リチウム産業チェーンに好材料の兆しが伝わる。 ユーロ・バンク・オブ・スコットランド（UBS）は最新のレポートで、「中国リチウム」に強気の見方を示し、リチウム輝石や炭酸リチウムの価格予測を大幅に引き上げ、市場は第三次リチウム価格のスーパーサイクルに入ったと指摘している。レポートは、電気自動車の「三重バランス」の段階的実現や、世界的な蓄電需要の爆発がリチウム需要の継続的な増加を促すと予測している。 業績の面では、産業の需給状況が徐々に改善する中、リチウム電池産業チェーンの企業の収益性も全面的に回復しつつある。Windのデータによると、既に業績予告や速報を開示しているA株リチウム電池上場企業71社のうち、51社が前年同期比で純利益を増加させ（赤字縮小を含む）、19社が黒字転換している。 **UBSの強気：大幅に予測を引き上げ** 2月22日、毎日経済ニュースによると、今年2月初旬と春節休暇期間中に、UBSは連続してレポートを発表し、「中国リチウム」に対して明確な好見方を示した。 UBSの最新分析レポートによると、電気自動車は業界で言われる「三重バランス」の実現に近づいている。 レポートによると、UBSの電気自動車チームは最近、次世代バッテリーセル5種類を解体し、電気自動車業界の発展速度を分析した。 分析結果は、重要な転換点を迎えていることを示している。電気自動車と従来型車両のコスト、航続距離、充電時間の差が縮小しつつあり、期待される「三重バランス」が手の届く範囲になっている。 現在の単一バッテリーの総コストは55ドル／kWhにまで低下し、2020年のUBSの分析時と比べてほぼ50％の低下を示している。また、バッテリーの製造コストは年間約10％のペースで低下を続けている。 UBSは、この傾向は乗用車産業の変革を促すだけでなく、トラックや固定式蓄電システム（BESS）などの分野にも新たな発展の転換点をもたらすと予測している。 さらに、UBSは中国の低コストバッテリーが中国の自動車メーカーの世界的な電気自動車市場でのシェア拡大を後押しするとし、2030年までに中国車の世界市場占有率が約35％に上昇する見込みを示している。この電気自動車産業の変革は、車両、バッテリー、トラック、蓄電、さらにはヒューマノイドロボットなど複数の分野に連鎖反応を引き起こしている。 アナリストは、2026年の世界リチウム需要は14％増、2027年は16％増になると予測しており、これは電気自動車（EV）の販売回復とバッテリー蓄電システム（BESS）への投資加速によるものだ。今回のリチウム需要の主な推進力は蓄電にあり、蓄電需要は「中国市場」から「世界的爆発」へと進化している。UBSは、2035年までに蓄電が世界リチウム需要の42％を占めると予測している。 UBSはリチウム価格予測を大幅に引き上げ、リチウム輝石の予測価格を74％引き上げて3,131ドル／トンに、炭酸リチウムは26,000ドル／トンに上方修正した（人民元換算で約18.5万元／トン、現物期貨価格は約15万元／トン）。また、2030年までに世界のリチウム需要は倍増し340万トンに達すると見込んでいる。UBSは、市場はすでに第三次リチウム価格のスーパーサイクルに入ったと考えている。 **業績の全面的な回復** 複数のリチウム電池上場企業が2025年の業績予告や速報を開示する中、リチウム電池産業チェーンの全体的な回復が実現しつつある。Windのデータによると、71社のA株リチウム電池上場企業のうち、51社が前年同期比で純利益を増加させ（赤字縮小を含む）、19社が黒字転換している。産業の需給改善により、製品価格と企業の収益も安定的に回復している。 好調な業績を示す上場企業は、上流・中流・下流の全産業チェーンをカバーしている。その中で、「リチウム二大巨頭」の天齊リチウム、江西鋰業はともに2025年に再び成長軌道に乗る見込みで、黒字化を達成する見通しだ。江西鋰業は11億元から16.5億元の利益を見込み、天齊リチウムは純利益3.69億から5.53億ドルを予測している。