【今日ヘッドライン】トランプ：「世界全体の輸入関税」10％から15％に引き上げアメリカ合衆国大統領トランプは21日、ソーシャルメディアにて、前日に発表した対米輸出品に対する「世界全体の輸入関税」税率を10％から15％に引き上げると表明し、「即時発効」とした。トランプは、米最高裁判決の結果を踏まえ、「複数国に対する関税」税率を直ちに10％から15％に引き上げると述べた。今後数ヶ月以内に、米政府は新たな「合法関税」を決定・公布する予定だ。【展望・予測】COMEX金先物今月連続上昇2.65％、5130.0ドル/トロイオンス前夜の米国株式市場では、ダウ工業株平均は前日比230.81ポイント高の49625.97ポイント、上昇率0.47％。S&P500指数は47.62ポイント高の6909.51ポイント、上昇率0.69％。ナスダック総合指数は203.34ポイント高の22886.07ポイント、上昇率0.9％。先週はダウが0.25％上昇、ナスダックは1.51％上昇、S&Pは1.07％上昇した。大型テクノロジー株は全面高、グーグルAは4％超上昇、ネットフリックスとアマゾンは2％超上昇。光通信や鉱業株も堅調、コーニングは7％超、コヒレントは6％超、ルーメンタム、パナミホワイトシルバー、ヘクラ鉱業、ロイヤルゴールドは5％超上昇。中国関連株はまちまち、ナスダック中国ゴールド龍指数は0.05％下落。TSMCは2.82％上昇、ピンドードは2.93％上昇、アリババは0.12％上昇。ハンセンADR指数は比例計算で26636.73ポイント、香港市場終値比223.38ポイント（0.85％）高。COMEX金先物今月連続契約は132.60ドル上昇し、2.65％高の5130.0ドル/トロイオンス。COMEX銀先物も6.94ドル上昇し、8.93％高の84.57ドル/トロイオンス。【ホットトピック・展望】米国第4四半期GDPはわずか1.4％の成長、経済学者警告：リセッションリスクは想像以上に高い今週金曜日、米国経済分析局が最新データを発表。2025年末の米国経済は急激に冷え込み、GDPの年率季節調整済み成長率の予備値は1.4％に低下。これは関税政策や長期にわたる政府のシャットダウンによる成長鈍化が原因だ。最新データによると、昨年の米経済成長は全体で2.2％、前年の2.8％を下回る。なお、トランプの関税影響下でも、昨年の輸入額は増加を続け、貿易赤字も拡大している。インド、急ぎ中国から電力設備を輸入中央テレビ経済報道によると、インド政府関係者2名の情報を引用し、供給不足とプロジェクト遅延の悪化により、インドは中国製品の購入制限を緩和し、国有企業が政府の承認なしに中国から電力伝送設備を調達できるようになったと報じた。また、インド側は石炭産業の重要設備についても、一定期間の免除措置を検討中だ。これは5年ぶりの制限緩和であり、中国企業がインドの政府調達市場（約7000億～7500億ドル規模）に参入できる可能性が高まる。関係者の一人は、「国家利益」を理由に免除措置を正当化。中国製品の輸入阻止はインドの製造能力を損なうためだ。既に高官からなる小委員会が免除措置を承認し、近日中に正式発表される見込み。今後3年間、インドの送電変圧器やリアクタなどの設備には約40％の不足が予想される。中国電信、光ケーブル一括調達を緊急停止2026年2月、中国電信子会社の広東電信は公告を出し、2026年の光ケーブル緊急需要枠調達と屋外光ケーブル緊急需要枠調達の2つの案件を一時停止。再開時期は追って通知。今回の停止は年初に始まった緊急調達の一環で、屋外光ケーブルは21種類、仕様・型番は103点、最高入札価格も明示されていたが、実際の製造コストは入札価格を大きく超過。コストと入札価格の乖離により、企業は採算割れとなり、入札意欲が低迷、調達の進展が難しくなったため、やむなく停止措置を取った。新たな設備更新の門戸拡大と範囲拡大が続々と開始国内では今年も大規模な設備更新を推進。複数分野での更新プロジェクトが加速している。休日の消費活性化や社会保障のために、設備更新を促進。特に、オフラインの商業施設の設備更新が今年初めて政策に組み込まれた。春節期間中、上海、浙江、四川などの商業複合施設では、設備更新後に初めて顧客と対面。