Glassnode：価格基準に関する重要レポートはビットコインに下落圧力を示しました

2023年2月初旬、Glassnodeは暗号通貨市場の景気後退の重要な指標を浮き彫りにした重要なレポートを発表しました。BlockBeatsによると、オンチェーン行動の分析は、深刻な下落ダイナミクスへの変化を示唆しており、その結果、100日間にわたり約45％の調整が生じました。このレポートは、投資パターンと基準価格がエコシステム内で観察された下落圧力の決定要因となった方法を検証しています。

長期保有者と利益圧力：弱気市場の兆候

Glassnodeのレポート分析によると、11月1日以降、長期保有者は約318,000BTCの利益を確定しました。この大規模な売却は、市場の弱さが続く中で価値に対する下落圧力を継続的にかけました。しかし、レポートはまた、12月初旬以降、これらの機関投資家のポジションが再び増加し始めたことも記録しており、利益確定活動の著しい減速を示しています。

この行動の変化は、市場ダイナミクスの転換点を示しています。大口保有者が売却を抑制する決定は、戦略的なタイミングの評価を示唆しており、多くの投資家が現在のレベルを売却のピークではなく、蓄積の機会と見なしていることを示しています。

市場の損失度と価格構造：比較分析

レポートによると、価格レベルが60,000ドルのとき、市場の損失度は約24％に達しており、これは強気から弱気への移行を示す閾値を大きく上回る割合です。この指標は、市場が深刻な景気後退段階にあることを示していますが、50％を超える極端な売りパニックにはまだ到達していません。

特に興味深いのは、これらのデータが投機的バブルの圧縮と統合の過程を示唆している点です。より深刻な調整期と異なり、現在の市場はより秩序立った構造を維持していますが、相当なストレス下にあります。現在の分析では、BTCは約67,610ドルで取引されており、以前の最低値から部分的な回復を見せており、市場の循環性についてのレポートの見解を裏付けています。

大口保有者のコスト基準：現在の市場心理への圧力

10月の過去最高値以降、価格は大口保有者のコスト基準の1％、5％、10％、20％の上方バンドを安定して超えることが困難となっています。60,000ドルのレベルでは、価格は約37％、20％の上方バンドのコスト基準（約95,000ドル）より下に位置しています。

この差は、高レベルの買い手が心理的な圧力に直面していることを反映しています。Glassnodeのレポートは、現在の市場構造を2022年5月の状況と比較しています。当時も類似のストレス環境下にありました。両者のケースでは、基準価格が心理的な重要レベルとなり、回復を制限するパターンが見られます。

レポートの分析は、コスト基準が現在の価格に対してこれほど高い状態が続く限り、機関投資家に対する心理的圧力は上昇を抑制する要因であり続けると示唆しています。この特有のダイナミクスこそが、Glassnodeが現在の市場構造を理解する上で重要だと指摘している点です。