ビットコインとイーサリアムの底値判断―VIX指標と米国株が明かす反発か反転かの分岐

VIX指標と米国株の動向を照らし合わせると、現在の市場は単純な底値宣言には至らない複雑な局面を迎えています。LTH-NUPLという長期保有者の利益・損失指標とVIXの組み合わせは、私が常にビットコインの底値判断として最も信頼する分析手法です。最新データでは、ビットコインは現在67,350ドル近辺を推移しており、2月中旬の急落局面からの値動きがどこへ向かうのかが市場の焦点となっています。

LTH-NUPL指標が指し示すBTCの現在地

LTH-NUPL指標のデータを見ると、ビットコインはまだ黄色領域に留まっており、オレンジや赤の危機的水準には達していません。この黄色領域は歴史的に見ても最も典型的なシナリオであり、強気相場から弱気相場への過渡期を示す帯域です。一般に赤色は非常に高い確実性を伴う底値機会を意味しますが、現在のビットコインはそこまでの極端な状態には陥っていません。

黄色領域に入ったことが示唆するのは、コアとなる長期保有者がまだ系統的な損失を被るまでには至らず、むしろ利益が圧縮され始めている段階だということです。つまり、大多数の長期保有者はパニック状態には陥っておらず、感情的な投売りには至っていません。一方、未決済のポジションデータを見ると、短期勢はレバレッジを急速に積み上げている状況が続いており、価格変動の大きさの割に市場が何度もレバレッジ清算の局面を迎えています。この反復的なパターンは、毎回の反発時に相当な売却圧力が顕在化し、毎回の下落がレバレッジの連鎖的なロスカットを誘発するという悪循環を生み出しています。

イーサリアムが既に示した弱気シグナル

ビットコインと比較して、イーサリアムは今回の下落局面でより深刻な弱気シグナルを放出しています。イーサリアムのLTH-NUPL指標はオレンジ領域に突入しただけでなく、2月初旬には1,800ドル水準で赤色の底値信号が出現しました。イーサリアムのこの指標も極めて高い精度を誇る底値判定ツールです。前回この赤色信号が出現したのは2025年4月で、当時1,400～1,550ドル帯での明確なシグナルが、その後4,800ドルを超える歴史最高値へと急騰する前触れとなりました。現在の最新データではイーサリアムは1,940ドル近辺で推移しており、歴史最高値は4,950ドルまで更新されています。

この過去の成功事例から判断すると、イーサリアムが再び赤色の底値信号を示す場面が到来する可能性は高く、その際にはビットコインより優先的にイーサリアムの購入を検討する価値があります。

米国株とVIXの動向がもたらす今後のシナリオ

今後のマクロ経済環境が引き続き悪化する場合、ビットコインとイーサリアムは依然として赤色領域へ下押しする可能性が残されています。2月中旬の下落は終点ではなく、むしろ底値テストのようなものと捉えるべきです。この局面は新規ポジション構築の有利なエントリーポイントとなり得ますが、確実に底を打ったという結論を下すのはまだ時期尚早です。

VIX指標のデータを見ても、まだ確実な底値水準には入っていません。今後本当に弱気相場が到来するのであれば、現在のビットコインとイーサリアムのサポートレベルが何度もテストされる局面が想定されます。

一方、米国株が強さを保ち続け、トランプ政権による追加的な不確実性が回避された場合には、強い反発が期待できるシナリオも存在します。米国株とVIXの連動性を考慮すると、米国株のAI関連セクターの動向がビットコインやイーサリアムなどの暗号資産の値動きに大きな影響を与える構図が一層鮮明になっています。実質的に暗号資産は現在「ボラティリティが拡大した米国株の一部」として機能しており、米国株の強弱がそのまま市場心理に反映されるようになっています。

不確実性が残る市場環境での投資判断

結局のところ、この市場における最大の矛盾はまだ完全には顕在化していません。米国の経済政策と金融政策、そしてインフレの問題が複雑に絡み合っており、トランプ政権がもたらす不確実性は依然として上昇傾向を示しています。関税が違法と判定されるかどうか、さらには地政学的な対立の深刻化といった要因が、ビットコインの値動きに直結する影響を与えています。

現状分析に基づけば、2026年の市場は反発局面であり、まだ本格的な反転とは言い難い状況にあります。現在の相場環境では完全な反転が成立するための条件が整っていません。米国株の強みはAI分野への集中であり、暗号資産市場がその従属的な地位を脱することは当面難しいとの見方が妥当です。ビットコインがこの局面で底を打つことを望む気持ちは強いものの、今後への強い不確実性が市場参加者の判断を難しくしています。