ゴールド市場がアルゴリズムファンドの売却圧力に直面、ゴールドマン・サックスが市場リスクを警告

ゴールドマン・サックスのトレーディング部門による最新分析によると、ゴールド市場を含む米国株式市場が今週から来週にかけて、機械的に値動きを追跡するアルゴリズムファンドによる新たな売却圧力に直面する見通しだ。同行は先週の下落から一時的に回復したものの、テクニカルレベルの下抜けによって自動売却メカニズムが再び稼働する可能性を指摘している。

S&P 500の重要レベル割れでCTA連動売却が加速する

米国を代表するS&P 500指数が短期的なサポートレベルを割込むと、商品取引アドバイザー（CTA）として知られるトレンドフォロー型ファンドの自動売却が誘発される。ゴールドマン・サックスの分析では、この技術的なトリガーポイント突破により、市場全体に連鎖的な売却圧力が波及するという。

Jin10の関連レポートによると、これらのシステマティックな投資戦略は基本的なファンダメンタルズとは無関係に、単なるテクニカルシグナルに基づいて機械的に株式を売却する。ゴールド市場を含む広範な資産クラスにおいても、こうした自動売却の影響が及ぶ可能性が高い。

複数シナリオで発生する大規模な売却規模

ゴールドマン・サックスは、来週の市場展開に応じた複数のシナリオを示唆している。株式市場が再び下落した場合、約330億ドルの売却が発生すると警告。さらに厳しいシナリオとして、S&P 500がさらに下抜けして6,707ポイントを割り込むと、今後1か月間で最大800億ドルに達するシステマティック売却が発生する可能性があるとしている。

一方、市場が安定基調を保つ場合でも、CTAファンドは米国株を約154億ドル売却することが見込まれている。さらに株価が反発して上昇局面となったとしても、これらのアルゴリズムファンドは約87億ドルの売却を続ける可能性があり、どのシナリオにおいても売却圧力が継続することが想定されている。

ゴールド市場と連関する連鎖的な市場メカニズム

ゴールドマン・サックスの警告は、単に米国株だけにとどまらない。ゴールド市場を含む商品市場やその他の資産クラスにも波及する市場連鎖メカニズムを示唆している。アルゴリズムファンドの大規模な売却は、ポートフォリオ全体のリバランスを引き起こすため、複数の資産クラスで同時に売却圧力が高まる可能性がある。

投資家にとっては、こうしたシステマティック売却のメカニズムを理解することが、市場変動への対応戦略を立てる上で不可欠となる。ゴールド市場を含む各資産への配置を検討する際には、こうした自動売却トリガーの存在を念頭に置く必要があるだろう。