アナンダ・バネジー
水曜日、2026年2月11日 午後7:00 GMT+9 5分読了
この内容について：
ETH-USD
-3.86%
イーサリアムの価格は過去数日で5%以上下落し、重要な短期構造を下回った。2月10日、ETHは狭いリバウンドチャンネルを維持できず、1,980ドルを割り込んだ。この動きはDeFi活動の急激な減少と機関投資の流れの弱化に続くものだった。それにもかかわらず、大口保有者は再び買い増しを始めている。
この問いはシンプルだ：これは早期の買い集めなのか、それとももう一段下落する前の一時的な停止なのか？
イーサリアムの最近のリバウンドは、2月初旬の弱気フラグ内で形成された。この構造は短期的な回復試みとして機能し、トレンドの反転ではなかった。2月10日、価格はフラグの下限を割り込み、パターンの破壊を引き起こし、過去のイーサリアム分析で予測された50%以上の下落リスクを示した。
この動きは、資金流入が弱い状態で起きたため重要だった。
チャイキン・マネーフロー（CMF）は、価格と出来高を用いて資金が資産に流入しているか流出しているかを測る指標だ。CMFがゼロを超えると、大規模な機関投資家の買いが示唆されることが多い。一方、ゼロ以下に留まると、参加者の弱さを示す。
2月6日から9日の間、ETHは反発したが、CMFは一度もゼロを超えなかった。さらに、下降トレンドラインも突破できなかった。これは、大口投資家の支援が弱かったことを意味する。
下落構造の発動：TradingView
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簡単に言えば、価格は上昇したが、真剣な資金は十分に追随しなかった。リバウンドが強いCMFの裏付けなしに起こると、失敗しやすい。これがまさにここで起きたことだ。買いの勢いが停滞すると、売り手が支配権を取り戻し、ETHは下落した。
これにより、パターン破壊は偶然ではなく、大口資金の流れの衰退による可能性が高いことが確認できる。ただし、技術的な弱さだけでは全体像を説明できない。
イーサリアムのDeFi活動には深刻な問題が潜んでいる。
総ロック資産額（TVL）は、分散型金融プラットフォームに預けられている資金の総量を測る指標だ。これは実際の利用状況、資本のコミットメント、長期的な信頼を反映している。TVLが増加すれば、ユーザーは資金をロックしていることになり、減少すれば資本が流出していることを示す。
BeInCryptoのアナリストは、TVLと取引所の流れのダッシュボードを組み合わせて、明確なパターンを示した。
11月13日、DeFiのTVLは756億ドルだった。同時にETHは約3,232ドルで取引されていた。取引所の純ポジション変化は大きくマイナスで、コインが取引所から出て行く量が入る量を上回っていた。投資家はETHをセルフカストディに移している可能性が高い。
ストーリー続く
TVLは取引所の流れと価格に影響：Glassnode
これは健全な状況だった。
12月31日までに、TVLは約674億ドルに減少。ETHは2,968ドルに下落。取引所の流入は逆に増加し、約150万ETHが取引所に移動した。売り圧力が高まった。次に2月を見てみよう。
TVLの推移と取引所の流入増加：Glassnode
2月6日、DeFiのTVLは3か月ぶりの低水準の517億ドルに達した。ETHは約2,060ドルだった。取引所からの流出は急激に弱まり（ネットポジションラインは局所的なピークに達した）、純流入はわずかにマイナスを維持したものの、買い圧力は崩壊した。これは2月6日のピーク時に説明される関係性の繰り返しだ。
TVLが下がると、取引所の流入は増え、流出は弱まる傾向がある。これは資金が長期利用から売却の可能性へとシフトしていることを意味する。
2月10日時点で、TVLは約555億ドルに回復したが、11月中旬の水準から約200億ドル減少している。これは依然として3か月低水準に近い。より強い回復がなければ、取引所側の圧力は再び高まる可能性が高い。したがって、パターンの破壊は、イーサリアムのコアな利用が弱いまま進行している中で起きている。
これは単なるチャートの問題ではなく、構造的な問題だ。
弱いテクニカルとTVLの低下にもかかわらず、ホエールは完全に退出していない。
ホエールの供給量は、大口ウォレットが保有するETHの量を追跡しており、取引所を除く。2月6日以降、ホエールの保有量は約1億1391万ETHからほぼ1億1356万ETHに減少した。これは、下落時の分散を示すものだった。しかし、過去24時間でこの傾向は一時停止した。