古い電子看板を新しいLEDに交換、トイレやエレベーターのバリアフリー化、換気・照明・配電設備も刷新された。現在、2026年の新たな設備更新は31省と新疆生産建設兵団で順次開始され、工業、電子情報、省エネ・脱炭素・環境保護など約20分野に及ぶ。申請条件や審査手続きの最適化により、投資額の閾値を引き下げ、中小企業の設備更新支援を強化、政策の恩恵範囲を拡大している。SKハイニックスとゴールドマン・サックスの電話会議：すべての顧客需要を満たせず、今年もストレージ価格は上昇継続SKハイニックスはゴールドマン・サックスの電話会議で、ストレージ業界は全面的に売り手市場に入ったと強調。AIの実需とクリーンルームのスペース制約により、今年のストレージ価格は継続的に上昇。DRAMとNANDの在庫は約4週間分しかなく、どの顧客も完全に需要を満たせていない。2026年のHBM生産能力の枯渇に伴い、標準型DRAMの深刻な不足が供給者の交渉力を高め、長期契約の交渉が始まっている。ストレージチップには港股の兆易创新(03986)、澜起科技(06809)も関係。ユーロ・アジア銀行、"中国リチウム"に強気：リチウム価格予測を引き上げ2月初旬と春節期間中、世界トップクラスの投資調査機関であるユーロ・アジア銀行は連続してレポートを発表。中国リチウムに対して明確に好意的見解を示し、リチウム輝石や炭酸リチウムの価格予測を大幅に引き上げ、市場は第3次リチウム価格スーパーサイクルに突入したと明言。レポートは、「電動車の三重バランス」や蓄電需要の世界的爆発がリチウム需要を持続的に押し上げると指摘。天齐リチウム、赣锋リチウム、中国塩湖の3社の中国リチウム企業の予想も上方修正。ただし、業界関係者は、ユーロ・アジア銀行の供給能力見通しは控えめで、蓄電池需要の爆発的拡大については過大評価の可能性も指摘（リチウム価格高騰と蓄電コスト圧迫）。2026年春節映画総興行収入は51億元突破灯塔専門版によると、2月22日19時時点で、2026年春節映画祭の総興行収入は51億元を突破。智谱（02513）、GLM-5技術レポートを公開、詳細を完全公開智谱は、GLM-5は「VibeCoding」から「AgenticEngineering」へのプログラミングパラダイム推進を目的とした次世代基盤モデルと説明。前モデルのGLM-4.5のエージェント、推論、プログラミング能力を基に、疎な注意機構を採用し、推論コストを大幅に削減しつつ長文コンテキスト能力を維持。タスク適合性を高めるため、新たな非同期強化学習基盤を構築し、生成と訓練を分離。さらに、新しい非同期エージェント強化学習アルゴリズムを提案し、複雑で長期的なインタラクションからの学習効率を向上。これらの革新により、GLM-5は主要なオープンベンチマークで最先端性能を達成。特に、実世界のプログラミングタスクにおいて、これまでのオープンソースモデルを超える能力を示した。汇聚科技（01729）、1.08億株の公募完了、純調達額約16.35億港ドル汇聚科技は公告を出し、公募契約の条件がすべて達成され、2026年2月20日に公募が完了したと発表。合計1億800万株を、最低6名の引受人に対し、1株あたり15.22港ドルで販売した。これにより、発行済株式の約5.45％（公募前）および、公募後の増加後の株式比率は約5.16％となる。【個別銘柄の動き】中集安瑞科（03899）：海外展開本格化へ報道によると、近日、中集安瑞科はインドネシアの青山プロジェクトで複数のパートナーと協力契約を締結。モルガン・スタンレーは、同社のインドネシア初の海外焦炉コークスガスプロジェクトと評価。最高生産能力に達すれば、2025年度予測純利益の約6％にあたる7000万元人民币の利益貢献が見込まれると推定。これにより、市場の同社に対する期待が高まり、海外展開の実現段階に入ったと好意的に見ている。さらに、同プロジェクトは同社の焦炉コークスガス事業の第5弾であり、専門性をさらに強化。投資家の利益成長鈍化への懸念も和らぐ。各事業はプロジェクトベースで進行し、成功すれば安定した収益源となり、長期的な成長見通しを高める。モルガン・スタンレーは、インドネシア事業に対して積極的な見解を示している。
智通香港株早知道 | 米国「グローバル輸入関税」10%から15%に引き上げ、瑞銀は「中国のリチウム」に強気
