ChatGPT時代の最初の3年間、生成AIの恩恵はメガキャップのハイテク株がS&P 500を豪華な上昇に導く中、注目を集めていました。人工知能の欠点—広範な雇用喪失—は遠い未来の話のように見えました。ですが、そのAIによる雇用喪失の時代が、突然のように到来しました。投資家は突然、AIによる雇用喪失や産業の混乱を明確な、もし完全には現れていなくても明らかな危険として捉え始めています。資産運用者や商業不動産業界は、AIを活用した競争や将来的にオフィス労働者が大幅に減少する可能性に基づく株式売りに揺さぶられています。この動画ファイルは再生できません。（エラーコード：102630）これが経済の不確実性、人工知能、インフレが2026年の雇用市場に与える影響です すべての動画を見る 現在再生中 これが経済の不確実性、人工知能、インフレが2026年の雇用市場に与える影響です恐怖感は、入ってくる雇用データの改善が見られるにもかかわらず高まっています。米連邦準備制度理事会（FRB）は1月28日に労働市場の見方を引き上げました。一方、2月11日の雇用報告で1月の採用が非常に強かったことを受けて、利下げの可能性は低下しました。しかし、証拠は、AIによる雇用への影響が転換点に達していることを示しています。最近の大学卒業者の失業率は、パンデミックを除いて、4四半期で既に12年ぶりの高水準に上昇しています。今や、その影響は経験豊富な労働者にも広がっています。Amazon（AMZN）、Walmart（WMT）、Wells Fargo（WFC）など、多くの企業がAIの生産性向上を見越して給与を凍結または縮小しています。人工知能の能力が向上するにつれ、保険、物流、銀行などの業界は、より深くビジネスに統合し、より複雑なタスクの自動化を進めています。AIによる雇用喪失の始まり----------------------Metaプラットフォーム（META）のCEO、マーク・ザッカーバーグは、1月28日の決算説明会で、「2026年はAIが私たちの働き方を劇的に変え始める年になる」と述べました。「私たちは個人の貢献者を高め、チームをフラット化しています。以前は大きなチームを必要としたプロジェクトが、今や非常に才能のある一人の人間によって達成され始めています。」あるグローバル保険会社も、AIへの移行を宣言して注目を集めました。「これまで、多くの保険会社はAIを『コパイロット』や『補完』ツールとして慎重に位置付け、人間をループに残すことを好んできました」とDeutsche Bankのアナリスト、ケイブ・モンタゼリは12月16日のレポートで書いています。「Chubb（CB）は、AIの使用による人員削減を明確に予測し、業界のタブーを破った形です。」12月8日、S&P 500の大手は、ビジネスのあらゆる側面のデジタル変革への道筋を示しました。Chubbは、3〜4年以内に引き受けとクレーム処理の85％が「ノータッチ」になると見込んでいます。物流管理会社のC.H.ロビンソン・ワールドワイド（CHRW）は、1月29日の決算説明会で、さまざまな業務を処理するAIエージェントが30以上あると述べました。これにより、従業員数は第3四半期から3.8％減少し、1年前と比べて12.9％減少しました。同社は、AIが95％の荷物未回収チェックを処理し、1日あたり350時間の労働時間を節約しているとしています。これは、複数の荷主から貨物を扱うトラックの一般的な問題です。以前は、C.H.ロビンソンは貨物見積もりリクエストの60％にしか対応できず、応答に約17分かかっていました。現在、AIエージェントは32秒で100％のリクエストに対応可能です。雇用削減は、北米の出荷量を示すCass Freight Indexが4年連続で減少し、2009年の金融危機以来最低水準に落ち込んだ中で起きています。しかし、次に出荷量が増加した場合でも、C.H.ロビンソンはスタッフを増やす必要はないと、CFOのデイモン・リーはアナリストに語っています。「以前は人間の手が多く必要だったプロセスも、今では軽い人手で済むようになっています」と述べています。---IBDニュースレター---------------#### 毎日、独占的なIBD分析と実践的なニュースをお届けします。今すぐ登録！---IBDニュースレター---------------#### 毎日、独占的なIBD分析と実践的なニュースをお届けします。* * *投資方法 市場準備 テックレポート* * *有効なメールアドレスを入力してくださいニュースレターを選択してください送信これらのニュースレターを受け取り、当社の製品・サービスに関する詳細情報もご覧ください。プライバシーポリシーと利用規約---ありがとうございます！ ----------#### これからIBDニュースレターを受け取りますすべて完了！