塩湖股份は2025年の純利益が77.78％から90.65％増加すると予測され、雅化集団は同期間に純利益が133.36％から164.47％増加すると見込まれている。 国金証券は、リチウム電池の供給は過剰サイクルを乗り越え、在庫サイクルは「積極的な在庫補充」の繁栄期に入ったと分析している。 上海鋼聯新能源事業部のリチウム分析師、李攀氏は、バッテリー製品の付加価値税の輸出還付政策の調整により、2027年の市場需要が前倒しされると指摘している。また、「十五五」計画では蓄電を重点分野に位置付けており、2025年に国家発展改革委員会と国家エネルギー局が発表した「新エネルギーの送電価格市場化改革を深化させ、新エネルギーの高品質な発展を促進する通知」により、新エネルギーの送電電力量が電力市場に全面的に導入され、ピークと谷の価格差が拡大し、蓄電プロジェクトの経済性が向上している。各省市の補助金政策と相まって、蓄電需要は非線形的に急速に増加している。 李攀氏は、下流市場の需要支援を受けて、今年の炭酸リチウム価格は1トンあたり10万～20万元と予測している。 東方証券の分析は、供給側の世界リチウム資源の増加は「短期的には頻繁な乱れ、長期的には成長が限定的な構造」と指摘している。昨年後半、国内江西の供給乱れと下流需要の旺盛さ、在庫補充の共振により、リチウム価格は底値から再び上昇局面に入り、2026～2027年には逼迫状態が続くと予測している。 愛建証券は、電力網側の新たな蓄電容量電価制度の導入により、蓄電装置の需要がさらに促進され、リチウム電池産業の成長を後押しするとし、動力電池と蓄電の協調展開を行うリチウムコア企業に注目すべきだと提言している。 国金証券のレポートは、世界の蓄電産業が新たな成長サイクルを迎え、2026年の世界の蓄電新規設置容量は438GWhに達し、前年比62％増と予測している。また、成長の原動力は従来の単一の新エネルギー消費から、「AI計算能力基盤＋エネルギー転換の必要性＋電力網の阻害」の三重の推進力へと変化している。（出典：証券会社中国）
リチウム電池に好材料の兆し！UBSが強気：はっきりと「中国リチウム」を支持
リチウム産業チェーンに好材料の兆しが伝わる。
ユーロ・バンク・オブ・スコットランド（UBS）は最新のレポートで、「中国リチウム」に強気の見方を示し、リチウム輝石や炭酸リチウムの価格予測を大幅に引き上げ、市場は第三次リチウム価格のスーパーサイクルに入ったと指摘している。レポートは、電気自動車の「三重バランス」の段階的実現や、世界的な蓄電需要の爆発がリチウム需要の継続的な増加を促すと予測している。
業績の面では、産業の需給状況が徐々に改善する中、リチウム電池産業チェーンの企業の収益性も全面的に回復しつつある。Windのデータによると、既に業績予告や速報を開示しているA株リチウム電池上場企業71社のうち、51社が前年同期比で純利益を増加させ（赤字縮小を含む）、19社が黒字転換している。
UBSの強気：大幅に予測を引き上げ
2月22日、毎日経済ニュースによると、今年2月初旬と春節休暇期間中に、UBSは連続してレポートを発表し、「中国リチウム」に対して明確な好見方を示した。
UBSの最新分析レポートによると、電気自動車は業界で言われる「三重バランス」の実現に近づいている。
レポートによると、UBSの電気自動車チームは最近、次世代バッテリーセル5種類を解体し、電気自動車業界の発展速度を分析した。
分析結果は、重要な転換点を迎えていることを示している。電気自動車と従来型車両のコスト、航続距離、充電時間の差が縮小しつつあり、期待される「三重バランス」が手の届く範囲になっている。
現在の単一バッテリーの総コストは55ドル／kWhにまで低下し、2020年のUBSの分析時と比べてほぼ50％の低下を示している。また、バッテリーの製造コストは年間約10％のペースで低下を続けている。
UBSは、この傾向は乗用車産業の変革を促すだけでなく、トラックや固定式蓄電システム（BESS）などの分野にも新たな発展の転換点をもたらすと予測している。