【今日ヘッドライン】
トランプ：「世界全体の輸入関税」10％から15％に引き上げ
アメリカ合衆国大統領トランプは21日、ソーシャルメディアにて、前日に発表した対米輸出品に対する「世界全体の輸入関税」税率を10％から15％に引き上げると表明し、「即時発効」とした。
トランプは、米最高裁判決の結果を踏まえ、「複数国に対する関税」税率を直ちに10％から15％に引き上げると述べた。今後数ヶ月以内に、米政府は新たな「合法関税」を決定・公布する予定だ。
【展望・予測】
COMEX金先物今月連続上昇2.65％、5130.0ドル/トロイオンス
前夜の米国株式市場では、ダウ工業株平均は前日比230.81ポイント高の49625.97ポイント、上昇率0.47％。S&P500指数は47.62ポイント高の6909.51ポイント、上昇率0.69％。ナスダック総合指数は203.34ポイント高の22886.07ポイント、上昇率0.9％。先週はダウが0.25％上昇、ナスダックは1.51％上昇、S&Pは1.07％上昇した。
大型テクノロジー株は全面高、グーグルAは4％超上昇、ネットフリックスとアマゾンは2％超上昇。光通信や鉱業株も堅調、コーニングは7％超、コヒレントは6％超、ルーメンタム、パナミホワイトシルバー、ヘクラ鉱業、ロイヤルゴールドは5％超上昇。中国関連株はまちまち、ナスダック中国ゴールド龍指数は0.05％下落。TSMCは2.82％上昇、ピンドードは2.93％上昇、アリババは0.12％上昇。ハンセンADR指数は比例計算で26636.73ポイント、香港市場終値比223.38ポイント（0.85％）高。
COMEX金先物今月連続契約は132.60ドル上昇し、2.65％高の5130.0ドル/トロイオンス。COMEX銀先物も6.94ドル上昇し、8.93％高の84.57ドル/トロイオンス。
【ホットトピック・展望】
米国第4四半期GDPはわずか1.4％の成長、経済学者警告：リセッションリスクは想像以上に高い
今週金曜日、米国経済分析局が最新データを発表。2025年末の米国経済は急激に冷え込み、GDPの年率季節調整済み成長率の予備値は1.4％に低下。これは関税政策や長期にわたる政府のシャットダウンによる成長鈍化が原因だ。最新データによると、昨年の米経済成長は全体で2.2％、前年の2.8％を下回る。なお、トランプの関税影響下でも、昨年の輸入額は増加を続け、貿易赤字も拡大している。
インド、急ぎ中国から電力設備を輸入
中央テレビ経済報道によると、インド政府関係者2名の情報を引用し、供給不足とプロジェクト遅延の悪化により、インドは中国製品の購入制限を緩和し、国有企業が政府の承認なしに中国から電力伝送設備を調達できるようになったと報じた。また、インド側は石炭産業の重要設備についても、一定期間の免除措置を検討中だ。
これは5年ぶりの制限緩和であり、中国企業がインドの政府調達市場（約7000億～7500億ドル規模）に参入できる可能性が高まる。関係者の一人は、「国家利益」を理由に免除措置を正当化。中国製品の輸入阻止はインドの製造能力を損なうためだ。既に高官からなる小委員会が免除措置を承認し、近日中に正式発表される見込み。今後3年間、インドの送電変圧器やリアクタなどの設備には約40％の不足が予想される。
中国電信、光ケーブル一括調達を緊急停止
2026年2月、中国電信子会社の広東電信は公告を出し、2026年の光ケーブル緊急需要枠調達と屋外光ケーブル緊急需要枠調達の2つの案件を一時停止。再開時期は追って通知。今回の停止は年初に始まった緊急調達の一環で、屋外光ケーブルは21種類、仕様・型番は103点、最高入札価格も明示されていたが、実際の製造コストは入札価格を大きく超過。コストと入札価格の乖離により、企業は採算割れとなり、入札意欲が低迷、調達の進展が難しくなったため、やむなく停止措置を取った。
新たな設備更新の門戸拡大と範囲拡大が続々と開始