---何か問題が発生しました！ --------------------#### カスタマーサービスにご連絡ください閉じる---失業経済成長？ ----------------ゴールドマン・サックスの米国チーフエコノミスト、デイビッド・メリクルは、2026年に米国で失業者の増加を伴う成長停滞が起こる可能性を懸念しています。米国経済は堅調さを見せており、多くのアナリストは今年も堅実な状態を維持すると予想しています。メリクルの基本シナリオでは、失業率は今年4.4％からほぼ横ばいの4.5％前後で推移すると見ています。ただし、労働市場が勢いを失い、2000年代初頭の失業回復のように失業率が上昇する可能性も指摘しています。原因はAI関連の大規模な解雇の急増ではなく、それが起こると信じられていることかもしれません。「AIが近い将来労働者を置き換えると期待して採用を控える動きが広がることは、完全雇用を維持する上で新たな障害となるだろう」とメリクルは書いています。これはコンセンサスでもなく、FRBの見解でもありません。「雇用に対する下振れリスクは減少した」と、ジェローム・パウエル議長は1月28日に述べました。12月10日に金利を引き下げた後、パウエルはAIが弱い雇用市場の一因である可能性を示唆しましたが、「大きな要因ではない」とも述べています。* * *株式市場：トランプ関税ラリー後のNvidiaに注目* * *失業保険申請：悪いニュースを隠している？ --------------------------------「大規模な解雇の発表と、AIを理由に長期間誰も雇わないとする企業の発表は見逃せません。これはすべて明らかに起きていることです。同時に、失業保険の申請者は少ないままです」とパウエルは述べました。彼は、新規失業保険申請や給付を受け続けている労働者は比較的少ないと指摘しています。一般的に労働市場の先行指標とされる4週間平均の新規申請件数は、先週までで非常に低い21万9000件です。しかし、Pantheon Macroeconomicsの米国エコノミスト、サミュエル・トゥームズは、データが誤ったシグナルを送っている可能性を警告しています。「過去2年間の失業率の上昇は、経験の浅い若者たちによるもので、彼らはほとんど失業手当を申請できない状況にあります」とトゥームズは1月29日に書いています。また、失業者の中で少なくとも27週間以上仕事についていない人の割合が増加しており、最大26週間の給付資格を使い果たしていることも指摘しています。若い労働者は、AIの労働市場への影響の予兆とされる「カナリア」の役割を果たしていると、スタンフォード大学のエリック・ブリニョルフソン教授と同僚たちは、2025年9月までのADPデータに基づく研究で結論づけています。彼らの調査結果の一つは、「22〜25歳のソフトウェア開発者の雇用は、2022年末のピークと比べてほぼ20％減少した」というものです。若年層のカスタマーサービス職への採用も鈍化しています。しかし、AIに影響を受けやすい分野でのより経験豊富な労働者の雇用は引き続き増加しています。これは、仕事の詳細やコツを暗黙知として持つ労働者の方が、置き換えが難しいことを示唆しています。「技術の波が来るたびに、『これで多くの人が仕事を失うかもしれない。彼らはどうするのか？』と考えます」と、パウエルは12月に述べました。「過去には、より多くの仕事と生産性の向上により所得も上昇してきました。今回どうなるか、見ていく必要があります。」* * *AIが仕事を奪う？CEOたちがホワイトカラー労働者に警鐘* * *求人減少はAIの雇用への影響を示唆--------------------------------今回は違うかもしれません。求人件数は、パンデミックピークを除き、2017年以来初めて失業者数を下回りました。AIに影響を受ける金融・保険業界や専門・ビジネスサービス業界の求人は、12月に25％急落し、2014年以来の最低水準となっています（2020年4月を除く）。Pantheonのトゥームズは、求人の少なさを「AIが企業に新規採用を控える動きを促している可能性を示唆している」と見ています。Indeed Hiring Labの新規求人も、データ・アナリティクス（-31％）、マーケティング（-25％）、ソフトウェア開発（-15％）、会計（-13％）など、AIに影響を受ける分野でパンデミック前の水準を大きく下回っています。企業が大規模なAI生産性向上の瀬戸際にあると考えるなら、採用を抑制するのは自然な流れです。銀行大手は人員削減を模索----------------------「現時点でわかっていることは、今後5年で人員は約10％から15％減少する見込みであり、事業はさらに25％以上成長する」と、JPMorgan Chaseの消費者・地域銀行部門のCEO、マリアン・レイクは昨年5月に述べました。