さらに、UBSは中国の低コストバッテリーが中国の自動車メーカーの世界的な電気自動車市場でのシェア拡大を後押しするとし、2030年までに中国車の世界市場占有率が約35％に上昇する見込みを示している。この電気自動車産業の変革は、車両、バッテリー、トラック、蓄電、さらにはヒューマノイドロボットなど複数の分野に連鎖反応を引き起こしている。
アナリストは、2026年の世界リチウム需要は14％増、2027年は16％増になると予測しており、これは電気自動車（EV）の販売回復とバッテリー蓄電システム（BESS）への投資加速によるものだ。今回のリチウム需要の主な推進力は蓄電にあり、蓄電需要は「中国市場」から「世界的爆発」へと進化している。UBSは、2035年までに蓄電が世界リチウム需要の42％を占めると予測している。
UBSはリチウム価格予測を大幅に引き上げ、リチウム輝石の予測価格を74％引き上げて3,131ドル／トンに、炭酸リチウムは26,000ドル／トンに上方修正した（人民元換算で約18.5万元／トン、現物期貨価格は約15万元／トン）。また、2030年までに世界のリチウム需要は倍増し340万トンに達すると見込んでいる。UBSは、市場はすでに第三次リチウム価格のスーパーサイクルに入ったと考えている。
業績の全面的な回復
複数のリチウム電池上場企業が2025年の業績予告や速報を開示する中、リチウム電池産業チェーンの全体的な回復が実現しつつある。Windのデータによると、71社のA株リチウム電池上場企業のうち、51社が前年同期比で純利益を増加させ（赤字縮小を含む）、19社が黒字転換している。産業の需給改善により、製品価格と企業の収益も安定的に回復している。
好調な業績を示す上場企業は、上流・中流・下流の全産業チェーンをカバーしている。その中で、「リチウム二大巨頭」の天齊リチウム、江西鋰業はともに2025年に再び成長軌道に乗る見込みで、黒字化を達成する見通しだ。江西鋰業は11億元から16.5億元の利益を見込み、天齊リチウムは純利益3.69億から5.53億ドルを予測している。塩湖股份は2025年の純利益が77.78％から90.65％増加すると予測され、雅化集団は同期間に純利益が133.36％から164.47％増加すると見込まれている。
国金証券は、リチウム電池の供給は過剰サイクルを乗り越え、在庫サイクルは「積極的な在庫補充」の繁栄期に入ったと分析している。
上海鋼聯新能源事業部のリチウム分析師、李攀氏は、バッテリー製品の付加価値税の輸出還付政策の調整により、2027年の市場需要が前倒しされると指摘している。また、「十五五」計画では蓄電を重点分野に位置付けており、2025年に国家発展改革委員会と国家エネルギー局が発表した「新エネルギーの送電価格市場化改革を深化させ、新エネルギーの高品質な発展を促進する通知」により、新エネルギーの送電電力量が電力市場に全面的に導入され、ピークと谷の価格差が拡大し、蓄電プロジェクトの経済性が向上している。各省市の補助金政策と相まって、蓄電需要は非線形的に急速に増加している。
李攀氏は、下流市場の需要支援を受けて、今年の炭酸リチウム価格は1トンあたり10万～20万元と予測している。
東方証券の分析は、供給側の世界リチウム資源の増加は「短期的には頻繁な乱れ、長期的には成長が限定的な構造」と指摘している。昨年後半、国内江西の供給乱れと下流需要の旺盛さ、在庫補充の共振により、リチウム価格は底値から再び上昇局面に入り、2026～2027年には逼迫状態が続くと予測している。
愛建証券は、電力網側の新たな蓄電容量電価制度の導入により、蓄電装置の需要がさらに促進され、リチウム電池産業の成長を後押しするとし、動力電池と蓄電の協調展開を行うリチウムコア企業に注目すべきだと提言している。
国金証券のレポートは、世界の蓄電産業が新たな成長サイクルを迎え、2026年の世界の蓄電新規設置容量は438GWhに達し、前年比62％増と予測している。また、成長の原動力は従来の単一の新エネルギー消費から、「AI計算能力基盤＋エネルギー転換の必要性＋電力網の阻害」の三重の推進力へと変化している。
（出典：証券会社中国）