米国株式市場は今年のスタートを苦戦しています

重要なポイント

• 長年のアウトパフォーマンスの後、米国株は昨年から世界の他の地域に遅れ始めている。これは2026年も続いている。
• 2025年の初め以来、ヨーロッパ市場、アジアの先進国市場、グローバル新興市場を追跡する主要指数は、すべてS&P 500のリターンの2倍以上になっている。

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国際的なスポーツ大会にとって重要な年であり、冬季オリンピックが開催中、夏にはワールドカップも予定されている。株式市場では、米国は大きく遅れをとっている。

最近のゴールドマン・サックスのレポートによると、米国株は1995年以来最悪のスタートを切った。MSCIワールド除く米国指数は、今年これまで8.2％上昇しており、米国を含む同等の指数より約6ポイント高い。米国株式のベンチマークであるS&P 500は、ほぼ横ばいだ。

投資家にとってなぜ重要か

米国の投資家は一般的に、S&P 500やその他の主要指数に連動するファンドに資金の大部分を預けている。今年は、一部の投資家が海外に目を向けている。次に何が起こるかはわからないが、2026年初頭のリターンは米国外の方が強い傾向にある。

長年のアウトパフォーマンスの後、米国株は昨年から世界の他の地域に遅れ始めた。米国株の評価額の高騰、地政学的・経済的不確実性、海外の景気刺激策、米ドルの弱さが、運命の逆転に影響した。2025年の初め以来、ヨーロッパ市場、アジアの先進国市場、グローバル新興市場を追跡する主要指数は、S&P 500の約17％のリターンの2倍以上になっている。

この乖離は今年加速している。主要なヨーロッパの株式市場のうち、S&P 500を上回っているのは一つだけだ。ベルギー、ノルウェー、トルコの指数はすべて二桁の上昇を記録している。（唯一の例外はデンマークで、GLP-1の先駆者であるノボノルディスク（NVO）の株価が重荷となり、激しい競争のダイエット市場で圧力を受けている。）

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アジアでは、韓国のKOSPI総合指数がわずか1ヶ月半でほぼ35％急騰している。インデックスの最大構成銘柄の一部、サムスンやSKハイニックスなどの半導体大手は、AI関連のデータセンター支出の増加に乗っている。

一方、過去1年でS&P 500を史上最高値に導いたテクノロジー株は、最近数ヶ月で指数の足かせとなっている。Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）は、市場資本が1.5兆ドルから4.5兆ドルの7つのテック企業で構成されており、今年は6％以上下落している。