そして、ツールや能力がますます向上し続ける中、40％の生産性向上も超えると予測しています。オランダの銀行大手ABNアムロは、2028年までに5200人、約20％の人員削減を計画していると11月に発表しました。これは、顧客サービスやマネーロンダリング対策にAIを積極的に導入するためです。モルガン・スタンレーは、2030年までに欧州最大の銀行が20万人以上の解雇を行うと予測しています。最近、CNBCはGoldman SachsがAnthropicのエンジニアと協力し、AIエージェントを構築していると報じました。これらは取引や決済の会計、顧客審査やオンボーディングを担当する可能性がありますが、解雇の検討は「時期尚早」としています。GoldmanのCIO、マルコ・アルジエンティは、「AIエージェントが複雑な非プログラミング作業をこなし、コーディングと同じレベルの自動化と結果を達成できることに驚いた」と述べました。政府はAIの影響から「社会を救う」必要があるのか？--------------------------------------------JPMorganのCEO、ジェイミー・ダイモンは、ダボスの世界経済フォーラムで、「AIの混乱は社会の速度を超える可能性がある」と警告しました。その場合、政府と企業が協力して人々を再教育する必要があります。大量解雇を「社会を救うために制限することもあり得る」とも述べました。FRB議長のパウエルは、深刻なAIによる雇用喪失を予測していませんが、「懸念に対処するためのツールはあまりない」と述べました。これは、コロナ禍時の発言と同様で、「FRBには貸し出し権限はあるが、支出権限はない」とも言っています。つまり、経済回復の資金調達は連邦政府の役割となるということです。労働市場の変化のスピードは、過去の技術革新よりもはるかに速いため、最良のシナリオでは「短期的なショックは前例のない規模になる」と、AnthropicのCEO、ダリオ・アモデイは先月書いています。「エントリーレベルのホワイトカラー職の50％が破壊される予測は1〜5年ですが、私は、より強力なAI（技術的にはほぼすべての仕事をこなせるレベル）が、5年未満で実現すると考えています」と彼は書いています。Anthropicや他のAIスタートアップは能力を拡大--------------------------------------Anthropicは1月13日にCowork（「クロード・コード」一般計算用）をリリースし、労働力の混乱が加速しています。SemiAnalysisのレポート（2月5日付）によると、「クロード・コードはAIエージェントの転換点」とのことです。「情報作業自体も、クロード・コードがソフトウェアエンジニアリングを自動化したように、自動化されていくでしょう。」わずか2年前、AIモデルはコードを書けるのはごく一部でしたが、クロード・コードはわずか10日でCoworkのすべてのコーディングを完了しました。月額20ドルで、プレゼン資料のチャート作成や最適化、旅行計画、レシートからのスプレッドシート作成など、多彩な作業をこなします。目的を入力すれば、それを達成する方法を自動的に考え出します。これにより、ITサービスやソフトウェア株は2022年10月以降、下落傾向にあります。Microsoft（MSFT）、Palantir（PLTR）、AppLovin（APP）などです。2月5日には、法律文書作成や顧客対応、営業支援など特定のタスクに特化したCoworkのバージョンもリリースされ、売りが加速しました。コーダーがAI導入を先導していますが、雇用破壊の速度は、さまざまな産業がどれだけ早く取り入れるかにかかっています。12月、コンサルティング会社のAccentureは、AIパイロットから大規模導入へと企業を支援するため、3万人の従業員がAnthropicと提携してクロードのトレーニングを行うと発表しました。最近の株式市場の動揺や、多くの企業がスタートアップによる破壊の脅威にさらされることも、雇用破壊のペースを加速させるでしょう。先週、スタートアップのAltruistは、クライアントの税務・財務諸表を分析し、データ入力なしで個別の税戦略を立案できるAIサービスを発表しました。これにより、Charles Schwab（SCHW）、Ameriprise（AMP）、LPL Financial（LPLA）などの証券会社や資産運用会社の株価が下落しました。このニュースは、JPMorganやWells Fargoといった銀行大手にも影響を与えました。---人工知能株* * *AIは高等教育のリターンを減少させる？ --------------------------------金融サービス企業も、別のAIの脅威に直面しています。