私たちは「労働市場を完全には理解していない」：モハメド・エル＝エリアン

Yahooファイナンス動画 ジュリー・ハイマン

2026年2月11日（水）午後8:00（GMT+9）

1月の雇用統計は遅れており、今週の水曜日、2月11日に発表予定です。その後、2月13日金曜日には先月の消費者物価指数（CPI）が発表されます。

アリアンツのチーフエコノミスト、モハメド・エル＝エリアンは、今週の経済データの予測と、それが米国の労働市場に何を示しているのかを評価しています。

エル＝エリアンはペンシルベニア大学ウォートン校のレネ・M・カーン実践教授でもあります。

モハメド・エル＝エリアンの全インタビューはこちらからご覧ください。

また、モハメド・エル＝エリアンがYahooファイナンス向けに執筆した、投資家のローテーションとAIに関するオピニオン記事もぜひお読みください。

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動画の書き起こし

00:00 スピーカーA

マクロ経済について触れましたが、あなたは歴史的にマクロの専門家です。今週の二つの大きなレポートについてお聞きしたいです。一つは水曜日に発表される雇用統計、もう一つは金曜日に発表される消費者物価指数（CPI）です。これらについて、米国経済の見方が壊れていると感じますか、それとも何か誤解している点があると思いますか？

00:26 スピーカーB

雇用統計については、予測の範囲が非常に広いのが特徴です。中間的な予測では、先月の雇用増加は7万人の減少と見られていますが、範囲は-1万から13万5千まであります。

00:40 スピーカーA

すごいですね。

00:41 スピーカーB

その通りです。非常に広い範囲であり、私たちが労働市場を完全には理解していないことを示しています。その理由は、少し引いて考えると、ジュリー、私たちには雇用の伸びとGDPの成長が乖離している現象があります。つまり、私たちは年4％の成長をしている経済にいますが、それは非常に良いことです。しかし、労働市場が弱いという懸念もあります。これは重要な問題です。私は内部のデータを見て、労働市場の供給側の問題なのか、需要側の問題なのかを見極めたいと思います。インフレについては、商品インフレがあまり上昇せず、サービスインフレが下がることが重要です。これが金曜日のCPIレポートで注目するポイントです。