ユーロ圏のサービス部門のインフレ率が新たな最低水準に鈍化

キャピタルエコノミクスの最近の分析は、ユーロ圏のサービスセクターが欧州中央銀行の予想以上に顕著なインフレ鈍化を示していることを警告している。データは、この重要なセグメントの価格圧力が持続的に緩和しているシナリオを示唆している。

2025年末以降、サービスセクターの継続的な低迷

サービスセクターのインフレ率は、昨年の最後の数ヶ月を特徴づけた上昇圧力からほぼ完全に反転している。Jin10の調査によると、数週間前の3.4%から現在の期間には3.2%に低下しており、著しい修正を示している。このサービスセクターの下落は、地域のインフレ動向における転換点となっている。

労働市場の弱さの兆候と先行指標

サービスセクターの鈍化は、ユーロ圏経済全体のより広範な動きによって強化されている。賃金の伸びは鈍化し始めており、複数の先行指標は今後の経済活動に対して慎重なメッセージを伝えている。キャピタルエコノミクスのジャック・アレン＝レイノルズは、これらの傾向が今後数ヶ月でサービスセクターのインフレ圧力をさらに高めると指摘している。

2026年後半にはコアインフレ率が目標を下回る可能性

予測によると、サービスセクターの弱さは、2026年後半にはコアインフレ率を2%未満に押し下げ、総合インフレ率も1.5%未満に低下させる見込みだ。これらの数字は、現在のECBの予測を下回っており、2026年末までに金利引き下げの期待を強めている。サービスセクターの弱体化は、欧州当局の金融政策決定において決定的な要因となる見通しだ。