それは信用リスクです。「短期的には、大学卒業者の就職市場が厳しくなるため、景気循環的な信用リスクが高まると見ています」と、JPMorganのリチャード・シェーンアナリストは1月12日に書き、学生ローン提供会社のSLM（SLM）をアンダーパフォームに格下げしました。「長期的には、AIによる破壊が進む中、大学の学位の価値が疑問視され、投資収益率が低下する可能性があるため、SLMのビジネスモデルは構造的な課題に直面していると考えています。」ニューヨーク連邦準備銀行のデータによると、22〜27歳の大学卒業者の失業率は第4四半期に5.7％に達しました。2022年末の4％から上昇しています。一方、学位不要の仕事に従事する新卒者の割合は42.4％に増加しています。つまり、失業または非正規雇用の割合は48.1％に達しています。要するに、新卒者のための労働市場は、過去の厳しい状況から、深刻な景気後退に近い状態に変わりつつあります。高技能ブルーカラーの需要----------------------同時に、「電気工、配管工、溶接工、ミルライト、パイプフィッターには大きな不足があります」とWilliam Blairのアナリスト、ティム・マルルーニーは述べました。彼はS&P 500のHVAC・電気工事業者のComfort Systems（FIX）などを担当しています。「十分な電子が供給できない世界では、データセンターを建設するだけでなく、多くの発電所も建てる必要があります」と彼は言います。米国は今、「半導体製造、バッテリー、原子力発電、ガスタービンなどの物理的インフラに投資を集中させる」方針にシフトしています。「私の保有株は今年に入って10％から15％上昇していますが、ソフトウェア企業は20％から30％下落しています」とマルルーニーは述べました。市場からの明確なメッセージは、「ブルーカラー労働者がAIによる破壊の最後の砦である可能性が高い」ということです。学士・準学士プログラムの登録者数は、2021年から28％増の75万2000人に上っています。コミュニティカレッジの学部生登録は2025年に3％増加し、公立4年制大学の1.4％増、私立非営利4年制大学の1.6％減を上回っています。* * *AI株トップのComfort Systemsは溶接工の大量雇用に支えられています--------------------------------------------労働供給と需要のバランス----------------------経済学者は、米国は移民規制の強化やベビーブーマーの退職に伴い、労働力の成長に追いつくために月平均1万〜3万の雇用を増やす必要があると見積もっています。AIのデータセンターやその他の物理インフラの整備は、昨年医療や社会福祉以外で失われた雇用を補う可能性があります。しかし、安定化は一時的なものにすぎない可能性が高いです。Associated Builders and Contractorsの調査によると、2026年の需要を満たすには、退職者を除き、建設業界には34万9000人の新規労働者が必要とされています。しかし、Forrester Researchは、AIや自動化により2030年までに1040万の雇用が失われると予測しています。サービス業は米国雇用の70％以上を占めているため、インフラ投資だけではAIによる雇用喪失の穴を埋めきれません。* * *Google、Microsoft、Oracle、Metaの次のデータセンターの障壁はメインストリートに--------------------------------------------「破壊者、破壊される側ではない」--------------------------------AIが生産性を革命的に向上させ、労働市場に大きな影響をもたらすと突然確信することは、少なくとも投資家の懸念の一つを和らげるはずだと、Deutsche Bankのストラテジスト、エイドリアン・コックスは書いています。そうであれば、AIが過大評価された投資バブルであるという懸念は和らぐべきです。「両方が真実であることはあり得ません。」しかし、コックスは、市場の動揺は過剰反応に見えると指摘します。「売りに巻き込まれた一部のソフトウェア・サービス企業は、深い堀のあるワークフローとデータを持ち、それは簡単に模倣できないものです。」物流株は先週、自己称する「先進的AI技術企業」のAlgorhythmが、インドのトラック運送業者向けに大きな効率向上を主張したホワイトペーパーを公開したことで急落しました。同社は8百万ドルの価値と、カラオケマシンを作ってきた歴史があります。C.H.ロビンソンは、「破壊者であり、破壊される側ではない」と声明を出しました。今後も、すべての企業が同じ主張をする必要があります。