イーサリアムのホエール：Santiment
保有量はわずかに増加し、113.56万ETHから113.62万ETHへと小幅に積み増しされた。これは、小規模な買い増しを示唆している。つまり、ホエールはサポートを試している段階であり、完全にコミットしているわけではない。
理由はコストベースのデータを見ると明らかになる。
コストベースのヒートマップは、多くの投資家がどこでコインを買ったかを示す。これらのゾーンは、保有者がエントリープライスを守るためにサポートとして機能することが多い。イーサリアムの場合、主要なクラスターは1,879ドルから1,898ドルの間にあり、この範囲で約136万ETHが積み増しされた。これが強い需要ゾーンとなっている。
現在の価格はこの範囲のすぐ上に位置している。
ETHがこのバンドを維持している限り、ホエールはこれを守るインセンティブを持つ。下回ると、多くの保有者が損失を被り、より重い売り圧力を引き起こす可能性が高い。これが慎重な買いの理由だ。
ホエールは上昇相場に賭けているわけではなく、重要なコストゾーンを守ろうとしている可能性が高い。
ここから、イーサリアムの価格構造が明確になる。
サポートは約1,960ドルと1,845ドル付近にあり、1,845ドルを下回る日次クローズは主要なコストクラスターを破壊し、より深い下落リスクを確定させる。もしそうなれば、次の主要な下落ゾーンは1,650ドルと1,500ドル付近に位置する。
イーサリアム価格分析：TradingView
上昇局面では、ETHは2,150ドルを回復して安定させる必要がある。2,780ドルを超えれば、より広範な弱気構造は弱まる。そこまで到達しない限り、リバウンドは弱いままだ。
オリジナル記事「イーサリアム（ETH）、200億ドルのDeFi下落の中でパターンを破る — なぜホエールはまだ買い続けているのか？」をbeINCRYPTO.comのアナンダ・バネジーが執筆。
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アナンダ・バネジー
水曜日、2026年2月11日 午後7:00 GMT+9 5分読了
この内容について：
ETH-USD
-3.86%
イーサリアムの価格は過去数日で5%以上下落し、重要な短期構造を下回った。2月10日、ETHは狭いリバウンドチャンネルを維持できず、1,980ドルを割り込んだ。この動きはDeFi活動の急激な減少と機関投資の流れの弱化に続くものだった。それにもかかわらず、大口保有者は再び買い増しを始めている。
この問いはシンプルだ：これは早期の買い集めなのか、それとももう一段下落する前の一時的な停止なのか？
パターン破壊は弱い「ビッグマネー」のサポートを確認
イーサリアムの最近のリバウンドは、2月初旬の弱気フラグ内で形成された。この構造は短期的な回復試みとして機能し、トレンドの反転ではなかった。2月10日、価格はフラグの下限を割り込み、パターンの破壊を引き起こし、過去のイーサリアム分析で予測された50%以上の下落リスクを示した。
この動きは、資金流入が弱い状態で起きたため重要だった。
チャイキン・マネーフロー（CMF）は、価格と出来高を用いて資金が資産に流入しているか流出しているかを測る指標だ。CMFがゼロを超えると、大規模な機関投資家の買いが示唆されることが多い。一方、ゼロ以下に留まると、参加者の弱さを示す。
2月6日から9日の間、ETHは反発したが、CMFは一度もゼロを超えなかった。さらに、下降トレンドラインも突破できなかった。これは、大口投資家の支援が弱かったことを意味する。
下落構造の発動：TradingView
このようなトークンの洞察をもっと知りたいですか？ Harsh Notariya編集者の毎日の暗号通貨ニュースレターに登録しましょう。
簡単に言えば、価格は上昇したが、真剣な資金は十分に追随しなかった。リバウンドが強いCMFの裏付けなしに起こると、失敗しやすい。これがまさにここで起きたことだ。買いの勢いが停滞すると、売り手が支配権を取り戻し、ETHは下落した。
これにより、パターン破壊は偶然ではなく、大口資金の流れの衰退による可能性が高いことが確認できる。ただし、技術的な弱さだけでは全体像を説明できない。
DeFiのTVLと取引所の流れが示す構造的問題
イーサリアムのDeFi活動には深刻な問題が潜んでいる。
