント、流動性、祝期間中の海外株式市場の動きが祝後のA株の動向に影響を与える主要な要因。一つは政策や外部イベントが祝後のA株の動きにとって核心的な要因であること。二つ目は流動性も重要な要因であること。三つ目は、春節期間中の米国株や香港株の動きと祝後の上海総合指数の動きは多くの場合異なる方向に向かうこと。 祝後の春季相場は継続する可能性があり、A株は震荡しながらも堅調に推移する可能性がある。（1）祝後の積極的な政策期待が高まる可能性があり、外部リスクは限定的。一つは祝後の政策期待が高まること。二つ目は祝後の短期的な外部リスクは比較的限定的であること：まず、米国最高裁判所がトランプ氏のIEEPAに基づく課税を無効と判断したが、トランプ氏は他の手段で新たに10%の関税を課し、全体として関税は低下、米国株は好意的に反応。次に、米イラン紛争や中日関係の緊張などのリスクは祝後も存在し得る。（2）祝後の短期的な流動性は引き続き緩和的である可能性が高い。一つは祝後のマクロ流動性が緩和を維持すること。二つ目は祝後の株式市場資金が加速して流入する可能性。（3）今年の春節期間中の海外株式市場の動きは安定しており、祝後のA株の動きに与える影響は限定的。（4）祝後の経済や収益は弱い回復傾向を継続する可能性。 祝後の科技成長株や循環業界が相対的に優位に立つ可能性。（1）過去の振り返りによると、一つは春節後の5または10取引日以内に科技成長業界が相対的に優位になることが多い。二つ目は、春節後の短期的な業界の優位性は政策や産業の促進、米国株や香港株の動きに影響されることが多い。（2）現状を見ると、今年の春節後は短期的に科技成長株や循環業界が相対的に優位になる可能性が高い。一つは、これらの業界に関する政策や産業の促進が短期的に継続する可能性があること。二つ目は、春節期間中に米国株や香港株で上昇した業界は主に科技成長や循環業界に集中していること。 業界配置：祝後は引き続き押し目買いで科技成長株と循環業界を重視。（1）今年の春節後1か月以内に、両会の政策関連の科技成長や消費関連業界が相対的に優位になる可能性が高い。（2）現在、成長中の医薬、自動車、コンピューターなどの評価感情は低迷している。（3）祝後の押し目買い推奨：一つは政策や産業のトレンドが上向きの機械設備（ロボット）、メディア（AI応用、ゲーム）、コンピューター（AI応用）、電子（半導体、AIハードウェア）、軍工（商業宇宙）、通信（AIハードウェア）、非鉄金属、化学工業、電気新素材、医薬（イノベーション医薬）などの業界。二つ目は、補完的な上昇やファンダメンタルの改善が見込まれる非銀行金融や消費関連業界。 リスク警告：過去の経験が将来に必ずしも当てはまるわけではない、政策の超予想外の変化、経済回復の遅れ。
華金戦略：休暇後の春季相場が続く可能性、テクノロジーと循環株が優位
休日前の市場懸念要因はほぼ発生しなかった。（1）春節期間の出行・消費データの好調により、経済や収益への懸念は見られなかった。一つは春節期間の出行データが前年同期比で顕著に増加したこと。二つ目は春節期間の消費データも好調だったこと。（2）米国のインフレ鈍化と流動性引き締め懸念は見られなかった。一つは米国1月の消費者物価指数（CPI）が前年同月比で2.7%から2.4%に下落し、同時に1月の非農業部門の時給も前年比で3.71%に低下、インフレと雇用市場の冷え込みが続き、米連邦準備制度理事会（FRB）は年内に利下げを継続する可能性が高い。二つ目は米国のインフレと雇用の冷え込みにより、祝期間中もドル指数は低水準で推移した。（3）米イラン紛争などの地政学的リスクも発生しなかった。一つは祝期間中に高市早苗氏の日本首相再選があったが、世界の資本市場には影響しなかった。二つ目は米イラン紛争も発生しなかった。
過去の振り返りによると、祝後のA株は大きく上昇する可能性が高く、主に政策や外部イベント、流動性、祝期間中の海外株式市場の動きなどの要因に左右される。（1）祝後のA株は大きく上昇する可能性が高く、特に春節の開始が遅い年は上昇傾向。一つは2010年以来の16年間で、春節後の最初の5取引日で上海総合指数は12回、20取引日以内で13回上昇している。二つ目は、2010年、2015年、2018年の春節開始が遅かった年も、祝後の5日間および20日間で上海総合指数は上昇した。（2）政策や外部イベント、流動性、祝期間中の海外株式市場の動きが祝後のA株の動向に影響を与える主要な要因。一つは政策や外部イベントが祝後のA株の動きにとって核心的な要因であること。二つ目は流動性も重要な要因であること。三つ目は、春節期間中の米国株や香港株の動きと祝後の上海総合指数の動きは多くの場合異なる方向に向かうこと。
祝後の春季相場は継続する可能性があり、A株は震荡しながらも堅調に推移する可能性がある。（1）祝後の積極的な政策期待が高まる可能性があり、外部リスクは限定的。一つは祝後の政策期待が高まること。二つ目は祝後の短期的な外部リスクは比較的限定的であること：まず、米国最高裁判所がトランプ氏のIEEPAに基づく課税を無効と判断したが、トランプ氏は他の手段で新たに10%の関税を課し、全体として関税は低下、米国株は好意的に反応。次に、米イラン紛争や中日関係の緊張などのリスクは祝後も存在し得る。（2）祝後の短期的な流動性は引き続き緩和的である可能性が高い。一つは祝後のマクロ流動性が緩和を維持すること。二つ目は祝後の株式市場資金が加速して流入する可能性。（3）今年の春節期間中の海外株式市場の動きは安定しており、祝後のA株の動きに与える影響は限定的。（4）祝後の経済や収益は弱い回復傾向を継続する可能性。
祝後の科技成長株や循環業界が相対的に優位に立つ可能性。（1）過去の振り返りによると、一つは春節後の5または10取引日以内に科技成長業界が相対的に優位になることが多い。二つ目は、春節後の短期的な業界の優位性は政策や産業の促進、米国株や香港株の動きに影響されることが多い。（2）現状を見ると、今年の春節後は短期的に科技成長株や循環業界が相対的に優位になる可能性が高い。一つは、これらの業界に関する政策や産業の促進が短期的に継続する可能性があること。二つ目は、春節期間中に米国株や香港株で上昇した業界は主に科技成長や循環業界に集中していること。
業界配置：祝後は引き続き押し目買いで科技成長株と循環業界を重視。（1）今年の春節後1か月以内に、両会の政策関連の科技成長や消費関連業界が相対的に優位になる可能性が高い。（2）現在、成長中の医薬、自動車、コンピューターなどの評価感情は低迷している。（3）祝後の押し目買い推奨：一つは政策や産業のトレンドが上向きの機械設備（ロボット）、メディア（AI応用、ゲーム）、コンピューター（AI応用）、電子（半導体、AIハードウェア）、軍工（商業宇宙）、通信（AIハードウェア）、非鉄金属、化学工業、電気新素材、医薬（イノベーション医薬）などの業界。二つ目は、補完的な上昇やファンダメンタルの改善が見込まれる非銀行金融や消費関連業界。
リスク警告：過去の経験が将来に必ずしも当てはまるわけではない、政策の超予想外の変化、経済回復の遅れ。