影響を受ける産業や役割の労働者にとって、それは内側からの破壊と競争からの破壊の両方を意味します。市場は一部の株を不当に攻撃しているかもしれませんが、最近のボラティリティは重要な転換点です。FRBの最新の銀行貸出担当者調査では、「AIの高い露出により不利な企業への融資承認の可能性が低下している」と示されています。AIの影響に対する不確実性は、雇用を含む経済全体の重要な意思決定に影響を及ぼすことは避けられません。**あなたもおすすめ：**MarketSurgeで次の大きな勝ち株を見つけよう短期利益を得て大きな損失を避けたいなら、SwingTraderを試そうIBDデジタル：IBDのプレミアム株リスト、ツール、分析を今すぐ解放IBDのETFマーケット戦略でタイミングを計ろう
AIジョブの破壊が到来。これがS&P 500とあなたにとって何を意味するのか。
ChatGPT時代の最初の3年間、生成AIの恩恵はメガキャップのハイテク株がS&P 500を豪華な上昇に導く中、注目を集めていました。人工知能の欠点—広範な雇用喪失—は遠い未来の話のように見えました。ですが、そのAIによる雇用喪失の時代が、突然のように到来しました。
投資家は突然、AIによる雇用喪失や産業の混乱を明確な、もし完全には現れていなくても明らかな危険として捉え始めています。資産運用者や商業不動産業界は、AIを活用した競争や将来的にオフィス労働者が大幅に減少する可能性に基づく株式売りに揺さぶられています。
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これが経済の不確実性、人工知能、インフレが2026年の雇用市場に与える影響です
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これが経済の不確実性、人工知能、インフレが2026年の雇用市場に与える影響です
恐怖感は、入ってくる雇用データの改善が見られるにもかかわらず高まっています。米連邦準備制度理事会（FRB）は1月28日に労働市場の見方を引き上げました。一方、2月11日の雇用報告で1月の採用が非常に強かったことを受けて、利下げの可能性は低下しました。
しかし、証拠は、AIによる雇用への影響が転換点に達していることを示しています。最近の大学卒業者の失業率は、パンデミックを除いて、4四半期で既に12年ぶりの高水準に上昇しています。
今や、その影響は経験豊富な労働者にも広がっています。Amazon（AMZN）、Walmart（WMT）、Wells Fargo（WFC）など、多くの企業がAIの生産性向上を見越して給与を凍結または縮小しています。人工知能の能力が向上するにつれ、保険、物流、銀行などの業界は、より深くビジネスに統合し、より複雑なタスクの自動化を進めています。
AIによる雇用喪失の始まり
Metaプラットフォーム（META）のCEO、マーク・ザッカーバーグは、1月28日の決算説明会で、「2026年はAIが私たちの働き方を劇的に変え始める年になる」と述べました。「私たちは個人の貢献者を高め、チームをフラット化しています。以前は大きなチームを必要としたプロジェクトが、今や非常に才能のある一人の人間によって達成され始めています。」
あるグローバル保険会社も、AIへの移行を宣言して注目を集めました。「これまで、多くの保険会社はAIを『コパイロット』や『補完』ツールとして慎重に位置付け、人間をループに残すことを好んできました」とDeutsche Bankのアナリスト、ケイブ・モンタゼリは12月16日のレポートで書いています。「Chubb（CB）は、AIの使用による人員削減を明確に予測し、業界のタブーを破った形です。」
12月8日、S&P 500の大手は、ビジネスのあらゆる側面のデジタル変革への道筋を示しました。Chubbは、3〜4年以内に引き受けとクレーム処理の85％が「ノータッチ」になると見込んでいます。
物流管理会社のC.H.ロビンソン・ワールドワイド（CHRW）は、1月29日の決算説明会で、さまざまな業務を処理するAIエージェントが30以上あると述べました。これにより、従業員数は第3四半期から3.8％減少し、1年前と比べて12.9％減少しました。同社は、AIが95％の荷物未回収チェックを処理し、1日あたり350時間の労働時間を節約しているとしています。これは、複数の荷主から貨物を扱うトラックの一般的な問題です。
以前は、C.H.ロビンソンは貨物見積もりリクエストの60％にしか対応できず、応答に約17分かかっていました。現在、AIエージェントは32秒で100％のリクエストに対応可能です。