総ロック資産額（TVL）は、分散型金融プラットフォームに預けられている資金の総量を測る指標だ。これは実際の利用状況、資本のコミットメント、長期的な信頼を反映している。TVLが増加すれば、ユーザーは資金をロックしていることになり、減少すれば資本が流出していることを示す。
BeInCryptoのアナリストは、TVLと取引所の流れのダッシュボードを組み合わせて、明確なパターンを示した。
11月13日、DeFiのTVLは756億ドルだった。同時にETHは約3,232ドルで取引されていた。取引所の純ポジション変化は大きくマイナスで、コインが取引所から出て行く量が入る量を上回っていた。投資家はETHをセルフカストディに移している可能性が高い。
ストーリー続く
TVLは取引所の流れと価格に影響：Glassnode
これは健全な状況だった。
12月31日までに、TVLは約674億ドルに減少。ETHは2,968ドルに下落。取引所の流入は逆に増加し、約150万ETHが取引所に移動した。売り圧力が高まった。次に2月を見てみよう。
TVLの推移と取引所の流入増加：Glassnode
2月6日、DeFiのTVLは3か月ぶりの低水準の517億ドルに達した。ETHは約2,060ドルだった。取引所からの流出は急激に弱まり（ネットポジションラインは局所的なピークに達した）、純流入はわずかにマイナスを維持したものの、買い圧力は崩壊した。これは2月6日のピーク時に説明される関係性の繰り返しだ。
TVLが下がると、取引所の流入は増え、流出は弱まる傾向がある。これは資金が長期利用から売却の可能性へとシフトしていることを意味する。
2月10日時点で、TVLは約555億ドルに回復したが、11月中旬の水準から約200億ドル減少している。これは依然として3か月低水準に近い。より強い回復がなければ、取引所側の圧力は再び高まる可能性が高い。したがって、パターンの破壊は、イーサリアムのコアな利用が弱いまま進行している中で起きている。
これは単なるチャートの問題ではなく、構造的な問題だ。
ホエールの買い集めとコストベースがイーサリアム価格の支えを説明
弱いテクニカルとTVLの低下にもかかわらず、ホエールは完全に退出していない。
ホエールの供給量は、大口ウォレットが保有するETHの量を追跡しており、取引所を除く。2月6日以降、ホエールの保有量は約1億1391万ETHからほぼ1億1356万ETHに減少した。これは、下落時の分散を示すものだった。しかし、過去24時間でこの傾向は一時停止した。
イーサリアムのホエール：Santiment
保有量はわずかに増加し、113.56万ETHから113.62万ETHへと小幅に積み増しされた。これは、小規模な買い増しを示唆している。つまり、ホエールはサポートを試している段階であり、完全にコミットしているわけではない。
理由はコストベースのデータを見ると明らかになる。
コストベースのヒートマップは、多くの投資家がどこでコインを買ったかを示す。これらのゾーンは、保有者がエントリープライスを守るためにサポートとして機能することが多い。イーサリアムの場合、主要なクラスターは1,879ドルから1,898ドルの間にあり、この範囲で約136万ETHが積み増しされた。これが強い需要ゾーンとなっている。
現在の価格はこの範囲のすぐ上に位置している。
ETHがこのバンドを維持している限り、ホエールはこれを守るインセンティブを持つ。下回ると、多くの保有者が損失を被り、より重い売り圧力を引き起こす可能性が高い。これが慎重な買いの理由だ。
ホエールは上昇相場に賭けているわけではなく、重要なコストゾーンを守ろうとしている可能性が高い。
ここから、イーサリアムの価格構造が明確になる。
サポートは約1,960ドルと1,845ドル付近にあり、1,845ドルを下回る日次クローズは主要なコストクラスターを破壊し、より深い下落リスクを確定させる。もしそうなれば、次の主要な下落ゾーンは1,650ドルと1,500ドル付近に位置する。
イーサリアム価格分析：TradingView
上昇局面では、ETHは2,150ドルを回復して安定させる必要がある。2,780ドルを超えれば、より広範な弱気構造は弱まる。そこまで到達しない限り、リバウンドは弱いままだ。
オリジナル記事「イーサリアム（ETH）、200億ドルのDeFi下落の中でパターンを破る — なぜホエールはまだ買い続けているのか？」をbeINCRYPTO.comのアナンダ・バネジーが執筆。
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