国内では今年も大規模な設備更新を推進。複数分野での更新プロジェクトが加速している。休日の消費活性化や社会保障のために、設備更新を促進。特に、オフラインの商業施設の設備更新が今年初めて政策に組み込まれた。春節期間中、上海、浙江、四川などの商業複合施設では、設備更新後に初めて顧客と対面。古い電子看板を新しいLEDに交換、トイレやエレベーターのバリアフリー化、換気・照明・配電設備も刷新された。現在、2026年の新たな設備更新は31省と新疆生産建設兵団で順次開始され、工業、電子情報、省エネ・脱炭素・環境保護など約20分野に及ぶ。申請条件や審査手続きの最適化により、投資額の閾値を引き下げ、中小企業の設備更新支援を強化、政策の恩恵範囲を拡大している。
SKハイニックスとゴールドマン・サックスの電話会議：すべての顧客需要を満たせず、今年もストレージ価格は上昇継続
SKハイニックスはゴールドマン・サックスの電話会議で、ストレージ業界は全面的に売り手市場に入ったと強調。AIの実需とクリーンルームのスペース制約により、今年のストレージ価格は継続的に上昇。DRAMとNANDの在庫は約4週間分しかなく、どの顧客も完全に需要を満たせていない。2026年のHBM生産能力の枯渇に伴い、標準型DRAMの深刻な不足が供給者の交渉力を高め、長期契約の交渉が始まっている。ストレージチップには港股の兆易创新(03986)、澜起科技(06809)も関係。
ユーロ・アジア銀行、"中国リチウム"に強気：リチウム価格予測を引き上げ
2月初旬と春節期間中、世界トップクラスの投資調査機関であるユーロ・アジア銀行は連続してレポートを発表。中国リチウムに対して明確に好意的見解を示し、リチウム輝石や炭酸リチウムの価格予測を大幅に引き上げ、市場は第3次リチウム価格スーパーサイクルに突入したと明言。レポートは、「電動車の三重バランス」や蓄電需要の世界的爆発がリチウム需要を持続的に押し上げると指摘。天齐リチウム、赣锋リチウム、中国塩湖の3社の中国リチウム企業の予想も上方修正。ただし、業界関係者は、ユーロ・アジア銀行の供給能力見通しは控えめで、蓄電池需要の爆発的拡大については過大評価の可能性も指摘（リチウム価格高騰と蓄電コスト圧迫）。
2026年春節映画総興行収入は51億元突破
灯塔専門版によると、2月22日19時時点で、2026年春節映画祭の総興行収入は51億元を突破。
智谱（02513）、GLM-5技術レポートを公開、詳細を完全公開
智谱は、GLM-5は「VibeCoding」から「AgenticEngineering」へのプログラミングパラダイム推進を目的とした次世代基盤モデルと説明。前モデルのGLM-4.5のエージェント、推論、プログラミング能力を基に、疎な注意機構を採用し、推論コストを大幅に削減しつつ長文コンテキスト能力を維持。タスク適合性を高めるため、新たな非同期強化学習基盤を構築し、生成と訓練を分離。さらに、新しい非同期エージェント強化学習アルゴリズムを提案し、複雑で長期的なインタラクションからの学習効率を向上。これらの革新により、GLM-5は主要なオープンベンチマークで最先端性能を達成。特に、実世界のプログラミングタスクにおいて、これまでのオープンソースモデルを超える能力を示した。
汇聚科技（01729）、1.08億株の公募完了、純調達額約16.35億港ドル
汇聚科技は公告を出し、公募契約の条件がすべて達成され、2026年2月20日に公募が完了したと発表。合計1億800万株を、最低6名の引受人に対し、1株あたり15.22港ドルで販売した。これにより、発行済株式の約5.45％（公募前）および、公募後の増加後の株式比率は約5.16％となる。
【個別銘柄の動き】
中集安瑞科（03899）：海外展開本格化へ
報道によると、近日、中集安瑞科はインドネシアの青山プロジェクトで複数のパートナーと協力契約を締結。モルガン・スタンレーは、同社のインドネシア初の海外焦炉コークスガスプロジェクトと評価。最高生産能力に達すれば、2025年度予測純利益の約6％にあたる7000万元人民币の利益貢献が見込まれると推定。これにより、市場の同社に対する期待が高まり、海外展開の実現段階に入ったと好意的に見ている。さらに、同プロジェクトは同社の焦炉コークスガス事業の第5弾であり、専門性をさらに強化。投資家の利益成長鈍化への懸念も和らぐ。各事業はプロジェクトベースで進行し、成功すれば安定した収益源となり、長期的な成長見通しを高める。モルガン・スタンレーは、インドネシア事業に対して積極的な見解を示している。