雇用削減は、北米の出荷量を示すCass Freight Indexが4年連続で減少し、2009年の金融危機以来最低水準に落ち込んだ中で起きています。しかし、次に出荷量が増加した場合でも、C.H.ロビンソンはスタッフを増やす必要はないと、CFOのデイモン・リーはアナリストに語っています。「以前は人間の手が多く必要だったプロセスも、今では軽い人手で済むようになっています」と述べています。
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失業経済成長？
ゴールドマン・サックスの米国チーフエコノミスト、デイビッド・メリクルは、2026年に米国で失業者の増加を伴う成長停滞が起こる可能性を懸念しています。米国経済は堅調さを見せており、多くのアナリストは今年も堅実な状態を維持すると予想しています。メリクルの基本シナリオでは、失業率は今年4.4％からほぼ横ばいの4.5％前後で推移すると見ています。ただし、労働市場が勢いを失い、2000年代初頭の失業回復のように失業率が上昇する可能性も指摘しています。
原因はAI関連の大規模な解雇の急増ではなく、それが起こると信じられていることかもしれません。「AIが近い将来労働者を置き換えると期待して採用を控える動きが広がることは、完全雇用を維持する上で新たな障害となるだろう」とメリクルは書いています。
これはコンセンサスでもなく、FRBの見解でもありません。「雇用に対する下振れリスクは減少した」と、ジェローム・パウエル議長は1月28日に述べました。12月10日に金利を引き下げた後、パウエルはAIが弱い雇用市場の一因である可能性を示唆しましたが、「大きな要因ではない」とも述べています。
株式市場：トランプ関税ラリー後のNvidiaに注目
失業保険申請：悪いニュースを隠している？
「大規模な解雇の発表と、AIを理由に長期間誰も雇わないとする企業の発表は見逃せません。これはすべて明らかに起きていることです。同時に、失業保険の申請者は少ないままです」とパウエルは述べました。彼は、新規失業保険申請や給付を受け続けている労働者は比較的少ないと指摘しています。
一般的に労働市場の先行指標とされる4週間平均の新規申請件数は、先週までで非常に低い21万9000件です。
しかし、Pantheon Macroeconomicsの米国エコノミスト、サミュエル・トゥームズは、データが誤ったシグナルを送っている可能性を警告しています。
「過去2年間の失業率の上昇は、経験の浅い若者たちによるもので、彼らはほとんど失業手当を申請できない状況にあります」とトゥームズは1月29日に書いています。また、失業者の中で少なくとも27週間以上仕事についていない人の割合が増加しており、最大26週間の給付資格を使い果たしていることも指摘しています。
若い労働者は、AIの労働市場への影響の予兆とされる「カナリア」の役割を果たしていると、スタンフォード大学のエリック・ブリニョルフソン教授と同僚たちは、2025年9月までのADPデータに基づく研究で結論づけています。彼らの調査結果の一つは、「22〜25歳のソフトウェア開発者の雇用は、2022年末のピークと比べてほぼ20％減少した」というものです。若年層のカスタマーサービス職への採用も鈍化しています。
しかし、AIに影響を受けやすい分野でのより経験豊富な労働者の雇用は引き続き増加しています。これは、仕事の詳細やコツを暗黙知として持つ労働者の方が、置き換えが難しいことを示唆しています。
「技術の波が来るたびに、『これで多くの人が仕事を失うかもしれない。彼らはどうするのか？』と考えます」と、パウエルは12月に述べました。「過去には、より多くの仕事と生産性の向上により所得も上昇してきました。今回どうなるか、見ていく必要があります。」
AIが仕事を奪う？CEOたちがホワイトカラー労働者に警鐘
求人減少はAIの雇用への影響を示唆
今回は違うかもしれません。求人件数は、パンデミックピークを除き、2017年以来初めて失業者数を下回りました。AIに影響を受ける金融・保険業界や専門・ビジネスサービス業界の求人は、12月に25％急落し、2014年以来の最低水準となっています（2020年4月を除く）。
Pantheonのトゥームズは、求人の少なさを「AIが企業に新規採用を控える動きを促している可能性を示唆している」と見ています。
Indeed Hiring Labの新規求人も、データ・アナリティクス（-31％）、マーケティング（-25％）、ソフトウェア開発（-15％）、会計（-13％）など、AIに影響を受ける分野でパンデミック前の水準を大きく下回っています。
企業が大規模なAI生産性向上の瀬戸際にあると考えるなら、採用を抑制するのは自然な流れです。
銀行大手は人員削減を模索
「現時点でわかっていることは、今後5年で人員は約10％から15％減少する見込みであり、事業はさらに25％以上成長する」と、JPMorgan Chaseの消費者・地域銀行部門のCEO、マリアン・レイクは昨年5月に述べました。そして、ツールや能力がますます向上し続ける中、40％の生産性向上も超えると予測しています。
オランダの銀行大手ABNアムロは、2028年までに5200人、約20％の人員削減を計画していると11月に発表しました。これは、顧客サービスやマネーロンダリング対策にAIを積極的に導入するためです。モルガン・スタンレーは、2030年までに欧州最大の銀行が20万人以上の解雇を行うと予測しています。
最近、CNBCはGoldman SachsがAnthropicのエンジニアと協力し、AIエージェントを構築していると報じました。これらは取引や決済の会計、顧客審査やオンボーディングを担当する可能性がありますが、解雇の検討は「時期尚早」としています。
GoldmanのCIO、マルコ・アルジエンティは、「AIエージェントが複雑な非プログラミング作業をこなし、コーディングと同じレベルの自動化と結果を達成できることに驚いた」と述べました。
政府はAIの影響から「社会を救う」必要があるのか？
JPMorganのCEO、ジェイミー・ダイモンは、ダボスの世界経済フォーラムで、「AIの混乱は社会の速度を超える可能性がある」と警告しました。その場合、政府と企業が協力して人々を再教育する必要があります。大量解雇を「社会を救うために制限することもあり得る」とも述べました。
FRB議長のパウエルは、深刻なAIによる雇用喪失を予測していませんが、「懸念に対処するためのツールはあまりない」と述べました。これは、コロナ禍時の発言と同様で、「FRBには貸し出し権限はあるが、支出権限はない」とも言っています。つまり、経済回復の資金調達は連邦政府の役割となるということです。
労働市場の変化のスピードは、過去の技術革新よりもはるかに速いため、最良のシナリオでは「短期的なショックは前例のない規模になる」と、AnthropicのCEO、ダリオ・アモデイは先月書いています。
「エントリーレベルのホワイトカラー職の50％が破壊される予測は1〜5年ですが、私は、より強力なAI（技術的にはほぼすべての仕事をこなせるレベル）が、5年未満で実現すると考えています」と彼は書いています。
Anthropicや他のAIスタートアップは能力を拡大
Anthropicは1月13日にCowork（「クロード・コード」一般計算用）をリリースし、労働力の混乱が加速しています。
SemiAnalysisのレポート（2月5日付）によると、「クロード・コードはAIエージェントの転換点」とのことです。「情報作業自体も、クロード・コードがソフトウェアエンジニアリングを自動化したように、自動化されていくでしょう。」
わずか2年前、AIモデルはコードを書けるのはごく一部でしたが、クロード・コードはわずか10日でCoworkのすべてのコーディングを完了しました。
月額20ドルで、プレゼン資料のチャート作成や最適化、旅行計画、レシートからのスプレッドシート作成など、多彩な作業をこなします。目的を入力すれば、それを達成する方法を自動的に考え出します。
これにより、ITサービスやソフトウェア株は2022年10月以降、下落傾向にあります。Microsoft（MSFT）、Palantir（PLTR）、AppLovin（APP）などです。2月5日には、法律文書作成や顧客対応、営業支援など特定のタスクに特化したCoworkのバージョンもリリースされ、売りが加速しました。
コーダーがAI導入を先導していますが、雇用破壊の速度は、さまざまな産業がどれだけ早く取り入れるかにかかっています。12月、コンサルティング会社のAccentureは、AIパイロットから大規模導入へと企業を支援するため、3万人の従業員がAnthropicと提携してクロードのトレーニングを行うと発表しました。最近の株式市場の動揺や、多くの企業がスタートアップによる破壊の脅威にさらされることも、雇用破壊のペースを加速させるでしょう。
先週、スタートアップのAltruistは、クライアントの税務・財務諸表を分析し、データ入力なしで個別の税戦略を立案できるAIサービスを発表しました。これにより、Charles Schwab（SCHW）、Ameriprise（AMP）、LPL Financial（LPLA）などの証券会社や資産運用会社の株価が下落しました。このニュースは、JPMorganやWells Fargoといった銀行大手にも影響を与えました。
人工知能株
AIは高等教育のリターンを減少させる？
金融サービス企業も、別のAIの脅威に直面しています。それは信用リスクです。
「短期的には、大学卒業者の就職市場が厳しくなるため、景気循環的な信用リスクが高まると見ています」と、JPMorganのリチャード・シェーンアナリストは1月12日に書き、学生ローン提供会社のSLM（SLM）をアンダーパフォームに格下げしました。「長期的には、AIによる破壊が進む中、大学の学位の価値が疑問視され、投資収益率が低下する可能性があるため、SLMのビジネスモデルは構造的な課題に直面していると考えています。」
ニューヨーク連邦準備銀行のデータによると、22〜27歳の大学卒業者の失業率は第4四半期に5.7％に達しました。2022年末の4％から上昇しています。一方、学位不要の仕事に従事する新卒者の割合は42.4％に増加しています。つまり、失業または非正規雇用の割合は48.1％に達しています。要するに、新卒者のための労働市場は、過去の厳しい状況から、深刻な景気後退に近い状態に変わりつつあります。
高技能ブルーカラーの需要
同時に、「電気工、配管工、溶接工、ミルライト、パイプフィッターには大きな不足があります」とWilliam Blairのアナリスト、ティム・マルルーニーは述べました。彼はS&P 500のHVAC・電気工事業者のComfort Systems（FIX）などを担当しています。
「十分な電子が供給できない世界では、データセンターを建設するだけでなく、多くの発電所も建てる必要があります」と彼は言います。米国は今、「半導体製造、バッテリー、原子力発電、ガスタービンなどの物理的インフラに投資を集中させる」方針にシフトしています。
「私の保有株は今年に入って10％から15％上昇していますが、ソフトウェア企業は20％から30％下落しています」とマルルーニーは述べました。市場からの明確なメッセージは、「ブルーカラー労働者がAIによる破壊の最後の砦である可能性が高い」ということです。
学士・準学士プログラムの登録者数は、2021年から28％増の75万2000人に上っています。コミュニティカレッジの学部生登録は2025年に3％増加し、公立4年制大学の1.4％増、私立非営利4年制大学の1.6％減を上回っています。
AI株トップのComfort Systemsは溶接工の大量雇用に支えられています
労働供給と需要のバランス
経済学者は、米国は移民規制の強化やベビーブーマーの退職に伴い、労働力の成長に追いつくために月平均1万〜3万の雇用を増やす必要があると見積もっています。AIのデータセンターやその他の物理インフラの整備は、昨年医療や社会福祉以外で失われた雇用を補う可能性があります。
しかし、安定化は一時的なものにすぎない可能性が高いです。Associated Builders and Contractorsの調査によると、2026年の需要を満たすには、退職者を除き、建設業界には34万9000人の新規労働者が必要とされています。しかし、Forrester Researchは、AIや自動化により2030年までに1040万の雇用が失われると予測しています。サービス業は米国雇用の70％以上を占めているため、インフラ投資だけではAIによる雇用喪失の穴を埋めきれません。
Google、Microsoft、Oracle、Metaの次のデータセンターの障壁はメインストリートに
「破壊者、破壊される側ではない」
AIが生産性を革命的に向上させ、労働市場に大きな影響をもたらすと突然確信することは、少なくとも投資家の懸念の一つを和らげるはずだと、Deutsche Bankのストラテジスト、エイドリアン・コックスは書いています。そうであれば、AIが過大評価された投資バブルであるという懸念は和らぐべきです。「両方が真実であることはあり得ません。」
しかし、コックスは、市場の動揺は過剰反応に見えると指摘します。「売りに巻き込まれた一部のソフトウェア・サービス企業は、深い堀のあるワークフローとデータを持ち、それは簡単に模倣できないものです。」
物流株は先週、自己称する「先進的AI技術企業」のAlgorhythmが、インドのトラック運送業者向けに大きな効率向上を主張したホワイトペーパーを公開したことで急落しました。同社は8百万ドルの価値と、カラオケマシンを作ってきた歴史があります。C.H.ロビンソンは、「破壊者であり、破壊される側ではない」と声明を出しました。
今後も、すべての企業が同じ主張をする必要があります。影響を受ける産業や役割の労働者にとって、それは内側からの破壊と競争からの破壊の両方を意味します。
市場は一部の株を不当に攻撃しているかもしれませんが、最近のボラティリティは重要な転換点です。FRBの最新の銀行貸出担当者調査では、「AIの高い露出により不利な企業への融資承認の可能性が低下している」と示されています。AIの影響に対する不確実性は、雇用を含む経済全体の重要な意思決定に影響を及ぼすことは避けられません。
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